Le PDG de Starbucks, Brian Niccol, aurait envisagé une fusion avec Chipotle, son ancien employeur et un rival de 41 milliards de dollars. Bien que les deux entreprises semblent complémentaires—Chipotle n'a pas de dette et Starbucks a une portée mondiale—la synergie potentielle est discutable. Les analystes estiment que même avec des coupes agressives, le rendement après impôt ne serait que de 6%, en dessous du seuil de 10% qui devrait satisfaire les investisseurs.
Niccol, qui a dirigé Chipotle pendant six ans avant de rejoindre Starbucks en 2024, n'a pas encore stabilisé complètement son entreprise actuelle. Les ventes mêmes de Starbucks ont augmenté de 8% au dernier trimestre, mais la rentabilité reste en deçà des niveaux historiques. Pendant tanto, Chipotle a eu du mal sous le PDG Scott Boatwright, directeur direct de Niccol.
Le colonne Lex argue que garder les deux marques indépendantes maximiserait les économies potentielles, car une fusion nécessiterait probablement une prime qui l'emporterait sur les gains. Le package de Niccol de plus de 100 millions de dollars, lié au cours de l'action de Starbucks, a largement sous-performé, et une fusion pourrait être une distraction du travail encore nécessaire à Starbucks.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing