Los inversores minoristas del Reino Unido se lanzaron esta semana a comprar gilts (bonos gubernamentales británicos), aprovechando los mayores rendimientos potenciales tras la venta masiva en el mercado de bonos, según las plataformas de trading en línea.
A comienzos de la semana, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses a 30 años alcanzaron máximos cercanos a dos décadas del 5,30 por ciento, mientras que los costes de endeudamiento a largo plazo del Reino Unido subieron al 5,83 por ciento, ya que las preocupaciones por los déficits, la emisión récord de deuda de las grandes tecnológicas para financiar centros de datos y las tensiones geopolíticas inquietaron al mercado.
El repunte de los rendimientos impulsó a muchos inversores británicos a lanzarse por los gilts con ventajas fiscales y cupones bajos, ya que solo se pagan impuestos sobre los ingresos, o cupón, y no sobre ninguna ganancia de capital cuando el bono se vende o se amortiza a su vencimiento.
“Los rendimientos más altos claramente están atrayendo la atención de nuestros clientes, con compras de gilts un 34 por ciento superiores a los últimos 30 días”, dijo Hal Cook, analista sénior de inversiones de Hargreaves Lansdown, quien señaló que la mayoría de los clientes compraban bonos de cupón bajo.
Jason Hollands, director general del gestor patrimonial Evelyn Partners, dijo que esto “muestra el atractivo y la eficiencia fiscal de los gilts actualmente”. Pero advirtió que los inversores que gestionan sus propias carteras deben tener cuidado de no comprar el “bono equivocado”: uno con un cupón más alto pero que, cuando se tienen en cuenta los impuestos, finalmente ofrece un rendimiento menor.
Un ejemplo de bono gubernamental de cupón bajo popular entre los inversores es el TN28, un gilt que vence el 31 de enero de 2028. Solo paga un cupón fijo del 0,125 por ciento, pero puede comprarse al 94 por ciento de su valor nominal, lo que equivale a una rentabilidad hasta el vencimiento del 4,1 por ciento, según Hollands. Para un contribuyente con un tipo del 45 por ciento, tiene una rentabilidad después de impuestos del 4,043 por ciento, lo que equivaldría a una cuenta de ahorro en efectivo que pagara un tipo fijo del 7,351 por ciento antes de impuestos.
En la plataforma de IG Group, los inversores mostraron interés en los ETF de gilts británicos a corto plazo. “Están experimentando un fuerte aumento de actividad… El repunte sugiere que los inversores buscan una forma relativamente defensiva de capturar ingresos”, dijo Axel Rudolph, analista técnico jefe de la compañía. Las operaciones diarias medias en ETF de gilts británicos fueron un 76 por ciento más altas entre el lunes y el miércoles en comparación con la semana completa anterior en la plataforma de IG. El interés en los futuros del Tesoro estadounidense también repuntó con fuerza, con operaciones diarias medias un 101 por ciento más altas, dijo el grupo.
Sin embargo, no todos los inversores vieron el aumento de los rendimientos de los bonos como una oportunidad de compra. Algunos quedaron “espantados” por el salto, según Dan Coatsworth, director de mercados de la plataforma de inversión AJ Bell. “Un fondo indexado de bonos gubernamentales británicos experimentó algunas de las mayores salidas netas en los primeros tres días de la semana en la plataforma de AJ Bell”, dijo. Las inversiones con mayores salidas netas en la plataforma también incluyeron tres fondos de renta variable estadounidense y un fondo tecnológico global.
Pero IG dijo que los inversores minoristas no estaban rotando masivamente de acciones a bonos. Las operaciones diarias medias en el FTSE 100 saltaron un 39 por ciento entre el lunes y el miércoles en comparación con la semana completa anterior, mientras que subieron un 55 por ciento en el S&P 500.
“Aún vemos acciones cerca de máximos históricos, a pesar de la venta masiva de bonos, ayudadas por algunos resultados sólidos y la esperanza de que la IA impulse la productividad”, dijo John Stopford, responsable de renta multiactivo de Ninety One, una gestora de inversiones.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing