Wall Street Loads Up on Options Ahead of Toss-Up Brazil Vote

Options trading on Brazil's largest stock ETF hit a record high as investors brace for a volatile election. The Brazilian real's one-week implied volatility surged above 31%, the highest since late 2022, as the race tightens between market favorite Flávio Bolsonaro and leftist Luiz Inácio Lula da Silva. Neither candidate is expected to win outright in the first round, but the result will shape the runoff.

"We do anticipate seeing opposite initial market reactions depending on the outcome," said Petar Atanasov, co-head of sovereign research at Gramercy Funds Management. Open interest in EWZ options is at an all-time high of over 9 million contracts, driven mostly by calls. Demand for calls on the Ibovespa has also jumped since late August, with hedge funds like Ibiuna Investimentos and Verde Asset Management positioning for a potential rally.

Banks from Citigroup to JPMorgan Chase & Co. recommend options bets on a stronger real. Prediction markets now give Bolsonaro roughly 60% odds of winning, up from Lula as the favorite in early September. A Lula lead narrower than two percentage points in the first round would be positive for Bolsonaro, Citigroup strategists said.

سجل تداول الخيارات على أكبر صندوق متداول للأسهم في البرازيل رقماً قياسياً، حيث يستعد المستثمرون لانتخابات متقلبة. ارتفعت التقلبات الضمنية للريال البرازيلي لأسبوع واحد فوق 31%، وهي الأعلى منذ أواخر 2022، مع اشتداد السباق بين مفضل السوق Flávio Bolsonaro واليساري Luiz Inácio Lula da Silva. لا يُتوقع أن يفوز أي من المرشحين بشكل قاطع في الجولة الأولى، لكن النتيجة ستشكل جولة الإعادة.

"نتوقع رؤية ردود فعل سوقية أولية معاكسة اعتماداً على النتيجة،" قال Petar Atanasov، المشارك في رئاسة أبحاث السيادة في Gramercy Funds Management. الفائدة المفتوحة في خيارات EWZ عند أعلى مستوى على الإطلاق بأكثر من 9 ملايين عقد، مدفوعة في الغالب بخيارات الشراء. كما ارتفع الطلب على خيارات الشراء على Ibovespa منذ أواخر أغسطس، مع صناديق التحوط مثل Ibiuna Investimentos وVerde Asset Management التي تضع نفسها لانتعاش محتمل.

توصي بنوك من Citigroup إلى JPMorgan Chase & Co. برهانات خيارات على ريال أقوى. تمنح أسواق التنبؤ الآن Bolsonaro فرصة 60% تقريباً للفوز، مرتفعة من Lula كمرشح مفضل في أوائل سبتمبر. قال استراتيجيو Citigroup إن تقدم Lula بأقل من نقطتين مئويتين في الجولة الأولى سيكون إيجابياً لـ Bolsonaro.

ব্রাজিলের বৃহত্তম স্টক ETF-এ অপশন ট্রেডিং রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা একটি অস্থির নির্বাচনের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন। ব্রাজিলিয়ান রিয়ালের এক-সপ্তাহের অন্তর্নিহিত অস্থিরতা 31%-এর উপরে বেড়েছে, যা 2022-এর শেষের পর সর্বোচ্চ, কারণ বাজারের প্রিয় Flávio Bolsonaro এবং বামপন্থী Luiz Inácio Lula da Silva-এর মধ্যে প্রতিযোগিতা তীব্র হয়েছে। আশা করা হচ্ছে না যে কোনো প্রার্থী প্রথম রাউন্ডে সরাসরি জিতবেন, তবে ফলাফল দ্বিতীয় রাউন্ডকে আকার দেবে।

"আমরা ফলাফলের উপর নির্ভর করে বিপরীত প্রাথমিক বাজার প্রতিক্রিয়া দেখার আশা করি," বলেছেন Petar Atanasov, Gramercy Funds Management-এর সার্বভৌম গবেষণার সহ-প্রধান। EWZ অপশনে উন্মুক্ত আগ্রহ 9 মিলিয়নের বেশি চুক্তির সর্বকালের সর্বোচ্চ স্তরে, যা প্রধানত কল দ্বারা চালিত। Ibovespa-তে কলের চাহিদাও আগস্টের শেষ থেকে বেড়েছে, Ibiuna Investimentos এবং Verde Asset Management-এর মতো হেজ ফান্ড সম্ভাব্য উত্থানের জন্য অবস্থান নিচ্ছে।

Citigroup থেকে JPMorgan Chase & Co. পর্যন্ত ব্যাঙ্কগুলি একটি শক্তিশালী রিয়ালে অপশন বাজির সুপারিশ করে। ভবিষ্যদ্বাণী বাজার এখন Bolsonaro-কে জয়ের প্রায় 60% সম্ভাবনা দেয়, যা সেপ্টেম্বরের শুরুতে Lula-কে প্রিয় হিসেবে থাকার চেয়ে বেশি। Citigroup-এর কৌশলবিদরা বলেছেন, প্রথম রাউন্ডে Lula-এর লিড দুই শতাংশ পয়েন্টের কম হলে তা Bolsonaro-এর জন্য ইতিবাচক হবে।

Der Optionshandel mit dem größten brasilianischen Aktien-ETF erreichte einen Rekord, da sich Anleger auf eine volatile Wahl vorbereiten. Die einwöchige implizite Volatilität des brasilianischen Real stieg auf über 31%, den höchsten Stand seit Ende 2022, da sich das Rennen zwischen dem Marktfavoriten Flávio Bolsonaro und dem Linken Luiz Inácio Lula da Silva verschärft. Keiner der Kandidaten wird voraussichtlich im ersten Wahlgang direkt gewinnen, aber das Ergebnis wird die Stichwahl prägen.

„Wir erwarten gegensätzliche anfängliche Marktreaktionen je nach Ausgang“, sagte Petar Atanasov, Co-Leiter der Sovereign Research bei Gramercy Funds Management. Das offene Interesse an EWZ-Optionen liegt mit über 9 Millionen Kontrakten auf einem Allzeithoch, das hauptsächlich durch Calls getrieben wird. Die Nachfrage nach Calls auf den Ibovespa ist seit Ende August ebenfalls gestiegen, wobei Hedgefonds wie Ibiuna Investimentos und Verde Asset Management sich für eine mögliche Rallye positionieren.

Banken von Citigroup bis JPMorgan Chase & Co. empfehlen Optionswetten auf einen stärkeren Real. Prognosemärkte geben Bolsonaro jetzt etwa 60% Gewinnchancen, gegenüber Lula als Favorit Anfang September. Ein Vorsprung von Lula von weniger als zwei Prozentpunkten im ersten Wahlgang wäre positiv für Bolsonaro, sagten Strategen von Citigroup.

El comercio de opciones en el ETF de acciones más grande de Brasil alcanzó un récord, ya que los inversores se preparan para una elección volátil. La volatilidad implícita a una semana del real brasileño se disparó por encima del 31%, la más alta desde finales de 2022, mientras la carrera se ajusta entre el favorito del mercado, Flávio Bolsonaro, y el izquierdista Luiz Inácio Lula da Silva. No se espera que ninguno de los candidatos gane de manera definitiva en la primera vuelta, pero el resultado moldeará la segunda vuelta.

“Anticipamos reacciones iniciales del mercado opuestas dependiendo del resultado”, dijo Petar Atanasov, codirector de investigación soberana en Gramercy Funds Management. El interés abierto en opciones de EWZ está en un máximo histórico de más de 9 millones de contratos, impulsado principalmente por opciones de compra. La demanda de opciones de compra sobre el Ibovespa también ha aumentado desde finales de agosto, con fondos de cobertura como Ibiuna Investimentos y Verde Asset Management posicionándose para un posible repunte.

Bancos desde Citigroup hasta JPMorgan Chase & Co. recomiendan apuestas de opciones sobre un real más fuerte. Los mercados de predicción ahora le dan a Bolsonaro aproximadamente un 60% de probabilidades de ganar, frente a Lula como favorito a principios de septiembre. Una ventaja de Lula de menos de dos puntos porcentuales en la primera vuelta sería positiva para Bolsonaro, según estrategas de Citigroup.

Le volume des options sur le plus grand ETF d'actions brésilien a atteint un record, alors que les investisseurs se préparent à une élection volatile. La volatilité implicite à une semaine du real brésilien a grimpé au-dessus de 31%, la plus élevée depuis fin 2022, alors que la course se resserre entre le favori du marché, Flávio Bolsonaro, et le gauchiste Luiz Inácio Lula da Silva. Aucun des candidats ne devrait gagner directement au premier tour, mais le résultat façonnera le second tour.

« Nous anticipons des réactions initiales du marché opposées selon le résultat », a déclaré Petar Atanasov, co-responsable de la recherche souveraine chez Gramercy Funds Management. L'intérêt ouvert sur les options EWZ est à un niveau record de plus de 9 millions de contrats, principalement tiré par les calls. La demande de calls sur l'Ibovespa a également augmenté depuis fin août, avec des hedge funds comme Ibiuna Investimentos et Verde Asset Management se positionnant pour un éventuel rebond.

Des banques comme Citigroup à JPMorgan Chase & Co. recommandent des paris sur les options pour un real plus fort. Les marchés de prédiction donnent maintenant à Bolsonaro environ 60% de chances de gagner, contre Lula comme favori début septembre. Une avance de Lula inférieure à deux points de pourcentage au premier tour serait positive pour Bolsonaro, selon les stratèges de Citigroup.

ब्राज़ील के सबसे बड़े स्टॉक ETF पर विकल्प ट्रेडिंग रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई, क्योंकि निवेशक एक अस्थिर चुनाव के लिए तैयार हो रहे हैं। ब्राज़ीलियाई रियल की एक-सप्ताह की निहित अस्थिरता 31% से ऊपर बढ़ गई, जो 2022 के अंत के बाद सबसे अधिक है, क्योंकि बाजार के पसंदीदा Flávio Bolsonaro और वामपंथी Luiz Inácio Lula da Silva के बीच प्रतिस्पर्धा तंग हो गई है। उम्मीद नहीं है कि कोई भी उम्मीदवार पहले दौर में सीधे जीतेगा, लेकिन परिणाम दूसरे दौर को आकार देगा।

"हम परिणाम के आधार पर विपरीत प्रारंभिक बाजार प्रतिक्रियाओं की उम्मीद करते हैं," Gramercy Funds Management में संप्रभु अनुसंधान के सह-प्रमुख Petar Atanasov ने कहा। EWZ विकल्पों में खुली ब्याज 9 मिलियन से अधिक अनुबंधों के सर्वकालिक उच्च स्तर पर है, जो मुख्य रूप से कॉल द्वारा संचालित है। Ibovespa पर कॉल की मांग भी अगस्त के अंत से बढ़ी है, Ibiuna Investimentos और Verde Asset Management जैसे हेज फंड संभावित तेजी के लिए स्थिति बना रहे हैं।

Citigroup से JPMorgan Chase & Co. तक के बैंक एक मजबूत रियल पर विकल्प दांव की सिफारिश करते हैं। भविष्यवाणी बाजार अब Bolsonaro को जीतने की लगभग 60% संभावना देते हैं, जो सितंबर की शुरुआत में Lula के पसंदीदा होने से अधिक है। Citigroup के रणनीतिकारों ने कहा कि पहले दौर में Lula की बढ़त दो प्रतिशत अंकों से कम होना Bolsonaro के लिए सकारात्मक होगा।

Perdagangan opsi pada ETF saham terbesar Brasil mencapai rekor, karena investor bersiap untuk pemilu yang volatil. Volatilitas implisit satu minggu real Brasil melonjak di atas 31%, tertinggi sejak akhir 2022, karena persaingan semakin ketat antara favorit pasar Flávio Bolsonaro dan kandidat kiri Luiz Inácio Lula da Silva. Tidak ada kandidat yang diperkirakan akan menang langsung di putaran pertama, tetapi hasilnya akan membentuk putaran kedua.

"Kami mengantisipasi reaksi pasar awal yang berlawanan tergantung pada hasilnya," kata Petar Atanasov, co-head riset sovereign di Gramercy Funds Management. Open interest pada opsi EWZ berada pada level tertinggi sepanjang masa lebih dari 9 juta kontrak, sebagian besar didorong oleh call. Permintaan untuk call pada Ibovespa juga melonjak sejak akhir Agustus, dengan hedge fund seperti Ibiuna Investimentos dan Verde Asset Management memposisikan diri untuk potensi kenaikan.

Bank dari Citigroup hingga JPMorgan Chase & Co. merekomendasikan taruhan opsi pada real yang lebih kuat. Pasar prediksi sekarang memberikan Bolsonaro sekitar 60% peluang menang, naik dari Lula sebagai favorit pada awal September. Keunggulan Lula yang lebih sempit dari dua poin persentase di putaran pertama akan positif bagi Bolsonaro, kata para strategist Citigroup.

ブラジル最大の株式ETFのオプション取引高が記録を更新し、投資家は変動の激しい選挙に備えている。ブラジルレアルの1週間インプライド・ボラティリティは31%を超えて急上昇し、2022年末以来の高水準となった。市場の寵児であるFlávio Bolsonaroと左派のLuiz Inácio Lula da Silvaの間の競争が激化している。どちらの候補も第1回投票で直接勝利するとは予想されていないが、結果は決選投票を左右する。

「結果に応じて、市場の初期反応は逆になると予想しています」とGramercy Funds Managementのソブリン調査共同責任者Petar Atanasovは述べた。EWZオプションの未決済建玉は900万契約を超える史上最高水準にあり、主にコールによって牽引されている。Ibovespaのコール需要も8月下旬以降増加しており、Ibiuna InvestimentosやVerde Asset Managementなどのヘッジファンドが潜在的な上昇に備えている。

CitigroupからJPMorgan Chase & Co.までの銀行は、レアル高に対するオプション賭けを推奨している。予測市場は現在、Bolsonaroの勝利確率を約60%としており、9月初旬にLulaが優位だった状況から上昇した。Citigroupのストラテジストは、第1回投票でLulaのリードが2パーセントポイント未満であれば、Bolsonaroにとってプラスになると述べた。

