新兴市场债券和货币在15年前欧洲债务危机中受冲击，但分析师称现在更有能力抵御新一轮动荡。发展中国家财政状况改善，债券收益相对较高提供更多保护。新兴市场中央银行展现了独立性，通过疫情等过去的危机赢得了投资者信任。对欧洲债务问题的担忧加剧，因为法德债券收益率差距扩大至2011年以来最高水平，并受中东和乌克兰冲突推动的油价上涨影响。Brandywine Global的Carol Lye指出，更强的财务动态、外部平衡和高名义收益提供了结构性韧性，并补充说新兴市场货币的轻仓位置降低了被迫卖出的风险。Brandywine已增加拉丁美洲货币持仓，同时保持对北亚的敞口，这与AI支出相关。2011年欧洲债务危机引发全球风险厌恶，投资者转向安全资产，导致新兴市场资金外流；发展中国家美元债券相对于国债的收益率溢峰在2011年10月达到447个基点，仅在2020年疫情峰值时被超越，目前为189个基点。尽管存在这一情况，新兴市场今年仍优于发达同行，全球新兴市场本币债券收益率保持在4.21%，月度基本不变，而10年期国债突破5%。Van Eck的Eric Fine表示，新兴市场是可靠的信用，拥有独立的中央银行经受住了危机，定位为备选储备资产。然而，对于财政赤字扩大的国家仍存在风险，流动性可能比基本面更快恶化。巴西财政赤字接近GDP的10%，公共债务超过80%，是关键观察对象，尽管在弗拉维奥·博索纳罗在第一轮总统选举中领先后，其资产出现了反弹。中央和东欧欧盟成员国也被视为脆弱，因为它们与欧元区有深厚的经济和货币联系。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要