印度央行已驳回塔塔之子避免上市的申请，为可能成为印度史上最大规模IPO铺平道路。在致塔塔之子首席财务官Saurabh Agrawal的信函中，印度储备银行表示，该控股公司申请取消其作为上层"影子银行"注册的请求"不能接受"。塔塔必须"立即"遵守印度储备银行的指导方针。2022年，监管机构将印度最大的私营企业集团归类为该国最大的非银行金融公司之一，并要求其在三年内上市，作为提高金融领域透明度努力的一部分。这可能成为印度最大的IPO。塔塔之子曾抵制央行指令，在降低债务水平后，于2024年3月向印度储备银行申请重新考虑该分类。虽然塔塔之子并非传统贷款机构，但它在其庞大的实体阵列中进行投资，旗下拥有数百家子公司和26家上市公司，涉及国防、钢铁和消费品等行业。它控制着捷豹路虎、印度航空和印度最大的IT公司塔塔咨询服务。分析师估计，上市估值可能将塔塔之子（主要由一组慈善信托持有）估值超过1200亿美元。印度储备银行的决定正值集团动荡之际。其董事长N Chandrasekaran上月意外宣布辞职，此前董事会长期内斗，且集团部分业务表现疲软，包括IT服务和亏损航空公司印度航空。强制上市已成为集团高层日益激烈的争议焦点。家族族长Noel Tata在其同父异母兄弟Ratan Tata两年前去世后接任信托主席，据知情人士透露，他反对IPO，认为保持私有更适合该企业集团，并赋予其更多进行长期投资和押注的自由。批评者称，私有所有权结构使他能施加更多控制，实际上拥有对重大决策的否决权。一位接近集团的人士表示，IPO"将使信托与其他股东处于同等地位"。该监管裁决是Shapoorji Pallonji的重大胜利，这家负债累累的工程建筑集团持有塔塔之子18%股份，一直推动上市以便出售股份。塔塔之子拒绝置评。Noel Tata和印度储备银行未回应置评请求。