主要エンティティ：企業：Gramercy Funds Management、Citigroup Inc.、JPMorgan Chase & Co.、Ibiuna Investimentos、Verde Asset Management、Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA | 人物：Flávio Bolsonaro、Luiz Inácio Lula da Silva、Petar Atanasov、Dirk Willer、Fabricio Taschetto、Alejandro Cuadrado | 場所：ブラジル、サンパウロ

A negociação de opções no maior ETF de ações do Brasil atingiu um recorde, enquanto investidores se preparam para uma eleição volátil. A volatilidade implícita de uma semana do real brasileiro disparou acima de 31%, a mais alta desde o final de 2022, à medida que a corrida se aperta entre o favorito do mercado, Flávio Bolsonaro, e o esquerdista Luiz Inácio Lula da Silva. Nenhum dos candidatos deve vencer de forma definitiva no primeiro turno, mas o resultado moldará o segundo turno.

“Antecipamos reações iniciais opostas do mercado dependendo do resultado”, disse Petar Atanasov, co-chefe de pesquisa soberana na Gramercy Funds Management. O interesse aberto em opções de EWZ está em um recorde histórico de mais de 9 milhões de contratos, impulsionado principalmente por calls. A demanda por calls no Ibovespa também aumentou desde o final de agosto, com fundos de hedge como Ibiuna Investimentos e Verde Asset Management se posicionando para uma possível alta.

Bancos desde Citigroup até JPMorgan Chase & Co. recomendam apostas em opções para um real mais forte. Os mercados de previsão agora dão a Bolsonaro cerca de 60% de chances de vitória, acima de Lula como favorito no início de setembro. Uma vantagem de Lula inferior a dois pontos percentuais no primeiro turno seria positiva para Bolsonaro, disseram estrategistas do Citigroup.

Объем торгов опционами на крупнейший ETF акций Бразилии достиг рекорда, поскольку инвесторы готовятся к волатильным выборам. Подразумеваемая волатильность бразильского реала на одну неделю взлетела выше 31%, самого высокого уровня с конца 2022 года, поскольку гонка между фаворитом рынка Flávio Bolsonaro и левым Luiz Inácio Lula da Silva становится всё более напряжённой. Ожидается, что ни один из кандидатов не победит outright в первом туре, но результат определит второй тур.

«Мы ожидаем противоположные первоначальные реакции рынка в зависимости от исхода», — сказал Petar Atanasov, соруководитель отдела суверенных исследований в Gramercy Funds Management. Открытый интерес по опционам EWZ находится на рекордном уровне более 9 миллионов контрактов, в основном за счёт коллов. Спрос на коллы на Ibovespa также вырос с конца августа, при этом хедж-фонды, такие как Ibiuna Investimentos и Verde Asset Management, позиционируются для возможного ралли.

Банки от Citigroup до JPMorgan Chase & Co. рекомендуют опционные ставки на укрепление реала. Рынки прогнозов теперь дают Bolsonaro примерно 60% шансов на победу, по сравнению с Lula как фаворитом в начале сентября. Отрыв Lula менее чем на два процентных пункта в первом туре будет положительным для Bolsonaro, заявили стратеги Citigroup.

巴西最大股票ETF的期权交易量创下历史新高，投资者为一场波动性选举做准备。巴西雷亚尔的一周隐含波动率飙升至31%以上，为2022年底以来最高，原因是市场宠儿Flávio Bolsonaro与左翼候选人Luiz Inácio Lula da Silva之间的竞争加剧。预计两位候选人都不会在第一轮中直接胜出，但结果将决定第二轮投票的走向。

“我们确实预计，根据结果的不同，市场初期反应会截然相反，”Gramercy Funds Management主权研究联席主管Petar Atanasov表示。EWZ期权的未平仓合约达到历史新高，超过900万份，主要由看涨期权推动。自8月底以来，对Ibovespa看涨期权的需求也大幅增加，Ibiuna Investimentos和Verde Asset Management等对冲基金正在为潜在的反弹布局。

从Citigroup到JPMorgan Chase & Co.的银行建议通过期权押注雷亚尔走强。预测市场现在给Bolsonaro大约60%的胜率，高于9月初Lula作为热门人选时的水平。Citigroup策略师表示，如果Lula在第一轮中的领先优势低于两个百分点，将对Bolsonaro有利。

关键实体：公司：Gramercy Funds Management、Citigroup Inc.、JPMorgan Chase & Co.、Ibiuna Investimentos、Verde Asset Management、Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA | 人物：Flávio Bolsonaro、Luiz Inácio Lula da Silva、Petar Atanasov、Dirk Willer、Fabricio Taschetto、Alejandro Cuadrado | 地点：巴西、圣保罗