Los inversores en bonos de EE. UU. se preparan para más turbulencia en todo el espectro de vencimientos, con potenciales catalizadores la próxima semana que puedan desencadenar grandes movimientos en valores de corto y largo plazo. Tras el fin de semana laboral de EE.

UU., después de una semana ya volátil para la deuda gubernamental, los operadores se centrarán en dos elementos clave del calendario que esperan brinden información sobre las intenciones políticas del secretario del Tesoro Scott Bessent y el presidente de la Reserva Federal Kevin Warsh. El miércoles, el Tesoro está programado para anunciar los detalles de una recompra de bonos que se realizará el próximo día, bajo un plan ampliado por al menos el doble del monto máximo original —con múltiplos de tres a cinco considerados posibles. El viernes trae datos frescos de inflación, que Warsh y sus colegas han sugerido serán cruciales para determinar si la Reserva Federal sube los tipos de interés más adelante este mes.

Estos dos eventos preparan una potencialmente turbulenta semana corta de vacaciones, mientras los inversores continúan lidiando con fuerzas competidoras que gobiernan la política monetaria de EE. UU., tiende a impulsar los rendimientos a corto plazo, y la política fiscal centrada en contener los costos de endeudamiento a largo plazo. El viernes, la curva de rendimientos se aplanó, con los rendimientos a corto plazo al alza y los bonos a largo plazo manteniéndose estables, después de que los datos de crecimiento de empleo en EE.

UU. en agosto superaran las previsiones. Esto impulsó a los operadores a incrementar sus apuestas sobre una subida de tipos de la Fed este mes, aunque la falta de claridad sobre la perspectiva del Tesoro y la Fed limitó el alcance de los movimientos. El informe de empleo fue el “aperitivo — el plato fuerte es el 11 de septiembre con los datos de inflación”, dijo Tim Musial, jefe de renta fija de CIBC Private Wealth.

Mientras tanto, las recompras del Tesoro, a diferencia de los fundamentos como el crecimiento y la inflación, son “un desafío que realmente no se puede prever. Tal vez se tome un poco menos de riesgo en ese entorno.