外国投资者现在正将更多资本配置至美国股票而非政府债券，标志着一种少见的转变，该转变由对通胀和美国日益增长的债务的担忧驱动。根据德意志银行对美国国库数据的分析，国际流入美国股权占GDP的2.8%，超过了国债的2%。根据Fact Set数据，标普500指数有望连续第四年实现双位数增长，这得益于AI投资和利润率上升。同时，美国国债作为全球“无风险”资产的地位正在削弱，因为投资者正在质疑向高度负债政府借贷以及美联储的独立性。10年期国债收益率最近首次自2023年以来突破5%。德意志银行全球外汇研究负责人George Saravelos将其称为“巨大转变”，他指出美国私营部门资产负债表正在繁荣，而公共部门则恶化。他警告称，美元现在可能更多地跟踪股票流动而非债券流动。美国政府债务去月份触及40万亿美元，持续的赤字引发了财政可持续性的担忧。BlackRock全球固定收益负责人James Turner指出，政府债券不再像以前那样无风险。Man Group的Matt Rowe观察到，对国债的焦虑情绪上升，股权正日益竞争投资者资金。