Treasuries head for best week since February as AI jitters halt bond rout

US Treasuries are on track for their best week since February as fears over an unsustainable AI boom and shifting interest rate expectations halt a months-long global bond sell-off. The yield on 10-year US Treasuries fell to 5.11 per cent, reversing a surge that had pushed borrowing costs above 5.3 per cent following the Iran war. The rebound was fuelled by a risk-off tone in tech stocks, with the Nasdaq 100 down 3 per cent this week, and a sense that the Federal Reserve may hold rates steady. Fed Chair Kevin Warsh signalled that higher inflation had not changed his outlook, leading futures markets to price in only three rate increases over the next 12 months, down from four.

The high yields have attracted significant buyers, including asset management giant Pimco, which described them as "much more attractive" against high equity valuations. The rally has also brought relief to European economies, with UK 10-year borrowing costs falling to 5.39 per cent and Italian yields down to 4.53 per cent. Despite US inflation jumping to 3.7 per cent in September, the bond market reversed course as investors sought safe assets. Jefferies’ Mohit Kumar attributed the move to investor concerns over the AI cycle and position unwinds, while Aviva Investors’ Richard Saldanha noted that the pressure from higher borrowing costs is beginning to tell on tech stocks.

تتجه سندات الخزانة الأمريكية نحو أفضل أسبوع لها منذ فبراير، إذ أوقفت المخاوف من طفرة غير مستدامة في الذكاء الاصطناعي وتغير توقعات أسعار الفائدة عملية بيع السندات العالمية التي استمرت لشهور. وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.11 في المائة، ليعكس ارتفاعاً كان قد دفع تكاليف الاقتراض فوق 5.3 في المائة بعد الحرب مع إيران.

وقد غذّى الارتداد نزعة تجنب المخاطر في أسهم التكنولوجيا، إذ تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 3 في المائة هذا الأسبوع، مع شعور بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يُبقي أسعار الفائدة ثابتة. وأشار رئيس الفيدرالي Kevin Warsh إلى أن ارتفاع التضخم لم يغير نظرته، ما دفع أسواق العقود الآجلة إلى توقع ثلاث زيادات فقط في أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ12 المقبلة، بعد أن كان التوقع أربع زيادات.

وقد اجتذبت العوائد المرتفعة مشترين كباراً، من بينهم عملاق إدارة الأصول Pimco، الذي وصفها بأنها "أكثر جاذبية بكثير" مقارنة بالتقييمات المرتفعة للأسهم. كما خفف الارتداد الضغوط عن الاقتصادات الأوروبية، إذ انخفضت تكاليف الاقتراض البريطانية لأجل 10 سنوات إلى 5.39 في المائة، وتراجعت العوائد الإيطالية إلى 4.53 في المائة. ورغم قفز التضخم الأمريكي إلى 3.7 في المائة في سبتمبر، عكس سوق السندات مساره مع بحث المستثمرين عن الأصول الآمنة.

وأرجع Mohit Kumar من شركة Jefferies هذا التحرك إلى مخاوف المستثمرين بشأن دورة الذكاء الاصطناعي وتصفية المراكز، فيما أشار Richard Saldanha من Aviva Investors إلى أن ضغوط ارتفاع تكاليف الاقتراض بدأت تنعكس على أسهم التكنولوجيا.

AI উত্থানের টেকসইতা নিয়ে উদ্বেগ এবং সুদের হারের প্রত্যাশা বদলের কারণে মার্কিন ট্রেজারি ফেব্রুয়ারির পর তার সেরা সপ্তাহের পথে রয়েছে, যা কয়েক মাস ধরে চলা বৈশ্বিক বন্ড বিক্রি থামিয়ে দিয়েছে। ১০ বছর মেয়াদি মার্কিন ট্রেজারির ইল্ড ৫.১১ শতাংশে নেমেছে, যা ইরান যুদ্ধের পর ঋণের খরচকে ৫.৩ শতাংশের উপরে ঠেলে দেওয়া উত্থানকে উল্টে দিয়েছে।

প্রযুক্তি শেয়ারে ঝুঁকি-এড়ানো মনোভাব এই পুনরুদ্ধারকে উসকে দিয়েছে, এই সপ্তাহে Nasdaq 100 ৩ শতাংশ পড়েছে, এবং এমন ধারণাও কাজ করেছে যে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখতে পারে। ফেডের চেয়ার Kevin Warsh ইঙ্গিত দিয়েছেন যে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি তাঁর দৃষ্টিভঙ্গি বদলায়নি, যার ফলে ফিউচার বাজার আগামী ১২ মাসে মাত্র তিনটি হার বৃদ্ধির দাম ধরেছে, যা আগে চারটি ছিল।

উচ্চ ইল্ড বড় ক্রেতাদের আকর্ষণ করেছে, যার মধ্যে সম্পদ ব্যবস্থাপনার জায়ান্ট Pimco রয়েছে, যারা এগুলোকে উচ্চ ইক্যুইটি মূল্যায়নের তুলনায় "অনেক বেশি আকর্ষণীয়" বলে বর্ণনা করেছে। এই র্যালি ইউরোপীয় অর্থনীতিতেও স্বস্তি এনেছে, যুক্তরাজ্যের ১০ বছর মেয়াদি ঋণের খরচ নেমেছে ৫.৩৯ শতাংশে এবং ইতালির ইল্ড ৪.৫৩ শতাংশে। সেপ্টেম্বরে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৩.৭ শতাংশে লাফিয়ে উঠলেও, নিরাপদ সম্পদের খোঁজে বিনিয়োগকারীরা থাকায় বন্ড বাজার দিক বদলেছে।

Jefferies-এর Mohit Kumar এই পদক্ষেপের কারণ হিসেবে AI চক্র নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ এবং পজিশন আনওয়াইন্ডিংকে দায়ী করেছেন, আর Aviva Investors-এর Richard Saldanha বলেছেন যে উচ্চ ঋণ খরচের চাপ প্রযুক্তি শেয়ারে দৃশ্যমান হতে শুরু করেছে।

US-Staatsanleihen steuern auf ihre beste Woche seit Februar zu, denn Sorgen über einen nicht nachhaltigen KI-Boom und sich wandelnde Zinserwartungen stoppen einen monatelangen globalen Anleihenverkauf. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel auf 5,11 Prozent und machte damit einen Anstieg rückgängig, der die Kreditkosten nach dem Iran-Krieg über 5,3 Prozent getrieben hatte.

Der Erholung verhalfen risikoscheue Tendenzen bei Technologieaktien, der Nasdaq 100 verlor diese Woche 3 Prozent, sowie die Einschätzung, dass die US-Notenbank die Zinsen womöglich unverändert lässt. Fed-Chef Kevin Warsh signalisierte, dass höhere Inflation seine Sicht nicht verändert habe, weshalb Terminmärkte nun nur noch drei Zinserhöhungen in den kommenden zwölf Monaten einpreisen, statt vier.

Die hohen Renditen zogen bedeutende Käufer an, darunter den Vermögensverwalter Pimco, der sie im Vergleich zu hohen Aktienbewertungen als "deutlich attraktiver" bezeichnete. Die Rally brachte auch europäischen Volkswirtschaften Entlastung: Die Kreditkosten zehnjähriger britischer Anleihen sanken auf 5,39 Prozent, die italienischen Renditen auf 4,53 Prozent. Obwohl die US-Inflation im September auf 3,7 Prozent sprang, drehte der Anleihenmarkt, weil Anleger sichere Anlagen suchten.

Mohit Kumar von Jefferies führte die Bewegung auf Anlegersorgen über den KI-Zyklus und Positionsauflösungen zurück, während Richard Saldanha von Aviva Investors anmerkte, dass der Druck durch höhere Kreditkosten sich nun auf Technologieaktien auszuwirken beginnt.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. encaminan su mejor semana desde febrero, ya que los temores sobre un auge insostenible de la IA y los cambios en las expectativas de tipos de interés frenan una venta masiva de bonos globales que duraba meses. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó al 5,11 %, revirtiendo un repunte que había elevado los costes de financiación por encima del 5,3 % tras la guerra con Irán.

El rebote fue impulsado por un tono de aversión al riesgo en las acciones tecnológicas, con el Nasdaq 100 cayendo un 3 % esta semana, y por la sensación de que la Reserva Federal podría mantener los tipos sin cambios. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, señaló que la mayor inflación no había cambiado su perspectiva, lo que llevó a los mercados de futuros a prever solo tres subidas de tipos en los próximos 12 meses, frente a cuatro.

Los altos rendimientos han atraído a compradores importantes, entre ellos el gigante de gestión de activos Pimco, que los describió como "mucho más atractivos" frente a las elevadas valoraciones de la renta variable. El repunte también ha aliviado a las economías europeas, con el rendimiento a 10 años británico bajando al 5,39 % y el italiano al 4,53 %. Pese a que la inflación estadounidense subió al 3,7 % en septiembre, el mercado de bonos revirtió su rumbo a medida que los inversores buscaban activos seguros.

Mohit Kumar, de Jefferies, atribuyó el movimiento a la preocupación de los inversores por el ciclo de la IA y a las liquidaciones de posiciones, mientras que Richard Saldanha, de Aviva Investors, señaló que la presión de los mayores costes de endeudamiento empieza a afectar a las acciones tecnológicas.

Les bons du Trésor américain s'orientent vers leur meilleure semaine depuis février, alors que les craintes d'un boom de l'IA non soutenable et l'évolution des anticipations de taux d'intérêt mettent un terme à une vente mondiale d'obligations qui durait depuis des mois. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé à 5,11 %, inversant une flambée qui avait porté le coût des emprunts au-dessus de 5,3 % après la guerre en Iran.

Ce rebond a été alimenté par un climat d'aversion au risque dans les valeurs technologiques, le Nasdaq 100 perdant 3 % cette semaine, ainsi que par le sentiment que la Réserve fédérale pourrait maintenir ses taux inchangés. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a indiqué que l'inflation plus élevée n'avait pas modifié sa perspective, ce qui a conduit les marchés à futures à n'anticiper que trois hausses de taux au cours des 12 prochains mois, contre quatre auparavant.

Les rendements élevés ont attiré des acheteurs importants, dont le géant de la gestion d'actifs Pimco, qui les a qualifiés de "beaucoup plus attractifs" face aux valorisations boursières élevées. Ce rebond a également soulagé les économies européennes, le coût des emprunts britanniques à 10 ans reculant à 5,39 % et les rendements italiens à 4,53 %. Malgré un bond de l'inflation américaine à 3,7 % en septembre, le marché obligataire a changé de cap à mesure que les investisseurs recherchaient des actifs sûrs.

Mohit Kumar de Jefferies a attribué ce mouvement aux inquiétudes des investisseurs concernant le cycle de l'IA et au dénouement de positions, tandis que Richard Saldanha d'Aviva Investors a relevé que la pression exercée par la hausse des coûts d'emprunt commence à peser sur les valeurs technologiques.

US ट्रेजरी फरवरी के बाद अपने सर्वोत्तम सप्ताह की ओर बढ़ रही है, क्योंकि AI उछाल की टिकाऊपन और ब्याज दर अपेक्षाओं में बदलाव को लेकर चिंताओं ने महीनों से जारी वैश्विक बॉन्ड बिकवाली को रोक दिया है। 10 वर्षीय US ट्रेजरी की यील्ड घटकर 5.11 प्रतिशत रह गई, जिसने ईरान युद्ध के बाद उधारी लागत को 5.3 प्रतिशत से ऊपर धकेल दिया था, उस उछाल को पलट दिया।

यह रिकवरी टेक शेयरों में जोखिम-विमुख रुख से प्रेरित हुई, जहां Nasdaq 100 इस सप्ताह 3 प्रतिशत गिरा, और इस धारणा से कि फेडरल रिजर्व दरों को स्थिर रख सकता है। फेड चेयर Kevin Warsh ने संकेत दिया कि ऊंची मुद्रास्फीति से उनके दृष्टिकोण में बदलाव नहीं आया है, जिसके चलते फ्यूचर्स बाजारों ने अगले 12 महीनों में केवल तीन दर वृद्धियों का अनुमान लगाया, जो पहले चार था।

ऊंची यील्ड ने बड़े खरीदारों को आकर्षित किया है, जिनमें एसेट मैनेजमेंट की दिग्गज कंपनी Pimco शामिल है, जिसने उन्हें उच्च इक्विटी मूल्यांकन की तुलना में "कहीं अधिक आकर्षक" बताया। इस तेजी से यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं को भी राहत मिली है, UK की 10 वर्षीय उधारी लागत घटकर 5.39 प्रतिशत और इतालवी यील्ड 4.53 प्रतिशत पर आ गई। सितंबर में US मुद्रास्फीति 3.7 प्रतिशत तक उछलने के बावजूद, निवेशकों द्वारा सुरक्षित संपत्तियों की तलाश से बॉन्ड बाजार ने रुख पलट दिया।

Jefferies के Mohit Kumar ने इस बदलाव का कारण AI चक्र को लेकर निवेशकों की चिंताओं और पोज़िशन अनवाइंडिंग को बताया, जबकि Aviva Investors के Richard Saldanha ने कहा कि ऊंची उधारी लागत का दबाव टेक शेयरों पर दिखने लगा है।

Obligasi Treasury AS menuju pekan terbaiknya sejak Februari, ketika kekhawatiran atas boom AI yang tidak berkelanjutan dan pergeseran ekspektasi suku bunga menghentikan aksi jual obligasi global yang berlangsung berbulan-bulan. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun turun ke 5,11 persen, membalikkan kenaikan yang sempat mendorong biaya pinjaman di atas 5,3 persen setelah perang Iran.

Pemulihan ini didorong oleh sentimen penghindaran risiko di saham teknologi, dengan Nasdaq 100 turun 3 persen pekan ini, serta anggapan bahwa Federal Reserve mungkin menahan suku bunga tetap. Ketua Fed Kevin Warsh memberi sinyal bahwa inflasi yang lebih tinggi tidak mengubah pandangannya, sehingga pasar berjangka hanya memperkirakan tiga kenaikan suku bunga dalam 12 bulan ke depan, turun dari empat.

Imbal hasil tinggi menarik pembeli besar, termasuk raksasa manajemen aset Pimco, yang menyebutnya "jauh lebih menarik" dibandingkan valuasi ekuitas yang tinggi. Reli ini juga memberi kelegaan bagi perekonomian Eropa, dengan biaya pinjaman obligasi 10 tahun Inggris turun ke 5,39 persen dan imbal hasil Italia turun ke 4,53 persen. Meskipun inflasi AS melonjak ke 3,7 persen pada September, pasar obligasi berbalik arah karena investor mencari aset aman.

Mohit Kumar dari Jefferies mengaitkan pergerakan ini dengan kekhawatiran investor terhadap siklus AI dan pelepasan posisi, sementara Richard Saldanha dari Aviva Investors mencatat bahwa tekanan dari biaya pinjaman yang lebih tinggi mulai terasa di saham teknologi.

AIブームの持続可能性への懸念と金利見通しの変化を背景に、米国債は2月以来の好週に向かっており、数か月にわたる世界的な債券売りに歯止めがかかっています。米10年国債利回りは5.11%に低下し、イラン戦争後に借入コストを5.3%超へ押し上げていた上昇を反転させました。

今週ナスダック100が3%下落するなど、ハイテク株のリスク回避姿勢が反発を後押しし、FRBが金利を据え置く可能性があるとの見方も広がりました。FRBのケビン・ウォーシュ議長は、インフレ率の上昇によって見通しは変わっていないと示唆し、先物市場は今後12か月の利上げ回数を4回から3回へと織り込み直しました。

高い利回りは大手資産運用会社Pimcoを含む大口の買い手を引き寄せ、同社は高い株式評価と比べて「はるかに魅力的」だと表現しました。この上昇は欧州経済にも安心感をもたらし、英国の10年物借入コストは5.39%、イタリアの利回りは4.53%に低下しました。9月の米インフレ率が3.7%に跳ね上がったにもかかわらず、投資家が安全資産を求めたため債券市場は反転しました。

JefferiesのMohit Kumarはこの動きについて、AIサイクルに対する投資家の懸念とポジション解消によるものだと分析し、Aviva InvestorsのRichard Saldanhaは、借入コストの上昇による圧力がハイテク株に表れ始めていると指摘しました。

Os Treasuries dos EUA caminham para sua melhor semana desde fevereiro, à medida que temores sobre um boom de IA insustentável e mudanças nas expectativas de juros interrompem uma venda global de títulos que durava meses. O rendimento dos Treasuries de 10 anos caiu para 5,11%, revertendo uma alta que havia elevado os custos de empréstimo acima de 5,3% após a guerra com o Irã.

O rebote foi impulsionado por um clima de aversão ao risco nas ações de tecnologia, com o Nasdaq 100 caindo 3% nesta semana, e pela percepção de que o Federal Reserve pode manter as taxas estáveis. O presidente do Fed, Kevin Warsh, sinalizou que a inflação mais alta não mudou sua perspectiva, levando os mercados futuros a precificar apenas três altas de juros nos próximos 12 meses, ante quatro antes.

Os altos rendimentos atraíram compradores relevantes, incluindo o gigante de gestão de ativos Pimco, que os descreveu como "muito mais atraentes" diante das altas avaliações das ações. A alta também trouxe alívio às economias europeias, com o custo de empréstimo britânico de 10 anos caindo para 5,39% e os rendimentos italianos para 4,53%. Apesar de a inflação dos EUA ter subido para 3,7% em setembro, o mercado de títulos reverteu o rumo à medida que os investidores buscavam ativos seguros.

Mohit Kumar, da Jefferies, atribuiu o movimento às preocupações dos investidores com o ciclo da IA e ao desmonte de posições, enquanto Richard Saldanha, da Aviva Investors, observou que a pressão dos custos de empréstimo mais altos começa a afetar as ações de tecnologia.

Казначейские облигации США идут к лучшей неделе с февраля, поскольку опасения по поводу неустойчивого бума ИИ и меняющиеся ожидания по процентным ставкам останавливают многомесячную глобальную распродажу облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до 5,11 %, обратив вспять рост, который поднял стоимость заимствований выше 5,3 % после войны с Ираном.

Отскок был подпитан настроениями уклонения от риска в технологических акциях: индекс Nasdaq 100 снизился на 3 % за эту неделю, а также возникло ощущение, что Федеральная резервная система может сохранить ставки без изменений. Председатель ФРС Кевин Уорш дал понять, что более высокая инфляция не изменила его взгляд, и рынки фьючерсов теперь закладывают всего три повышения ставки в ближайшие 12 месяцев вместо четырех.

Высокая доходность привлекла крупных покупателей, включая гиганта управления активами Pimco, который назвал их "гораздо более привлекательными" на фоне высокой оценки акций. Рост также принес облегчение европейским экономикам: стоимость 10-летних заимствований Великобритании снизилась до 5,39 %, а доходность итальянских облигаций упала до 4,53 %. Несмотря на скачок инфляции в США до 3,7 % в сентябре, рынок облигаций развернулся, поскольку инвесторы искали надежные активы.

Мохит Кумар из Jefferies связал это движение с обеспокоенностью инвесторов циклом ИИ и закрытием позиций, а Ричард Салданья из Aviva Investors отметил, что давление более высоких затрат на заимствования начинает сказываться на технологических акциях.

在对人工智能繁荣能否持续的担忧以及利率预期变化的推动下,美国国债有望录得自2月以来的最佳周表现,并使持续数月的全球债券抛售暂告停止。美国10年期国债收益率降至5.11%,扭转了伊朗战争后将借贷成本推高至5.3%以上的涨势。

科技股的避险情绪推动了此次反弹,纳斯达克100指数本周下跌3%,同时市场普遍认为美联储可能维持利率不变。美联储主席Kevin Warsh表示,通胀上升并未改变他的前景判断,期货市场因此预计未来12个月仅会加息三次,而此前预期为四次。

高收益率吸引了大量买家,其中包括资产管理巨头Pimco,该公司称其“更具吸引力”,与股票高估值形成对比。此轮涨势也为欧洲经济带来了缓解,英国10年期借贷成本降至5.39%,意大利收益率降至4.53%。尽管美国9月通胀率跃升至3.7%,投资者转向避险资产,债市却出现逆转。

Jefferies的Mohit Kumar将此举归因于投资者对人工智能周期的担忧及头寸平仓,而Aviva Investors的Richard Saldanha指出,较高借贷成本带来的压力已开始冲击科技股。