Anleihen stehen unter Druck, da Ölpreise steigen, die 10-jährige US-Rendite berührt 5,27 Prozent. Trotz eines volatilen Monats sehen Investoren diese höheren Renditen als Möglichkeiten, Erträge zu fixieren. Auf dem Devisenmarkt hat Morgan Stanley seine Dollar-Prognose überarbeitet und projiziert nun, dass der DXY-Index bis Jahresende 102 erreichen wird, zuvor war die Prognose 96.

Der Euro wird mit 1,12 $ taxiert, angepasst von 1,20, während das Pfund auf 1,30 $ geschätzt wird, herab von 1,38. Die Revision spiegelt wechselnde Marktbedingungen wider, nicht fundamentale Stärke. Analysten bemerken, dass Absicherungsniveaus deutlich gesunken sind, und Investoren sind zunehmend nervös wegen Frankreich.

Die Renditedifferenz zu Deutschland vergrößert ein signifikantes Risikofaktor für den Euro. Morgan Stanley gibt zu, dass vorherige Prognosen falsch waren, und erkennt die Schwierigkeit, Währungsbewegungen amid 'unknown unknown' Schocks vorherzusagen. Die Bank ist nun neutral bis positiv zum Dollar, wobei Dollar-Longs möglicherweise 'rausgehalten' werden durch unerwartete Schocks trotz eines wahrscheinlich stärkeren Fundamentalfall.