Munis Snap Selloff in Biggest Rally in More Than a Year

State and local debt prices rallied across the curve, with ten-year municipal bonds posting their biggest gain in more than a year after a nearly two-week selloff. Benchmark 10-year muni yields fell 11 basis points to 4.11% at 4 p.m. in New York, marking the biggest jump since April 2025 and first gain since Sept. 17, according to data compiled by Bloomberg. Thirty-year benchmark yields dropped 6 basis points to 5.19%.

“The rally today — it seems to be that the market was oversold, and this is just a correction,” said Dora Lee, director of research at Belle Haven Investments. “However, the big question is: how much of a correction is this, or is this kind of a dead cat bounce situation?”

“Given this momentary breather from this selloff, on the primary side, a lot of issuers are trying to come into the market where they can,” she said, adding that there’s the outlook for Federal Reserve hikes later on. The Convention Center Authority of the Metropolitan Government of Nashville and Davidson County is offering about $790 million of muni bonds, according to preliminary pricing wires seen by Bloomberg. The deal was supposed to price last week, and is now slightly larger than planned, according to bond documents and the preliminary wires. Goldman Sachs Group Inc., the senior manager for the deal, declined to comment.

As of Tuesday, muni returns are down about 5% this month, headed for their worst monthly performance since 1987, according to data compiled by Bloomberg. That coincides with losses across fixed income in September. “Munis may be a bit more stable today than the past few days because absolute yields have reached levels to bring some buyers off the sidelines,” said Leslie Martin, a portfolio manager at Cavanal Hill Investment Management.

ارتفعت أسعار ديون الولايات والبلديات عبر المنحنى، مع تسجيل سندات البلديات لأجل عشر سنوات أكبر مكسب لها في أكثر من عام بعد بيع استمر قرابة أسبوعين. انخفضت عوائد سندات البلديات القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 11 نقطة أساس إلى 4.11% في الساعة 4 مساءً في نيويورك، مما يمثل أكبر قفزة منذ أبريل 2025 وأول مكسب منذ 17 سبتمبر، وفقًا للبيانات التي جمعتها Bloomberg. انخفضت العوائد القياسية لأجل 30 سنة بمقدار 6 نقاط أساس إلى 5.19%.

"الارتفاع اليوم - يبدو أن السوق كان في حالة بيع مفرط، وهذا مجرد تصحيح،" قالت Dora Lee، مديرة الأبحاث في Belle Haven Investments. "ومع ذلك، السؤال الكبير هو: إلى أي مدى هذا تصحيح، أم أن هذه حالة ارتداد قطة ميتة؟"

"نظرًا لهذا التنفس اللحظي من هذا البيع، على الجانب الأساسي، يحاول العديد من المصدرين دخول السوق حيث يمكنهم،" قالت، مضيفة أن هناك توقعات برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق. تقدم هيئة مركز المؤتمرات للحكومة الحضرية في ناشفيل ومقاطعة ديفيدسون حوالي 790 مليون دولار من سندات البلديات، وفقًا لبرقيات التسعير الأولية التي اطلعت عليها Bloomberg. كان من المفترض أن يتم تسعير الصفقة الأسبوع الماضي، وهي الآن أكبر قليلاً مما هو مخطط له، وفقًا لوثائق السندات والبرقيات الأولية. رفضت Goldman Sachs Group Inc.، المدير الرئيسي للصفقة، التعليق.

حتى يوم الثلاثاء، انخفضت عوائد سندات البلديات بنحو 5% هذا الشهر، متجهة نحو أسوأ أداء شهري لها منذ عام 1987، وفقًا للبيانات التي جمعتها Bloomberg. يتزامن ذلك مع خسائر في الدخل الثابت في سبتمبر. "قد تكون سندات البلديات أكثر استقرارًا اليوم مما كانت عليه في الأيام القليلة الماضية لأن العوائد المطلقة وصلت إلى مستويات تجلب بعض المشترين من على الهامش،" قالت Leslie Martin، مديرة المحافظ في Cavanal Hill Investment Management.

রাজ্য ও স্থানীয় ঋণের দাম পুরো বক্ররেখা জুড়ে বেড়েছে, যেখানে দশ বছরের মিউনিসিপাল বন্ড প্রায় দুই সপ্তাহের বিক্রির পর এক বছরের বেশি সময়ে তাদের সবচেয়ে বড় লাভ রেকর্ড করেছে। Bloomberg দ্বারা সংকলিত তথ্য অনুসারে, নিউ ইয়র্কে বিকেল ৪টায় বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের মিউনিসিপাল ইল্ড ১১ বেসিস পয়েন্ট কমে ৪.১১% হয়েছে, যা এপ্রিল ২০২৫-এর পর সবচেয়ে বড় লাফ এবং ১৭ সেপ্টেম্বরের পর প্রথম লাভ। ৩০-বছরের বেঞ্চমার্ক ইল্ড ৬ বেসিস পয়েন্ট কমে ৫.১৯% হয়েছে।

"আজকের র্যালি — মনে হচ্ছে বাজার ওভারসোল্ড ছিল, এবং এটি শুধু একটি সংশোধন," বলেছেন Belle Haven Investments-এর গবেষণা পরিচালক Dora Lee। "তবে, বড় প্রশ্ন হল: এটি কতটা সংশোধন, নাকি এটি একটি ডেড ক্যাট বাউন্স পরিস্থিতি?"

"এই বিক্রি থেকে এই সাময়িক বিরতি বিবেচনা করে, প্রাথমিক দিকে, অনেক ইস্যুকারী বাজারে আসার চেষ্টা করছে যেখানে তারা পারে," তিনি বলেছেন, যোগ করে যে পরে ফেডারেল রিজার্ভের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। ন্যাশভিল এবং ডেভিডসন কাউন্টির মেট্রোপলিটন সরকারের কনভেনশন সেন্টার অথরিটি প্রায় $৭৯০ মিলিয়নের মিউনিসিপাল বন্ড অফার করছে, Bloomberg-এর দেখা প্রাথমিক মূল্য নির্ধারণের তার অনুযায়ী। চুক্তিটি গত সপ্তাহে মূল্য নির্ধারণের কথা ছিল, এবং এখন বন্ড ডকুমেন্ট এবং প্রাথমিক তার অনুযায়ী এটি পরিকল্পনার চেয়ে কিছুটা বড়। চুক্তির সিনিয়র ম্যানেজার Goldman Sachs Group Inc. মন্তব্য করতে অস্বীকৃতি জানিয়েছে।

মঙ্গলবার পর্যন্ত, Bloomberg দ্বারা সংকলিত তথ্য অনুসারে, মিউনিসিপাল রিটার্ন এই মাসে প্রায় ৫% কমেছে, যা ১৯৮৭ সালের পর সবচেয়ে খারাপ মাসিক পারফরম্যান্সের দিকে যাচ্ছে। এটি সেপ্টেম্বরে ফিক্সড ইনকামে ক্ষতির সাথে মিলে যায়। "মিউনিসিপাল আজ আগের কয়েক দিনের তুলনায় কিছুটা বেশি স্থিতিশীল হতে পারে কারণ পরম ইল্ড এমন স্তরে পৌঁছেছে যা কিছু ক্রেতাকে সাইডলাইন থেকে বের করে আনে," বলেছেন Cavanal Hill Investment Management-এর পোর্টফোলিও ম্যানেজার Leslie Martin।

Die Kurse von Staats- und Kommunalanleihen stiegen über die gesamte Kurve, wobei zehnjährige Kommunalanleihen nach einem fast zweiwöchigen Ausverkauf den größten Anstieg seit über einem Jahr verzeichneten. Die Renditen der Benchmark-10-jährigen Kommunalanleihen fielen um 11 Basispunkte auf 4,11 % um 16:00 Uhr in New York, was den größten Sprung seit April 2025 und den ersten Anstieg seit dem 17. September darstellt, wie von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen. Die Renditen der 30-jährigen Benchmark fielen um 6 Basispunkte auf 5,19 %.

„Die heutige Rallye – es scheint, dass der Markt überverkauft war und dies nur eine Korrektur ist“, sagte Dora Lee, Forschungsdirektorin bei Belle Haven Investments. „Die große Frage ist jedoch: Wie stark ist diese Korrektur, oder handelt es sich um eine Art Dead-Cat-Bounce-Situation?“

„Angesichts dieser momentanen Verschnaufpause von diesem Ausverkauf versuchen auf der Primärseite viele Emittenten, in den Markt zu kommen, wo sie können“, sagte sie und fügte hinzu, dass es später Aussichten auf Zinserhöhungen der Federal Reserve gebe. Die Convention Center Authority der Metropolitan Government von Nashville und Davidson County bietet etwa 790 Millionen US-Dollar an Kommunalanleihen an, wie aus vorläufigen Preisfestsetzungsmeldungen hervorgeht, die von Bloomberg eingesehen wurden. Der Deal sollte letzte Woche bepreist werden und ist nun etwas größer als geplant, wie aus den Anleihedokumenten und den vorläufigen Meldungen hervorgeht. Goldman Sachs Group Inc., der Senior Manager des Deals, lehnte eine Stellungnahme ab.

Bis Dienstag sind die Renditen von Kommunalanleihen in diesem Monat um etwa 5 % gefallen und steuern auf die schlechteste monatliche Performance seit 1987 zu, wie von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen. Dies fällt mit Verlusten bei festverzinslichen Wertpapieren im September zusammen. „Kommunalanleihen könnten heute etwas stabiler sein als in den letzten Tagen, da die absoluten Renditen Niveaus erreicht haben, die einige Käufer von der Seitenlinie holen“, sagte Leslie Martin, Portfoliomanagerin bei Cavanal Hill Investment Management.

Los precios de la deuda estatal y local subieron en toda la curva, con los bonos municipales a diez años registrando su mayor ganancia en más de un año después de una liquidación de casi dos semanas. Los rendimientos de referencia de los bonos municipales a 10 años cayeron 11 puntos básicos hasta el 4,11% a las 4 p.m. en Nueva York, lo que marca el mayor salto desde abril de 2025 y la primera ganancia desde el 17 de septiembre, según datos compilados por Bloomberg. Los rendimientos de referencia a 30 años cayeron 6 puntos básicos hasta el 5,19%.

“El repunte de hoy — parece que el mercado estaba sobrevendido, y esto es solo una corrección”, dijo Dora Lee, directora de investigación de Belle Haven Investments. “Sin embargo, la gran pregunta es: ¿cuánto de esto es una corrección, o es una situación de rebote de gato muerto?”

“Dado este respiro momentáneo de esta liquidación, en el lado primario, muchos emisores están tratando de ingresar al mercado donde pueden”, dijo, agregando que hay perspectivas de subidas de tasas de la Reserva Federal más adelante. La Autoridad del Centro de Convenciones del Gobierno Metropolitano de Nashville y el Condado de Davidson está ofreciendo alrededor de $790 millones en bonos municipales, según cables de precios preliminares vistos por Bloomberg. El acuerdo debía fijarse la semana pasada, y ahora es ligeramente más grande de lo planeado, según los documentos de bonos y los cables preliminares. Goldman Sachs Group Inc., el administrador principal del acuerdo, declinó hacer comentarios.

Hasta el martes, los rendimientos de los bonos municipales han caído aproximadamente un 5% este mes, encaminándose a su peor rendimiento mensual desde 1987, según datos compilados por Bloomberg. Esto coincide con pérdidas en toda la renta fija en septiembre. “Los bonos municipales pueden ser un poco más estables hoy que en los últimos días porque los rendimientos absolutos han alcanzado niveles para atraer a algunos compradores desde la barrera”, dijo Leslie Martin, gerente de cartera de Cavanal Hill Investment Management.

Les prix des dettes des États et des collectivités locales ont rebondi sur toute la courbe, les obligations municipales à dix ans enregistrant leur plus forte hausse en plus d'un an après une vente massive de près de deux semaines. Les rendements de référence des obligations municipales à 10 ans ont chuté de 11 points de base à 4,11 % à 16 heures à New York, marquant le plus grand bond depuis avril 2025 et la première hausse depuis le 17 septembre, selon des données compilées par Bloomberg. Les rendements de référence à 30 ans ont baissé de 6 points de base à 5,19 %.

« Le rebond d'aujourd'hui — il semble que le marché était survendu, et ce n'est qu'une correction », a déclaré Dora Lee, directrice de la recherche chez Belle Haven Investments. « Cependant, la grande question est : dans quelle mesure s'agit-il d'une correction, ou est-ce une situation de rebond du chat mort ? »

« Compte tenu de ce répit momentané de cette vente massive, du côté primaire, de nombreux émetteurs tentent d'entrer sur le marché là où ils le peuvent », a-t-elle ajouté, précisant qu'il y a des perspectives de hausses de taux de la Réserve fédérale plus tard. L'Autorité du Centre de congrès du gouvernement métropolitain de Nashville et du comté de Davidson propose environ 790 millions de dollars d'obligations municipales, selon des câbles de tarification préliminaires consultés par Bloomberg. L'opération devait être tarifée la semaine dernière, et elle est maintenant légèrement plus importante que prévu, selon les documents obligataires et les câbles préliminaires. Goldman Sachs Group Inc., le gestionnaire principal de l'opération, a refusé de commenter.

À mardi, les rendements des obligations municipales ont baissé d'environ 5 % ce mois-ci, se dirigeant vers leur pire performance mensuelle depuis 1987, selon des données compilées par Bloomberg. Cela coïncide avec des pertes sur l'ensemble du revenu fixe en septembre. « Les obligations municipales pourraient être un peu plus stables aujourd'hui que ces derniers jours, car les rendements absolus ont atteint des niveaux qui attirent certains acheteurs en dehors de la touche », a déclaré Leslie Martin, gestionnaire de portefeuille chez Cavanal Hill Investment Management.

राज्य और स्थानीय ऋण की कीमतों में पूरे वक्र पर उछाल आया, जिसमें दस साल के म्युनिसिपल बॉन्ड ने लगभग दो सप्ताह की बिकवाली के बाद एक वर्ष से अधिक समय में अपनी सबसे बड़ी बढ़त दर्ज की। Bloomberg द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, न्यूयॉर्क में शाम 4 बजे बेंचमार्क 10-वर्षीय म्युनिसिपल यील्ड में 11 आधार अंकों की गिरावट आई, जो 4.11% पर आ गई, जो अप्रैल 2025 के बाद सबसे बड़ी छलांग और 17 सितंबर के बाद पहली बढ़त है। 30-वर्षीय बेंचमार्क यील्ड में 6 आधार अंकों की गिरावट आई, जो 5.19% पर आ गई।

“आज की रैली — ऐसा लगता है कि बाजार ओवरसोल्ड था, और यह सिर्फ एक सुधार है,” Belle Haven Investments में अनुसंधान निदेशक Dora Lee ने कहा। “हालांकि, बड़ा सवाल यह है: यह कितना सुधार है, या यह एक डेड कैट बाउंस की स्थिति है?”

“इस बिकवाली से इस क्षणिक राहत को देखते हुए, प्राथमिक पक्ष पर, बहुत से जारीकर्ता बाजार में आने की कोशिश कर रहे हैं जहां वे कर सकते हैं,” उन्होंने कहा, यह जोड़ते हुए कि बाद में फेडरल रिजर्व द्वारा दरों में बढ़ोतरी की संभावना है। नैशविले और डेविडसन काउंटी के महानगर सरकार के कन्वेंशन सेंटर अथॉरिटी लगभग $790 मिलियन के म्युनिसिपल बॉन्ड की पेशकश कर रही है, Bloomberg द्वारा देखे गए प्रारंभिक मूल्य निर्धारण तारों के अनुसार। यह सौदा पिछले सप्ताह मूल्य निर्धारित होने वाला था, और अब बॉन्ड दस्तावेजों और प्रारंभिक तारों के अनुसार, यह योजना से थोड़ा बड़ा है। सौदे के वरिष्ठ प्रबंधक Goldman Sachs Group Inc. ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

मंगलवार तक, Bloomberg द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, म्युनिसिपल रिटर्न इस महीने लगभग 5% गिर गए हैं, जो 1987 के बाद से अपने सबसे खराब मासिक प्रदर्शन की ओर बढ़ रहे हैं। यह सितंबर में फिक्स्ड इनकम में नुकसान के साथ मेल खाता है। “म्युनिसिपल आज पिछले कुछ दिनों की तुलना में थोड़ा अधिक स्थिर हो सकते हैं क्योंकि पूर्ण यील्ड ऐसे स्तरों पर पहुंच गई है जो कुछ खरीदारों को साइडलाइन से बाहर लाते हैं,” Cavanal Hill Investment Management के पोर्टफोलियो मैनेजर Leslie Martin ने कहा।

Harga utang negara bagian dan daerah naik di seluruh kurva, dengan obligasi daerah bertenor sepuluh tahun mencatat kenaikan terbesar dalam lebih dari setahun setelah aksi jual hampir dua minggu. Imbal hasil acuan obligasi daerah bertenor 10 tahun turun 11 basis poin menjadi 4,11% pada pukul 16.00 di New York, menandai lonjakan terbesar sejak April 2025 dan kenaikan pertama sejak 17 September, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Imbal hasil acuan bertenor 30 tahun turun 6 basis poin menjadi 5,19%.

"Kenaikan hari ini — tampaknya pasar sudah jenuh jual, dan ini hanya koreksi," kata Dora Lee, direktur riset di Belle Haven Investments. "Namun, pertanyaan besarnya adalah: seberapa besar koreksi ini, atau ini semacam situasi dead cat bounce?"

"Mengingat jeda sesaat dari aksi jual ini, di sisi primer, banyak penerbit mencoba masuk ke pasar di mana mereka bisa," katanya, menambahkan bahwa ada prospek kenaikan suku bunga Federal Reserve nantinya. Otoritas Pusat Konvensi Pemerintah Metropolitan Nashville dan Davidson County menawarkan sekitar $790 juta obligasi daerah, menurut kabel penetapan harga awal yang dilihat oleh Bloomberg. Kesepakatan itu seharusnya ditetapkan harganya minggu lalu, dan sekarang sedikit lebih besar dari yang direncanakan, menurut dokumen obligasi dan kabel awal. Goldman Sachs Group Inc., manajer senior untuk kesepakatan itu, menolak berkomentar.

Hingga Selasa, imbal hasil obligasi daerah turun sekitar 5% bulan ini, menuju kinerja bulanan terburuk sejak 1987, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Ini bertepatan dengan kerugian di seluruh pendapatan tetap pada bulan September. "Obligasi daerah mungkin sedikit lebih stabil hari ini daripada beberapa hari terakhir karena imbal hasil absolut telah mencapai level yang membawa beberapa pembeli dari pinggir lapangan," kata Leslie Martin, manajer portofolio di Cavanal Hill Investment Management.

州・地方債価格がカーブ全体で反発し、10年物地方債は約2週間の売り浴びせ後、1年超で最大の上昇を記録した。Bloombergがまとめたデータによると、ニューヨーク時間午後4時時点で、ベンチマークの10年物地方債利回りは11ベーシスポイント低下の4.11%となり、2025年4月以来の大幅な上昇、9月17日以来の初めての上昇となった。30年物ベンチマーク利回りは6ベーシスポイント低下の5.19%。

「本日の上昇は、市場が売られ過ぎで、これは単なる調整のように思われる」とBelle Haven Investmentsの調査ディレクター、Dora Lee氏は述べた。「しかし、大きな疑問は、これがどの程度の調整なのか、それともデッドキャットバウンスの状況なのかということだ。」

「この売り浴びせからの一時的な息継ぎを考慮すると、プライマリー市場では、多くの発行体が可能な限り市場に参入しようとしている」と同氏は述べ、後日、連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの見通しがあると付け加えた。ナッシュビルとデイビッドソン郡のメトロポリタン政府のコンベンションセンター公社は、Bloombergが確認した予備的な価格決定電報によると、約7億9000万ドルの地方債を発行している。この取引は先週価格決定される予定だったが、債券文書と予備的な電報によると、現在は計画よりわずかに規模が大きくなっている。この取引のシニアマネジャーであるGoldman Sachs Group Inc.はコメントを控えた。

火曜日時点で、Bloombergがまとめたデータによると、地方債のリターンは今月約5%低下し、1987年以来の月間最悪のパフォーマンスに向かっている。これは9月の債券市場全体の損失と一致する。「地方債は、絶対利回りが一部の買い手を傍観者から引き寄せる水準に達したため、ここ数日よりも本日はやや安定しているかもしれない」とCavanal Hill Investment Managementのポートフォリオマネジャー、Leslie Martin氏は述べた。

主要な主体：企業：Bloomberg、Belle Haven Investments、Goldman Sachs Group Inc.、Cavanal Hill Investment Management | 人物：Dora Lee、Leslie Martin | 場所：ニューヨーク、ナッシュビル、デイビッドソン郡

よくある質問：最近の地方債上昇の原因は何ですか？

約2週間の売り浴びせの後、市場は売られ過ぎとなり、調整が発生しました。FRBの利上げに対する広範な懸念にもかかわらず、絶対利回りが魅力的な水準に達したため、買い手が戻ってきました。

Os preços da dívida estadual e local subiram em toda a curva, com os títulos municipais de dez anos registrando seu maior ganho em mais de um ano após uma liquidação de quase duas semanas. Os rendimentos de referência dos títulos municipais de 10 anos caíram 11 pontos-base para 4,11% às 16h em Nova York, marcando o maior salto desde abril de 2025 e o primeiro ganho desde 17 de setembro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Os rendimentos de referência de 30 anos caíram 6 pontos-base para 5,19%.

"O rali de hoje — parece que o mercado estava sobrevendido, e isso é apenas uma correção", disse Dora Lee, diretora de pesquisa da Belle Haven Investments. "No entanto, a grande questão é: quanto disso é uma correção, ou é uma situação de 'dead cat bounce'?"

"Dado esse alívio momentâneo dessa liquidação, no lado primário, muitos emissores estão tentando entrar no mercado onde podem", disse ela, acrescentando que há perspectivas de aumentos de taxas do Federal Reserve mais adiante. A Autoridade do Centro de Convenções do Governo Metropolitano de Nashville e do Condado de Davidson está oferecendo cerca de US$ 790 milhões em títulos municipais, de acordo com cabos de precificação preliminares vistos pela Bloomberg. O negócio deveria ser precificado na semana passada, e agora é um pouco maior do que o planejado, de acordo com os documentos dos títulos e os cabos preliminares. A Goldman Sachs Group Inc., gerente sênior do negócio, recusou-se a comentar.

Até terça-feira, os retornos dos títulos municipais caíram cerca de 5% neste mês, caminhando para seu pior desempenho mensal desde 1987, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Isso coincide com perdas em toda a renda fixa em setembro. "Os títulos municipais podem estar um pouco mais estáveis hoje do que nos últimos dias, porque os rendimentos absolutos atingiram níveis que trazem alguns compradores de volta", disse Leslie Martin, gerente de portfólio da Cavanal Hill Investment Management.

Цены на государственные и местные долговые обязательства выросли по всей кривой, при этом десятилетние муниципальные облигации показали самый большой рост за более чем год после почти двухнедельной распродажи. Доходность эталонных 10-летних муниципальных облигаций снизилась на 11 базисных пунктов до 4,11% в 16:00 в Нью-Йорке, что стало самым большим скачком с апреля 2025 года и первым ростом с 17 сентября, согласно данным, собранным Bloomberg. Доходность 30-летних эталонных облигаций упала на 6 базисных пунктов до 5,19%.

«Сегодняшний рост — похоже, рынок был перепродан, и это просто коррекция», — сказала Dora Lee, директор по исследованиям Belle Haven Investments. «Однако большой вопрос: насколько это коррекция, или это ситуация с отскоком мертвой кошки?»

«Учитывая эту временную передышку от распродажи, на первичной стороне многие эмитенты пытаются выйти на рынок, где могут», — добавила она, отметив, что в дальнейшем ожидается повышение ставок Федеральной резервной системы. Управление конференц-центра столичного правительства Нэшвилла и округа Дэвидсон предлагает около 790 миллионов долларов муниципальных облигаций, согласно предварительным телеграммам с ценами, которые увидела Bloomberg. Сделка должна была быть оценена на прошлой неделе, и теперь она немного больше запланированного, согласно документам по облигациям и предварительным телеграммам. Goldman Sachs Group Inc., старший менеджер сделки, отказался от комментариев.

По состоянию на вторник доходность муниципальных облигаций снизилась примерно на 5% за этот месяц, что является худшим месячным показателем с 1987 года, согласно данным, собранным Bloomberg. Это совпадает с потерями на рынке фиксированного дохода в сентябре. «Муниципальные облигации могут быть сегодня немного более стабильными, чем в последние дни, потому что абсолютная доходность достигла уровней, которые привлекают некоторых покупателей со стороны», — сказала Leslie Martin, портфельный менеджер Cavanal Hill Investment Management.

州和地方债务价格全线反弹，十年期市政债券在近两周的抛售后创下一年多来最大涨幅。根据Bloomberg汇编的数据，纽约时间下午4点，基准10年期市政债券收益率下降11个基点至4.11%，这是自2025年4月以来的最大涨幅，也是自9月17日以来的首次上涨。30年期基准收益率下降6个基点至5.19%。

“今天的反弹——似乎是市场超卖，这只是一次修正，”Belle Haven Investments研究总监Dora Lee表示。“然而，关键问题是：这到底是一次多大的修正，还是这只是一次死猫反弹？”

“鉴于这次抛售中的短暂喘息，在初级市场方面，许多发行方正试图进入他们能够进入的市场，”她补充说，并提到美联储未来加息的前景。根据Bloomberg看到的初步定价电文，纳什维尔和戴维森县大都会政府会议中心管理局正在发行约7.9亿美元的市政债券。根据债券文件和初步电文，该交易原定于上周定价，现在规模略大于计划。该交易的高级经理Goldman Sachs Group Inc.拒绝置评。

截至周二，根据Bloomberg汇编的数据，市政债券本月回报率下降约5%，将创下自1987年以来最差的月度表现。这与9月份固定收益市场的亏损相吻合。“市政债券今天可能比过去几天更稳定一些，因为绝对收益率已达到让一些买家从观望中回归的水平，”Cavanal Hill Investment Management投资组合经理Leslie Martin表示。

关键实体：公司：Bloomberg、Belle Haven Investments、Goldman Sachs Group Inc.、Cavanal Hill Investment Management | 人物：Dora Lee、Leslie Martin | 地点：纽约、纳什维尔、戴维森县

常见问题：是什么导致了最近的市政债券反弹？

市场在近两周的抛售后超卖，导致修正。尽管对美联储加息的担忧更广泛，但买家在绝对收益率达到有吸引力的水平后回归。