अमेरिका की दीर्घकालिक ब्याज दरें 2007 के बाद के अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गईं, जिससे वैश्विक कर्ज में उथल-पुथल मची और ट्रेजरी को यील्ड दबाने के लिए बॉन्ड बाज़ारों में हस्तक्षेप करना पड़ा। दो दशकों की राजकोषीय लापरवाही के बाद, वास्तविकता अधिक जटिलता के साथ लौटी है: वैश्विक सार्वजनिक कर्ज GDP के 59% से बढ़कर 95% हो गया है, जो 110 ट्रिलियन डॉलर तक पहुँच गया है। 2000 के दशक से अलग, आज का संकट न केवल अर्थव्यवस्थाओं को, बल्कि सामाजिक स्थिरता, सैन्य तैयारी और भू-राजनीतिक प्रभाव को भी खतरा पैदा करता है।
देशों की मजबूती में बहुत अंतर है। अमेरिका को डॉलर की आरक्षित मुद्रा की स्थिति से फायदा होता है, जबकि चीन और भारत नियंत्रित वित्तीय प्रणालियों और वृद्धि के माध्यम से उच्च कर्ज का प्रबंधन करते हैं। नॉर्वे, सिंगापुर और संयुक्त अरब अमीरात के पास महत्वपूर्ण बफर हैं। इसके विपरीत, ब्रिटेन, फ्रांस, इटली और जापान कर्ज़ के बोझ से बेहाल देशों के रूप में बढ़ते दबाव का सामना कर रहे हैं, जिसमें निजी क्षेत्र में असर और निवेशक विश्वास के क्षरण का खतरा है।
तीन प्रमुख रुझान उभर रहे हैं। पहला, अमेरिका का राजकोषीय भविष्य उसकी महाशक्ति भूमिका से अविभाजित रूप से जुड़ा है; उधार लागत को सीमित करने के लिए बाज़ार हस्तक्षेप डॉलर के सुरक्षित आश्रय के आकर्षण को कमजोर कर सकते हैं और रक्षा खर्च पर दबाव डाल सकते हैं। दूसरा, अधिक कर्ज़ग्रस्त देश भविष्य के झटकों के दौरान नीतिगत अवरोध का जोखिम उठाते हैं, जिससे मितव्ययिता या विदेशी निर्भरता ट्रिगर हो सकती है। तीसरा, कम कर्ज़ वाले देश—जिनमें नॉर्डिक देश, बाल्टिक देश, पोलैंड और जर्मनी शामिल हैं—भू-राजनीतिक प्रभाव हासिल कर रहे हैं, जो NATO के भीतर और उससे बाहर गठजोड़ों को नया आकार दे रहे हैं। जैसे-जैसे राजकोषीय क्षमता और शक्ति एक-दूसरे से मिलती हैं, वैश्विक व्यवस्था एक निर्णायक पुनर्संतुलन का सामना कर रही है।
मुख्य संस्थाएँ: व्यक्ति: जेम्स बेकर, मिखाइल गोर्बाचेव | स्थान: अमेरिका, चीन, भारत, ब्रिटेन, जर्मनी, नॉर्वे, मध्य पूर्व, मास्को
स्रोत: Financial Times Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित