日本没有在过去一个月内进入外汇市场，因为重复的口头警告和夏季的历史干预帮助日元重获了一定的强势。据日本财务省周三发布的数据，日本在8月27日至9月28日期间未进行任何货币操作。此不作为紧随上个月创纪录的987亿美元操作之后，该操作涉及与华盛顿协调，以防御日元在今年7月下旬弱势至对美元40年低点附近的水平。该干预是1998年以来首次，东京与美国财政部联手购买日元。日本官员的一系列评论、财政部长斯科特·贝森特的言论以及日本银行加息预期的结合，共同抑制了日元的贬值。

"总体而言，我们认为日元低估是有问题的"，日本财务大臣一木仁子周二表示。一木仁子多次重申东京正与美国紧密合作，以确保外汇市场的稳定，强化了日本随时准备根据需要干预的观点。日元对美元的汇率最近报156.93，在9月初曾走强至152.90。

在本月早些时候加息后，许多经济学家和投资者预计日本银行将在今年年底前再次紧缩政策，以对抗持续的通胀，这受弱日元放大的影响。这提升了分析人士对日元的前景，因为利率差距的收窄将降低日元作为资金货币的吸引力，投资者在资产置换交易中借入日元以投资于收益率更高的资产。

尽管如此，迄今为止的反弹仍不稳定，因为市场继续在日本和美国重新定价利率路径。美国粘性通胀和强劲的经济增长也支持联邦储备体进一步紧缩的可能性，该体也在9月进行了一次利率上调。但联邦储备体主席约翰·威廉姆斯的言论表明，再次加息没有急迫之需，这降低了鹰派的预期。交易员可能也在高估日本银行鹰派立场的程度。

摩根士丹利的分析师不认为日本银行的立场已转变足够多，以期望超越市场预期的紧缩节奏。"日本银行最近没有迹象表明他们看到将极度强劲增长的经济体或可能指导比每季度一次更激进的加息幅度的重大通胀超射"，分析师在一份报告中写道。日本银行总裁植田和男对快速紧缩的影响表示担忧，强调了逐步调整的必要性。

即便日本银行加息，欧洲央行和英国央行等其他主要央行也在同步加息。"日本银行的利率仍然落后于其他国家，这意味着需要更激进的立场来降低日元的资金交易不利性"，摩根士丹利说道。

请联系藤本美纪获取更多信息：[email protected]