بدأت الأسواق الائتمانية العالمية في إظهار علامات الحذر، حيث يسحب المستثمرون أموالهم من اعتبار فئة الأصول ملاذًا آمنًا بعد الاقتراض القياسي والمخاوف المتزايدة حول الميزانيات العمومية مع استمرار التضخم. اتسعت الفروقات على السندات الشركاتية العالمية بنحو 5 نقاط أساس هذا الأسبوع، وهو الأكبر منذ مارس، مما تركها عند أوسع مستوياتها في ستة أشهر، وفقًا لمؤشر بلومبرغ. أشارت التداولات في بداية اليوم العالمي في آسيا يوم الجمعة إلى مزيد من البيع، مع زيادة علاوات العائد على السندات الاستثمارية الدرجة من 2 إلى 4 نقاط أساس، وفقًا للتجار.
يختلف الضعف في الائتمان عن المكاسب في سندات الخزانة بعد التعليقاتmostly dovish من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. هذا التباين واضح. حافظ الائتمان على أدائه الجيد خلال العام الماضي حتى عندما كانت الديون السيادية في تراجع، مما دفع العديد من المستثمرين إلى الاعتقاد بأن بعض الشركات هي رهانات أكثر أمانًا حتى من أقوى الحكومات. لكن مبيعات السندات القياسية مؤخرًا من Paramount Skydance Corp. إلى Soft Bank Group Corp. أضافت إلى زيادة في عرض الديون الشركاتية التي الآن تجعل مديري الأموال يتوقفون.
"إنها هذه التقلبات التي تبقي الناس بعيدًا عن السوق," قال شيلدون تشان، مدير محفظة للائتمان الآسيوي والأسواق الناشئة في مجموعة T. Rowe Price. على الرغم من أن أسواق الائتمان تظل عند مستويات قوية تاريخيًّا رغم التعثرات في الأسابيع الأخيرة، فإن عددًا من الإشارات يظهر زيادة الحذر لدى المستثمرين. بعد أن أصدرت Paramount Skydance Corp. ديونًا بقيمة 52 مليار دولار هذا الأسبوع لتمويل أكبر استحواذ هوليوودي على الإطلاق، كانت سنداتها ذات العائد المرتفع من بين الأكثر تأثرًا في التداولات الأولية. جاء ذلك بعد أيام فقط من إتمام Soft Bank صفقة ديون ذات عائد مرتفع بقيمة 11.1 مليار دولار لتمويل طموحاتها الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي اضطرت فيها إلى دفع عوائد قياسية، بما في ذلك 9.75% على سند لمدة 7.5 سنة.
"السؤال الأكبر هو: إلى أين نتجه من هنا؟ يعتمد الأمر على الإعداد الكلي والاقتصادي," قال تشان. الرؤية طويلة المدى في الولايات المتحدة أكثر عدم يقينًا، بالنظر إلى أن النمو الاقتصادي لا يزال جيدًا، كما قال. "قد يكون هناك ضغط تصاعدي أكبر على أسعار الفائدة الأمريكية في المستقبل." في أجزاء أكثر خطورة من سوق الديون الأمريكية، ارتفعت الفروقات فوق 1000 نقطة أساس فوق سندات الخزانة لأول مرة منذ أزمة البنوك الإقليمية في عام 2023. وهذا يتبع ارتفاعًا ثابتًا منذ أبريل حيث بدأ المستثمرون يتوقعون الزيادة التالية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing