Wall Street on Alert for Treasury’s Scott Bessent to Act on Bond Yields Again

Wall Street traders are preparing for potential Treasury activism after Secretary Scott Bessent's surprise August decision to upsize purchases of older securities. His 'Treasury twist' response to surging US yields initially worked but disrupted the Treasury's decades-long playbook of regularity and predictability. This move sparked debate over whether such tinkering could increase market volatility.

With the Treasury set to update its debt management plans in November, just after midterm elections, market watchers are on high alert. 'You've announced to the market that these yield levels are problematic,' said Vishal Khanduja, head of broad markets fixed income at Morgan Stanley Investment Management. 'That's why we believe that the next two refundings... are going be pivotal.' Several options exist: continuing status quo, revising forward guidance to focus on shorter maturities, or explicitly stating Treasury's bill issuance limits. Ed Al-Hussainy of Columbia Threadneedle Investments suggests financing in the five-year area instead of 30 years. US annual interest expense has surpassed $1 trillion for the first time, making government financing increasingly challenging.

يستعد تجار وول ستريت ل محتمل نشاط من الخزينة بعد قرار Secretory Scott Bessent المفاجئ في أغسطس بزيادة شراء الأوراق القديمة. استجابة 'الخزينة الت_twist' لهبوط عوائد الولايات المتحدة في البداية نجحت لكنها عطلت الممارسة التي دارت ل_decades من الخزينة للانتظام وال predictability. أثار هذا الحركة جدلاً حول ما إذا كان مثل هذا التدخل قد يزيد من تقلبات السوق. مع قرب الخزينة منupdating خطة إدارة الديون في نوفمبر، بعد انتخابات midterm، المراقبون في market في حال تأهيل عالية. 'لقد أعلنت للسوق أن هذه المستويات من العوائد مشكلة،' قال Vishal Khanduja، رئيسي broad markets fixed income في Morgan Stanley Investment Management. 'لهذا نحن نعتقد أن Refundingين القادمين س يكونان محوريين.' يوجد خيارات متعددة: الاستمرار في الstatus quo، أو مراجعة forward guidance لتركز على مaturities قصيرة، أو ذكر limits صريحة ل issuance من bills. Ed Al-Hussainy من Columbia Threadneedle Investments يوصي بال financing في منطقة خمس سنوات بدل من 30 عاماً. تجاوزت تكاليف الفوائد السنية للولايات المتحدة تريليون Dollar لأول مرة، مما يجعل financing حكومية أكثر صعوبة.

ওয়াল স্ট্রিট ব্যবসায়ীরা ট্রেজারির সক্রিয়তার জন্য প্তিত হচ্ছে, যখন সচিব স্কট বেসেন্ট আগস্টে পুরানো সিকিউরিটিজের কেনাবেচা বাড়ানোর অপ্রত্যাশিত সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। তার 'ট্রেজারি টুইস্ট' প্রতিক্রিয়া বাড়তি আমেরিকান ইয়েল্ডের প্রতি প্রথমে কাজ করেছিল কিন্তু ট্রেজারির দশকের পর দশক ধরের নিয়মিততা এবং ভবিষ্যদর্শনতার নীতি ভেঙে দিয়েছে। এই চলাক একটি বাদানুবাদ তৈরি করেছে যে এরকম হস্তক্ষেপ বাজারের অস্থিরতা বাড়াতে পারে কিনা। ট্রেজারি নভেম্বরে তার ঋণ ব্যবস্থাপনা পরিকল্পনা আপডেট করবে, যা মধ্যকালীক নির্বাচনের পর হবে, তাই বাজার পর্যবেক্ষকরা সতর্ক অবস্থায় আছেন। 'আপনি বাজারকে ঘোষণা করেছেন যে এই ইয়েল্ড স্তরগুলো সমস্যাগ্রস্ত,' মরগান স্ট্যানলি ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্টের ব্রড মার্কেটস ফিক্সড ইনকামের প্রধান বিশাল খন্ডুজা বলেছেন। 'তাই আমরা মনে করি যে পরবর্তী দুটি রিফান্ডিংগুলো গুরুত্বপূর্ণ হবে।' একাধিক বিকল্প আছে: বর্তমান অবস্থা বজায় রাখা, অগ্রসর নির্দেশিকাকে ছোট ম্যাচুরিটিজের দিকে সমর্পিত করে সংশোধন করা, অথবা স্পষ্টভাবে ট্রেজারির বিল ইস্যু সীমা ঘোষণা করা। কলম্বিয়া থ্রেডনিডল ইনভেস্টমেন্টসের এড আল-হুসাইনি পাঁচ বছরের এলাকায় ফায়েন্সিং করার পরিবর্তে ৩০ বছরের পরিবর্তে পরামর্শ দিয়েছেন। আমেরিকার বার্ষিক সুদ খরচ প্রথমবারের মতো ১ ট্রিলিয়ন ডলার অতিক্রম করেছে, যার ফলে সরকারি ফায়েন্সিং ক্রমশই কঠিন হয়ে উঠেছে।

