Le chancelier John Healey fait face à la pression de limiter l'emprunt dans son budget du 28 octobre alors que les marchés obligataires mondiaux se déprécient. Les investisseurs avertissent que toute émission de dette supplémentaire pour investissement doit rester en dessous de 10 bn £ afin d'éviter de faire peur aux marchés de gilts.
Matthew Amis d'Aberdeen appelle à un resserrement des dépenses quotidiennes, tandis que Simon French de Panmure Liberum met en garde contre l'audace. Les rendements des gilts britanniques à 30 ans atteignent 5,81 %, suivant les obligations du Trésor américain à 5,27 %. Le Premier ministre Andy Burnham soutient les dépenses de défense en 3 % du PIB, mais les alliés de Healey insistent que le budget sera « direct » et conforme aux règles fiscales.
Rachel Reeves disposait d'un espace de 24 bn £ en mars, mais l'inflation et les coûts d'emprunt liés à la guerre en Iran l'ont réduit de 5 bn £ à 10 bn £. Les estimations varient désormais entre 10 bn £ et 15 bn £. Callum Mc Laren-Stewart de Citi indique que les coûts d'intérêt seuls ajoutent entre 5 bn £ et 6 bn £. Les investisseurs surveillent les véhicules hors bilan tels que le National Wealth Fund, mais Neil Mehta de RBC souligne que la crédibilité dépend de la maîtrise de l'inflation et du contrôle des dépenses.
Source: Financial Times Markets · Résumé par HeadlinesBriefing