根据Jupiter Asset Management的固定收益经理Mark Nash称，市场高估了主权债务风险，他押注长期债券将从近期的抛售中反弹。Nash是一家价值74亿英镑（100亿美元）的投资机构的固定收益经理，他倾向于曲度平仓交易——押注较长期债券收益率下降。这与普遍观点相悖，即沉重的债务负担将推高政府的借款成本并使收益率曲线陡峭化。“我们最近看到的期限溢价过度膨胀，”Nash说，指的是投资者持有久期债券所要求的额外收益率。“主权风险正在下降，而不是上升。”他的头部主要聚焦于欧洲、英国和日本，他那里相对于两年期债券持有更多30年期债券。他认为这些市场比美国有更多结构改革的动力，并预计韧性增长将帮助政府遏制借贷并控制债务比率。他认为这将从当前水平收窄期限溢价。这次抛售让政府感到震惊，促使财政部采取了不寻常的步骤，回购数十亿美元的债务以缓解借款成本。当局本周表示，他们将购买最多60亿美元的久期国债——是上个月宣布金额的三倍。尽管如此，Nash在7月下旬减少了他的国债曲度平仓头寸，并坚持这一立场，认为华盛顿很少有意愿遏制其40万亿美元的债务负载。联邦储备局似乎也“比被动更反应，”他说，这可能会破坏美国收益率的平坦化。与此同时，Nash的平仓押注受益于欧洲央行、英国银行和日本银行激进紧缩的预期，这提高了短期收益率。尽管如此，他对利率加息预期的累积日益感到警惕。