Los traders de Wall Street se preparan para un posible activismo del Tesoro tras la decisión sorpresa del secretario Scott Bessent en agosto de aumentar las compras de valores antiguos. Su respuesta de 'giro del Tesoro' a los rendimientos estadounidenses en alza inicialmente funcionó, pero alteró la estrategia de décadas del Tesoro de regularidad y previsibilidad. Este movimiento desencendió un debate sobre si tales intervenciones podrían aumentar la volatilidad del mercado.

Con el Tesoro listo para actualizar sus planes de gestión de deuda en noviembre, justo después de las elecciones de mitad de mandato, los observadores del mercado están en alerta máxima. 'Has anunciado al mercado que estos niveles de rendimiento son problemáticos', dijo Vishal Khanduja, jefe de fixed income de mercados amplios en Morgan Stanley Investment Management. 'Por eso creemos que las dos próximas emisiones serán cruciales.' Existen varias opciones: mantener el status quo, revisar las guías forward para enfocarse en vencimientos más cortos, o declarar explícitamente los límites de emisión de letras del Tesoro. Ed Al-Hussainy de Columbia Threadneedle Investments sugiere financiar en el área de cinco años en lugar de treinta. El gasto anual de intereses de EE.

UU. ha superado por primera vez los billones de dólares, lo que hace que la financiación gubernamental sea cada vez más desafiante.

Les traders de Wall Street se préparent pour un éventuel activisme du Trésor après la décision surprise du secrétaire Scott Bessent en août d'augmenter les achats de titres anciens. Sa réponse de 'torsion du Trésor' aux rendements américains en hausse a d'abord fonctionné, mais a perturbé la stratégie de décennies du Trésor de régularité et de prévisibilité. Ce mouvement a déclenché un débat sur la question de savoir si de telles interventions pourraient augmenter la volatilité du marché.

Alors que le Trésor va mettre à jour ses plans de gestion de la dette en novembre, juste après les élections de mi-mandat, les observateurs du marché sont sur le qui-vive. 'Vous avez annoncé au marché que ces niveaux de rendement sont problématiques', a déclaré Vishal Khanduja, chef des fixed income à large échelle chez Morgan Stanley Investment Management. 'C'est pourquoi nous pensons que les deux prochaines émissions de remboursement seront décisives.' Plusieurs options existent : maintenir le statu quo, réviser les orientations à court terme pour se concentrer sur les échéances plus courtes, ou explicitement déclarer les limites d'émission des billets du Trésor. Ed Al-Hussainy de Columbia Threadneedle Investments suggère de financer dans la zone des cinq ans au lieu de trente ans. La dépense annuelle d'intérêt des États-Unis a dépassé pour la première fois la barrière du trillion de dollars, ce qui rend de plus en plus difficile le financement gouvernemental.

