美联储于2026年9月会议上将利率上调至3.75-4%，大多数决策者预计在年内将再次上调，直至2027年底利率保持在4%以上。美联储主席Kevin Warsh引用强劲的美国经济、高于目标的通胀以及不利的中东地缘政治发展作为紧缩决策的驱动因素。

两种能源价格情景浮现：一种是“紧张局势平息”路径，美国-伊朗协议恢复海湾能源流动，降低价格；另一种是“紧张局势持续”情景，供应限制使价格保持在高位。美联储的利率路径高度依赖海湾局势，若能源价格保持高位或升级军事冲突，则有可能在2027年6月前再次上调利率。

如果海湾紧张局势缓解且能源价格下降，美联储可能将在10月28日会议上持利率不变，随后在2027-2028年晚些时候逐步宽松政策。除非通胀持续趋向2%的目标，否则将不再开始降低利率，这将是在超过五年的通胀过剩之后。

关键实体：人物：Kevin Warsh | 地点：中东、海湾、霍尔木兹