米国の長期金利は2007年以来の最高水準に上昇し、世界の債務市場に動揺を引き起こし、米財務省は利回りを抑えるため債券市場への介入に踏み切りました。20年にわたる財政規律の緩みの後、現実はより複雑な形で戻ってきました。世界の政府債務残高はGDP比59%から95%へと急増し、110兆ドルに達しています。2000年代とは異なり、今日の危機は経済だけでなく、社会の安定、軍事的な即応性、そして地政学的な影響力をも脅かしています。
各国の耐性には大きな差があります。米国はドルの基軸通貨としての地位に支えられ、中国とインドは管理された金融システムと成長によって高水準の債務を管理しています。ノルウェー、シンガポール、UAEは潤沢なバッファーを保有しています。一方、英国、フランス、イタリア、日本は「債務のならず者」として圧力が高まり、民間部門への波及や投資家の信頼低下のリスクに直面しています。
3つの重要なトレンドが浮上しつつあります。第一に、アメリカの財政の将来は超大国としての役割と不可分であり、借入コストを抑えるための市場介入はドルの安全資産としての魅力を損ない、防衛費を圧迫しかねません。第二に、重い債務を抱える国々は今後のショック時に政策麻痺に陥るリスクがあり、緊縮財政や対外依存を招く可能性があります。第三に、低債務国——北欧諸国、バルト諸国、ポーランド、ドイツなど——は地政学的な発言力を強め、NATO内外の同盟関係を作り変えつつあります。財政力と権力が収束するにつれ、世界秩序は重大な再調整の局面を迎えています。
主要エンティティ：人物：ジェームズ・ベーカー、ミハイル・ゴルバチョフ｜地域：米国、中国、インド、英国、ドイツ、ノルウェー、中東、モスクワ
出典: Financial Times Markets · 要約：HeadlinesBriefing