Los mercados globales de crédito han empezado a mostrar señales de cautela, ya que los inversores se están retirando de tratar la clase de activo como un refugio seguro tras los préstamos récord y las crecientes preocupaciones sobre los balances debido a la inflación persistente. Los diferenciales de los bonos corporativos globales se han ampliado unos 5 puntos básicos esta semana, el más amplio desde marzo, dejándolos en su nivel más amplio en seis meses, según un índice de Bloomberg. Las operaciones al inicio del día global en Asia el viernes apuntaban a más ventas, con primas de rendimiento en los bonos de grado de inversión aumentando entre 2 y 4 puntos básicos, dijeron los traders.
La debilidad en el crédito contrasta con las ganancias en los bonos del Tesoro tras los comentarios mayormente dovish de los funcionarios de la Reserva Federal. Esta divergencia destaca. El crédito se ha mantenido bien durante el año pasado incluso cuando la deuda soberana estaba declinando, lo que llevó a muchos inversores a considerar que algunas empresas son apuestas más seguras que incluso los gobiernos más poderosos. Pero las recientes ventas récord de bonos de Paramount Skydance Corp. a Soft Bank Group Corp. han añadido a un aumento en la oferta de deuda corporativa que ahora está haciendo que los gestores de dinero se lo piensen.
"Es esa inestabilidad lo que mantiene a la gente alejada del mercado", dijo Sheldon Chan, gestor de cartera para crédito asiático y de mercados emergentes en T. Rowe Price Group. Aunque los mercados de crédito siguen estando en niveles históricamente fuertes pese a los tropiezos de las últimas semanas, varias señales están mostrando una creciente cautela de los inversores. Tras la emisión de 52.000 millones de dólares en deuda esta semana por parte de Paramount Skydance Corp. para financiar la mayor adquisición de Hollywood jamás realizada, sus bonos basura fueron entre los más afectados en las operaciones iniciales. Esto ocurrió apenas días después de que Soft Bank cerrara un acuerdo de deuda basura de 11.100 millones de dólares, para el cual tuvo que pagar rendimientos récord, incluido un 9,75% en un bono de 7,5 años, en un esfuerzo por financiar sus ambiciosas ambiciones de IA.
"La pregunta más grande es: ¿adónde vamos desde aquí? Depende del entorno macroeconómico", dijo Chan. La visión a largo plazo en EE.UU. es más incierta, dado que el crecimiento económico sigue siendo bueno, dijo. "Podría haber más presión al alza en las tasas de EE.UU. en el futuro." En otras partes de los segmentos más riesgosos del mercado de deuda de EE.UU., los diferenciales saltaron por encima de 1.000 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro por primera vez desde la crisis bancaria regional de 2023. Esto sigue un aumento constante desde abril, ya que los inversores empezaron a anticipar el próximo aumento de tasas de la Fed.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing