لقد غيرت بلاك روك استراتيجيتها الاستثمارية، متحولة إلى المتحمسين للسندات الخزانية الأمريكية قصيرة الأجل وتخفيض الأسهم الأمريكية. رفعت الشركة السندات الخزانية قصيرة الأجل إلى وزن فائض وديون أجل أطول إلى مستوى محايد، مستندة إلى عوائد مرتفعة وتوقعات ربما مفرطة لتشديد الاحتياطي الاتحادي. لتمويل هذه الحركة، خفضت بلاك روك الأسهم الأمريكية إلى مستوى محايد من موقف وزن فائض طويل الأمد، مستندة إلى تقلبات محتملة حول بناء الذكاء الاصطناعي.
يشير هذا الحركة إلى تغيير ملحوظ لبلاك روك، الذي كان أول من أصبح تحت الوزن في السندات في أكتوبر 2020 عندما كانت العائد على السندات لمدة 10 سنوات قريباً من 0.9%. ارتفعت العائد المرجعي منذ ذلك الحين فوق 5.2% بينما يواجه المستثمرون نمواً اقتصادياً أقوى، وطلباً كبيراً لرأس المال، وقلقاً متجدداً بشأن التضخم ناتج عن أسعار نفط أعلى وتوترات في الشرق الأوسط.
بلاك روك هو آخر مدير أصول كبير ينتقل إلى وضع أكثر تحمساً للديون بعد الارتفاع الحاد في العوائد. قال روبرت هاريسون، مستشار محفظة أسهمي في شركة باسيفيك إنفيستمنت مانيجمنت، الأسبوع الماضي إن محفظة الشركة من السندات هي "طويلة الأجل بقدر ما كنا عليه منذ وقت طويل". وقالت بلاك روك إن التوقعات الحالية للسوق بالنسبة لزيادات أسعار الفائدة في الاحتياطي الاتحادي قد ذهبت إلى الأبد، مما يجعل السندات الخزانية قصيرة الأجل جذابة بشكل خاص إذا تم تقليل هذه الرهانات. تُظهر عقود الفروق أن التجار يتوقعون زيادة قدرها ثلاث نقاط ربعية على الأقل خلال الـ 12 شهراً القادمة. على المستوى الحالي، قد ترتفع العوائد السندية بمزيد من 75 نقطة أساسية خلال الـ 12 شهراً القادمة قبل أن يتم تعويض الدخل الذي تم كسبه على السندات تماماً ويصبح العوائد الإجمالية سلبية، وفقاً لبلاك روك. وأكد الفريق أن الانسحاب من الأسهم الأمريكية يهدف إلى إدارة المخاطر في القصر الأجل وليس تغيير رؤيته على المدى الطويل. ويبقي اعتقاده في ازدهار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ثابتاً، وتواصل الشركة تفضيل الشركات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المدرجة. ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة الأعلى تفرق بين الشركات بشكل متزايد بناءً على قدرتها على تحقيق عوائد تتجاوز تكلفة رأس المال.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing