商业抵押贷款支持证券（CMBS）市场传统上为办公楼、公寓和购物中心提供融资，正因数据中心交易激增而发生转型，给投资者带来新的风险。主要担忧包括电力供应、电网限制、冷却需求、计算密度，以及少数神秘的超大规模租户导致的租户集中度问题。自2025年以来，数据中心CMBS发行量已达约170亿美元——是前两年的三倍多——使数据中心约占新增商业地产债券交易的8%。行业资深人士如CWCapital Asset Management的Alex Killick和Axonic Capital的Steven Jury正在重新编写风险评估手册，指出以算力和兆瓦为单位衡量的资产难以重新承销。CWCapital正在开发新的压力测试，而Axonic将数据中心敞口控制在较小规模并强调分散投资。大多数交易是单一资产、单一借款人（SASB）交易，与单一设施挂钩。围绕电力成本、容量承诺和停机时间的租赁条款至关重要，但因租户保密性往往不透明。正如Beach Point Capital Management的Ben Hunsaker所言，传统商业地产投资者缺乏针对这些资产的标准化工具。选址现在优先考虑获得廉价电力和输电通道，而非靠近城市核心区，而专用基础设施可能无法容纳其他用户，导致租户更替风险加剧。