Preocupaciones por la inversión en IA y el gasto del consumidor han quitado algo de viento a las velas del mercado de acciones estadounidense. A pesar de una reducción del 10% en la múltiplo price-to-earnings del S&P 500 desde el inicio del año, el índice sigue superando a Europa. La razón parece sencilla: las empresas estadounidenses crecen mucho más rápido.

Mientras que empresas de commodities como Total Energies y Repsol están impulsando lo que Barclays estima será un crecimiento del 16% en las ganancias por acción de las empresas europeas, EE. UU. probablemente hará más del doble de bien, según las previsiones de analistas recopiladas por LSEG. Esa brecha solo cuenta parte de la historia.

Europa tiene vientos de cola duraderos en gasto militar y la transición verde, mientras que los beneficios a largo plazo de la IA en las cuentas de resultados corporativas estadounidenses son inciertos. El sentimiento del consumidor ha sido reconfortante, como lo señalaron analistas de Panmure Liberum, mientras que la producción industrial sorprendió al regresar al crecimiento en junio. Comparar empresas que se expanden a ritmos similares, las acciones europeas siguen negociando con descuento. Goldman Sachs analistas encontraron que el múltiplo price-to-earnings de las empresas estadounidenses es algunos turnos más alto para empresas que esperan un crecimiento de ventas del 2-8%.