वॉल स्ट्रीट व्यापारी ट्रेजरी की सक्रियता की तैयारी कर रहे हैं, जब सचिव स्कॉट बेसेंट ने अगस्त में पुराने प्रतिभूतियों की खरीद बढ़ाने का अजूबा फैसला किया। उनकी 'ट्रेजरी ट्विस्ट' प्रतिक्रिया बढ़ती अमेरिकी यील्ड्स पर शुरुआत में काम करती लेकिन ट्रेजरी की दशकों पुरानी नियमितता और भविष्यदर्शिता की रणनीति भंग कर दी। इस कदम ने यह तर्क जगाया कि क्या ऐसे हस्तक्षेप मार्केट अस्थिरता बढ़ा सकते हैं। ट्रेजरी नवंबर में अपनी ऋण प्रबंधन योजनाएं अपडेट करने वाली है, जो मध्यकालिक चुनावों के बाद होंगी, इसलिए बाजार निगराकी में लोग चौकन्न हैं। 'आपने बाजार को यह घोषित किया है कि ये यील्ड स्तर समस्याग्रस्त हैं,' मॉर्गन स्टैनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में ब्रॉड मार्केट्स फिक्स्ड इनकम के प्रमुख विशाल खंडुजा ने कहा। 'इसीलिए हमें यह विश्वास है कि अगले दो रिफंडिंग्स महत्वपूर्ण होंगे।' कई विकल्प मौजूद हैं: स्थिति बनाए रखना, अग्रिम दिशानिर्देशों को छोटे म्याचरिटीज पर फोकस करके संशोधित करना, या ट्रेजरी के बिल जारीकरण सीमाओं को स्पष्ट रूप से घोषित करना। कोलंबिया थ्रेडनीडल इन्वेस्टमेंट्स के एड अल-हैसैनी ने पांच साल के क्षेत्र में फायनेंसिंग करने की सलाह दी है ताकि 30 साल के बजाय बेहतर परिणाम मिल सकें। अमेरिका का वार्षिक ब्याज खर्च पहली बार 1 ट्रिलियन डॉलर से आगे बढ़ गया है, जिससे सरकारी फायनेंसिंग अधिक चुनौतीपूर्ण हो गया है।

Pedagang Wall Street bersiap untuk kemungkinan aktivisme Treasury setelah keputusan mengejutkan Sekretaris Scott Bessent di Agustus meningkatkan pembelian sekuritas lama. Respon 'Treasury twist'-nya terhadap imbal results AS yang melonjak awalnya bekerja tapi mengganggu playbook puluhan tahun Treasury yang konsisten dan dapat diprediksi. Langkah ini memicu perdebatan apakah penyesuaian semacam itu dapat meningkatkan volatilitas pasar.

Dengan Treasury yang akan memperbarui rencana manajemen utang di November, tepat setelah pemilu tengah semester, pengamat pasar waspada. 'Anda telah mengumumkan ke pasar bahwa level imbal results ini bermasalah,' kata Vishal Khanduja, head of broad markets fixed income di Morgan Stanley Investment Management. 'Itulah mengapa kita percaya bahwa dua refunding berikutnya akan menjadi kunci.' Beberapa opsi ada: melanjutkan status quo, merevisi forward guidance untuk fokus pada jatuh tempo yang lebih pendek, atau secara eksplisit menyatakan batasan bill issuance Treasury. Ed Al-Hussainy dari Columbia Threadneedle Investments menyarankan pendanaan di area lima tahun bukan 30 tahun. Pengeluaran bunga tahunan AS telah melewati triliun dolar untuk pertama kalinya, membuat pendanaan pemerintah semakin menantang.

Wall Street のトレーダーは、財務省長官スコット・ベセントが8月に古物証券の購入を増やすという意外な決定を行った後、財務省の activisme に備えています。彼の「財務省ツイスト」の応対は、上昇する米国収益率に対して最初は機能しましたが、財務省の数十年にわたる定期性と予測可能性の playbook を混乱させました。この動きは、こうした干渉が市場のボラティリティを増幅させるかどうかについての議論を引き起こしました。財務省は11月、中間選挙の直後に長期 debt 管理計画を更新する予定であり、市場関係者は高い警戒態勢にあります。「あなたは市場に、これらの収益率レベルが問題であると告知しました」と、モルガン・スタンリー・イン最佳メント・マネジメントの広範囲市場固定収益担当責任者であるヴィシャール・カンドゥジャは言いました。「そのため、次の2つの返済は pivotal だと我们认为ます。」複数の選択肢があります。現状維持、前向きガイドラインを短期限に焦点を当てて見直す、または財務省の手形発行限度を明示することです。コロンビア・スレッドニードル・イン最佳メントのエド・アル・ハサインは、30年ではなく5年领域的 financing を提案しています。米国の年間利息支出が初めて1兆ドルを超えたことで、政府の financing はますます困難变成了。

Negociantes de Wall Street se preparam para um possível activismo do Tesouro após a decisão surpresa do secretário Scott Bessent em agosto de aumentar as compras de títulos antigos. Sua resposta de 'giro do Tesouro' aos rendimentos dos EUA em alta inicialmente funcionou, mas perturbou a estratégia de décadas do Tesouro de regularidade e previsibilidade. Este movimento desencadeou um debate sobre se tais intervenções poderiam aumentar a volatilidade do mercado.

Com o Tesouro prestes a atualizar seus planos de gestão da dívida em novembro, logo após as eleições de midterm, observadores do mercado estão em alerta máxima. 'Você anunciou ao mercado que esses níveis de rendimento são problemáticos', disse Vishal Khanduja, chefe de fixed income de broad markets na Morgan Stanley Investment Management. 'É por isso que acreditamos que os dois próximos reembolsos serão cruciais.' Várias opções existem: manter o status quo, revisar as diretrizes forward para focar em maturidades mais curtas, ou declarar explicitamente limites de emissão de letras do Tesouro. Ed Al-Hussainy da Columbia Threadneedle Investments sugere financiamento na área de cinco anos em vez de trinta. As despesas anuais de juros dos EUA ultrapassaram pela primeira vez a marca de um trilhão de dólares, tornando o financiamento governamental cada vez mais desafiador.

Трейдеры Уолл-Стрит готовятся к возможному активизму Казначейства после неожиданного решения секретаря Скотта Бессента в августе увеличить покупку старых ценных бумаг. Его ответ «казначейский твист» на растущие доходности США изначально работал, но нарушил многолетнюю стратегию Казначейства по регулярности и предсказуемости. Этот шаг вызвал споры о том, может ли такое вмешательство увеличить волатильность рынка. С Казначейством, которое обновит планы управления долгом в ноябре, сразу после промежуточных выборов, наблюдатели рынка находятся в состоянии высокой готовности. «Вы сообщили рынку, что эти уровни доходности проблематичны», — сказал Вишаль Кандхуджа, руководитель broad markets fixed income в Morgan Stanley Investment Management. «Поэтому мы считаем, что следующие два размещения будут ключевыми». Существует несколько вариантов: сохранить статус-кво, пересмотреть前瞻ное руководство, чтобы сосредоточиться на более коротких сроках, или явно указать пределы на выпуск векселей Казначейства. Эд Аль-Хусейни из Columbia Threadneedle Investments предлагает финансирование в области пяти лет вместо тридцати. Годовые расходы на проценты США впервые превысили триллион долларов, что делает государственное финансирование все более сложным.

华尔街交易员正为财政部可能采取的积极行动做准备，此前美国财政部长斯科特·贝森特在8月意外决定增加对旧证券的购买规模。他所采取的“财政部扭转操作”最初对飙升的美国收益率起到了缓解作用，但打乱了财政部数十年来一贯保持的规律性和可预测性策略。这一举措引发了关于此类干预是否会加剧市场波动的讨论。随着财政部将在中期选举后于11月更新其债务管理计划，市场观察者正高度警惕。“你已经向市场表明，这些收益率水平是存在问题的，”摩根士丹利投资管理公司固定收益部门负责人维沙尔·坎杜贾表示。“这就是为什么我们认为接下来的两次债券发行将是关键。”目前存在多种选择：维持现状、修订前瞻指引以聚焦于更短期限的债券，或明确说明财政部对短期国库券的发行上限。哥伦比亚大学螺纹针投资公司的埃德·阿尔-侯赛因建议，应优先在五年期而非三十年期进行融资。美国年度利息支出首次突破1万亿美元，使得政府融资变得越来越困难。