Un análisis de las presentaciones de fondos de pensiones y aseguradoras globales revela que los principales poseedores de activos de EE.UU. tienen protección mínima contra un dólar que se debilita. A partir del 30 de junio, los inversores en mercados clave incluidos Japón, Canadá y Taiwán cubrieron solo el 41% de su exposición a divisas extranjeras, el nivel más bajo desde al menos 2015. Estos datos sugieren que la intensa actividad de cobertura vista el año pasado, impulsada por la implementación global de aranceles por parte del ex presidente Donald Trump, ha disminuido a medida que la moneda estadounidense se estabilizó. Aunque la imagen actual no representa el mercado global completo, ofrece una visión crítica de los sentimientos predominantes y del posible riesgo de mayores declives cambiarios si el sentimiento del mercado cambia bruscamente.

Los resultados destacan una vulnerabilidad significativa para los inversores institucionales que están fuertemente expuestos a activos denominados en dólares sin estrategias de cobertura adecuadas. Con ratios de cobertura en mínimos multianuales, la moneda enfrenta un aumento de riesgo en caso de que empeore el apetito por riesgos. Los observadores del mercado probablemente vigilarán las próximas presentaciones trimestrales para determinar si esta tendencia de reducción de protección persiste o si los inversores regresan a una posición más defensiva.