Lender, not owner: NYC pension leans into credit amid PE slump

The New York City Board of Education Retirement System (NYC BERS), managing $11 billion, is moving deeper into private credit while trimming private equity exposure. After three years of weak returns and slow distributions, the $11 billion fund sees a “mathematical incentive” to prioritize credit investments that meet its cashflow needs. Sanford Rich, executive director of NYC BERS, says this strategy serves both offensive and defensive purposes as private equity recovers.

The shift reflects broader trends of pensions seeking stable income amid PE market downturns, positioning credit as a core allocation to balance risk and return.

نظام تقاعد مجلس التعليم في مدينة نيويورك (NYC BERS)، الذي يدير 11 مليار دولار، يتجه بعمق نحو الائتمان الخاص بينما يقلل من تعرضه لرأس المال الخاص. بعد ثلاث سنوات من العوائد الضعيفة والتوزيعات البطيئة، يرى الصندوق الذي يدير 11 مليار دولار حافزًا “رياضيًا” لتحديد أولوية الاستثمارات في الائتمان التي تلبي احتياجاته من التدفق النقدي. يقول سانفورد ريتش، المدير التنفيذي لـ NYC BERS، إن هذه الاستراتيجية تخدم أغراضًا هجومية ودفاعية بينما يتعافى رأس المال الخاص. يعكس هذا التحول الاتجاه الأوسع لصناديق التقاعد التي تسعى إلى دخل مستقر amid تراجع أسواق رأس المال الخاص، حيث يُPosition الائتمان كخصخصة أساسية لموازنة المخاطر والعائد.

নিউইয়র্ক সিটি বোর্ড অফ এডুকেশন রিটায়ারমেন্ট সিস্টেম (NYC BERS), যা $11 বিলিয়ন পরিচালিত করে, প্রাইভেট ইকুইটি এক্সপোজার কমানে প্রাইভেট ক্রেডিটে গভীরে যাচ্ছে। প্রাইভেট ইকুইটি में তিন বছর কম রিটার্ন এবং ধীর বিতরণের পর, এই $11 বিলিয়ন ফন্ডটি একটি “গাণিতিক প্রोत্সাহন” দেখছে যে এটি তার নকদ প্রবাহের প্রয়োজন পূরণ করে এমন ক্রেডিট বিনিয়োগকে অগ্রাধিকার দেবে। নিউইয়র্ক সিটি বোর্ড অফ এডুকেশন রিটায়ারমেন্ট সিস্টেমের कार्यकारी পরিচালক সানফোর্ড রিচ বলেন যে এই কৌশলটি প্রাইভেট ইকুইটি উদ্ধার হলে উভয় আক্রমণাত্মক এবং প্রতিরক্ষামূলক উদ্দেশ্য পূরণ করে। এই পরিবর্তনটি পেনশন ফंडের সেই বিস্তৃত প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে যা প্রাইভেট ইকুইটি বাজারের মন্দির মধ্যে স্থায়ী আয় খুঁজছে, এবং ক্রেডিটকে जोखিম ও রিটার্নের संतुलনের জন্য একটি মূল आवंटন হিসেবে স্থাপন করছে।

Das NYC Board of Education Retirement System (NYC BERS), das $11 Milliarden verwaltet, vertieft sein Engagement im Private Credit, während es seine Private-Equity-Exposition verringert. Nach drei Jahren schwacher Renditen und langsamen Ausschüttungen sieht der $11 Milliarden-Fonds einen „mathematischen Anreiz“, Kreditinvestitionen zu priorisieren, die seinen Cashflow-Bedarf decken. Sanford Rich, Geschäftsführer von NYC BERS, erklärt, dass diese Strategie sowohl offensive als auch defensive Zwecke erfüllt, während sich der Private-Equity-Markt erholt.

Dieser Wechsel spiegelt den breiteren Trend wider, bei dem Pensionsfonds stabile Einkünfte amid eines Abschwungs im Private-Equity-Markt suchen, wobei Kredit als Kernallokation positioniert wird, um Risiko und Rendite auszugleichen.

El Sistema de Jubilación de la Junta de Educación de la Ciudad de Nueva York (NYC BERS), que gestiona $11 mil millones, se está adentrando más en el crédito privado mientras reduce su exposición al capital privado. Tras tres años de rendimientos débiles y distribuciones lentas, el fondo de $11 mil millones ve un “incentivo matemático” para priorizar las inversiones en crédito que satisfagan sus necesidades de flujo de caja. Sanford Rich, director ejecutivo de NYC BERS, afirma que esta estrategia cumple tanto propósitos ofensivos como defensivos mientras se recupera el capital privado.

Este cambio refleja la tendencia más amplia de los fondos de pensiones que buscan ingresos estables ante el descenso del mercado de capital privado, posicionando el crédito como una asignación central para equilibrar riesgo y retorno.

Le système de retraite du Conseil de l'éducation de la ville de New York (NYC BERS), qui gère 11 milliards de dollars, s'oriente davantage vers le crédit privé tout en réduisant son exposition au capital-investissement. Après trois ans de rendements faibles et de distributions lentes, le fonds de 11 milliards de dollars voit un « incitatif mathématique » à privilégier les investissements en crédit qui répondent à ses besoins de trésorerie. Sanford Rich, directeur exécutif de NYC BERS, affirme que cette stratégie sert à la fois des objectifs offensifs et défensifs pendant la reprise du capital-investissement.

Ce changement reflète la tendance plus large des régimes de retraite à rechercher un revenu stable amid le ralentissement du marché du capital-investissement, en positionnant le crédit comme une allocation centrale pour équilibrer risque et rendement.

न्यूयॉर्क सिटी बोर्ड ऑफ एजुकेशन रिटायरमेंट सिस्टम (NYC BERS), जो $11 बिलियन प्रबंधित करता है, निजी क्रेडिट में गहराई से जा रहा है जबकि निजी इक्विटी एक्सपोजर कम कर रहा है। निजी इक्विटी में तीन साल के कमजोर रिटर्न और धीमे वितरण के बाद, इस $11 बिलियन फंड को एक “गणितीय प्रोत्साहन” दिख रहा है कि वह अपनी नकदी प्रवाह की जरूरतों को पूरा करने वाले क्रेडिट निवेशों को प्राथमिकता दे। न्यूयॉर्क सिटी बोर्ड ऑफ एजुकेशन रिटायरमेंट सिस्टम के कार्यकारी निदेशक सानफोर्ड रिच कहते हैं कि यह रणनीति निजी इक्विटी के ठीक होते समय दोनों आक्रामक और रक्षात्मक उद्देश्यों की पूर्ति करती है। यह बदलाव पेंशन फंड्स के उस व्यापक रुझान को दर्शाता है जो निजी इक्विटी बाजार के गिरावट के बीच स्थिर आय की तलाश में हैं, और क्रेडिट को जोखिम और रिटर्न के संतुलन के लिए एक मुख्य आवंटन के रूप में स्थापित कर रहे हैं।

Sistem Pensiun Dewan Pendidikan Kota New York (NYC BERS), yang mengelola $11 miliar, semakin mendalam ke dalam investasi kredit privat sambil mengurangi paparan ke private equity. Setelah tiga tahun pengembalian lemah dan distribusi yang lambat, dana $11 miliar ini melihat suatu “insentif matematis” untuk mengutamakan investasi kredit yang memenuhi kebutuhan arus kasnya. Sanford Rich, eksekutif direktur NYC BERS, menyatakan bahwa strategi ini melayani tujuan ofensif dan defensif saat private equity pulih.

Peralihan ini mencerminkan tren yang lebih luas di mana dana pensiun mencari pendapatan stabil amid penurunan pasar private equity, dengan menempatkan kredit sebagai alokasi inti untuk menyeimbangkan risiko dan retorno.

ニューヨーク市教育委員会退職システム（NYC BERS）は、110億ドルを運用し、私募株式への露出を減らしながらプライベートクレジットへの投資を深めている。私募株式における3年間の低いリターンと遅い分配の後、この110億ドルのファンドは、「数学的インセンティブ」により、キャッシュフローのニーズを満たすクレジット投資を優先すべきだと考えている。NYC BERSの執行役員サンコード・リッチは、この戦略が私募株式の回復期において、攻撃的かつ防御的な目的の両方に役立つと述べている。このシフトは、私募株式市場の低迷の中で安定した収入を求める年金ファンドの広範な傾向を反映しており、クレジットをリスクとリターンのバランスを取るための中心的な配分として位置づけている。

O Sistema de Aposentadoria do Conselho de Educação da Cidade de Nova York (NYC BERS), que gerencia $11 bilhões, está se aprofundando no crédito privado enquanto reduz sua exposição ao private equity. Após três anos de retornos fracos e distribuições lentas, o fundo de $11 bilhões vê um “incentivo matemático” para priorizar investimentos em crédito que atendam às suas necessidades de fluxo de caixa. Sanford Rich, diretor executivo do NYC BERS, afirma que essa estratégia serve tanto a propósitos ofensivos quanto defensivos enquanto o private equity se recupera.

Essa mudança reflete a tendência mais ampla de fundos de pensão que buscam renda estável amid a queda do mercado de private equity, posicionando o crédito como uma alocação central para equilibrar risco e retorno.

Система пенсионного обеспечения Совета образования города Нью-Йорка (NYC BERS), управляющая $11 млрд, углубляется в инвестиции в частный кредит, одновременно сокращая свою экспозицию к частному капиталу. После трех лет слабой доходности и медленных выплат фонд в $11 млрд видит «математический стимул» отдавать приоритет инвестициям в кредит, которые удовлетворяют его потребности в денежном потоке. Исполнительный директор NYC BERS Санфорд Рич утверждает, что эта стратегия служит как наступательным, так и защитным целям по мере восстановления частного капитала. Этот сдвиг отражает более широкую тенденцию пенсионных фондов искать стабильный доход amid спада на рынке частного капитала, позиционируя кредит как основное распределение для баланса риска и доходности.

纽约市教育委员会退休系统（NYC BERS），管理110亿美元，正在深入私募信贷领域，同时削减私募股权敞口。在连续三年收益疲弱和分配缓慢之后，这只110亿美元的基金看到一种“数学激励”，即优先考虑能满足其现金流需求的信贷投资。纽约市教育委员会退休系统执行主任桑福德·里奇表示，这一策略在私募股权复苏时期既具有进攻性也具有防御性。这一转变反映了养老金在私募股权市场低迷中寻求稳定收入的更广泛趋势，将信贷定位为平衡风险与回报的核心配置。