Los rendimientos globales de bonos subieron el martes a máximos de décadas, impulsados por la carrera de armamentos de IA y los déficits presupuestarios en EE.UU., Reino Unido y Japón. La inflación por la guerra en Irán y la incertidumbre de la Fed añadieron al rebote de bonos, llevando un indicador de rendimientos globales a su nivel más alto desde 2008.

Las empresas de IA están inundando los mercados de deuda para financiar centros de datos, chips y acuerdos de energía, compitiendo directamente con la deuda gubernamental por capital de pensiones, aseguradoras e inversores extranjeros. En EE.UU., inversores extranjeros privados compraron netamente 390 mil millones de dólares en bonos corporativos en el último año, superando los 329 mil millones en notas y bonos del Tesoro—más del 40% menos que hace un año.

La ironía: la deuda de alta calidad de IA está relegando a los Tesoros, empujando los rendimientos del Tesoro más altos para mantenerse relevante. Esto eleva los costos de financiamiento de proyectos y frena los precios de las acciones. La oferta de bonos de 25 mil millones de dólares de Alphabet se fijó recientemente a un rendimiento mayor que el previamente pagado, mostrando inversionistas exigiendo mejores condiciones. Rendimientos crecientes significan hipotecas, préstamos de auto y costos de endeudamiento empresarial más caros mientras gobiernos y titanes de IA siguen pidiendo prestado.