Japan 40-Year Bond Sale Sees Strongest Demand Since 2020

Japan's 40-year government bond auction attracted its strongest demand since 2020, driven by relatively high yields. The bid-to-cover ratio reached 3.1, surpassing the previous auction's 2.82 and the 12-month average of 2.67. Japan's bond futures held gains following the sale. The 40-year yield last traded at 4.23%.

The sale occurs amid concerns the Bank of Japan may be falling behind the curve. Governor Kazuo Ueda offered limited guidance on the pace of future tightening after a widely expected rate hike earlier this month. Policymakers may need to raise rates more aggressively. Kazuo Momma, a former executive director in charge of monetary policy, suggested the central bank could raise its benchmark rate for a second straight month in October. Fiscal concerns are adding pressure on super-long JGBs, with the government reportedly considering a new mid-term defense spending target of 3.5% of GDP.

These domestic pressures exist against a broader global bond selloff, led by Treasuries. Yields across much of the curve are near multi-decade highs, while rising oil prices reinforce expectations for further Federal Reserve interest-rate hikes. The 40-year tenor is traditionally favored by life insurers seeking to=0.0.0.0.

جذب مزاد السندات الحكومية اليابانية لمدة 40 سنة أقوى طلب منذ عام 2020، مدعوماً بعوائد نسبية مرتفعة. وصلت نسبة تغطية العطاء إلى 3.1، متجاوزة المزاد السابق بنسبة 2.82 والمتوسط خلال 12 شهراً 2.67. وحافظت سندات اليابان المستقبلية على المكاسب بعد البيع.

ويأتي هذا المزاد وسط مخاوف من أن بنك اليابان قد يكون متخلفاً عن الركب. وقد قدم الحاكم كازو أويدا توجيهات محدودة بشأن وتيرة التيightening المستقبلة بعد رفع الفائدة المتوقعة على نطاق واسع earlier هذا الشهر. قد تحتاج صانعو السياسات إلى رفع الفوائد بشكل أكثر عدوانية. واقترح كازو Momma، المدير التنفيذي السابق المسؤول عن السياسة النقدية، أن البنك المركزي قد يرفع سعر الفائدة الأساسي لشهرين متتاليين في أكتوبر. وتضيف المخاوف المالية ضغوطاً على السندات طويلة الأجل JGB، حيث يُزعم أن الحكومة تفكر في هدف إنفاق دفاعي متوسط المدى جديد بنسبة 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي.

وتوجد هذه الضغوط الداخلية ضد خلفية بيع السندات العالمية الأوسع، بقيادة السندات الأمريكية. والعوائد على معظم curve قريبة من مستويات عدة عقود، بينما أسعار النفط في الارتفاع تعزز التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الأجل 40 سنة تقليدياً يفضلها شركات التأمين للبحث عن استثمارات طويلة الأجل.

জাপানের 40 বছর সরকারি বন্ড নিলামে 2020 এর পর সবচেয়ে শক্তিয়ের অনুরোধ দেখা গেছে, যা相對较高 উপজের দ্বারা চালিত। বাইদের কভার রেশিও 3.1 পৌঁছে গেছে, যা পূর্বের নিলামির 2.82 এবং 12 মাসের rata-rata 2.67 থেকে বেশি। জাপানের বন্ড ফュচার্স বিক্রির পর লাবনfinity বানিয়ে রেখেছে। 40 বছর উপজি শেষে 4.23% পরিমাণে বাণিজ্য করছিল।

এটি বিক্রি কালে জাপান বেঞ্চমarki কেনে পিছনে পড়ে থাকা চिंতামূলক অবস্থায় ঘটেছে। গভর্নর কাজুও উডা এই মাসের শুরুতে ব্যাপকভাবে আপेক্ষিত বিড় বৃদ্ধির পর ভবিষ্যতে কসরির গতির সীমিত গাইডলাইন দিয়েছেন। নীতি নির্মাতাদেরকে আরও আক্রমণমূলকভাবে বিড় বৃদ্ধি করতে হতে পারে। আগের মৌদলিক নীতি নিরীক্ষক Kazuo Momma সাজেস্ট করেছেন कि কেন্দ্রীয় বেঞ্চমarki বিড় অক্টোবরে দ্বিতীয়বার লক্ষ্য করতে পারে। tremendous দাবিয়ের চাপ tremendous JGBs tremendous, সরকার কথিতভাবে মধ্যমাবধি রক্ষা ব্যয় লক্ষ্য GDP-এর 3.5% করার পর বিবেচনা করছে।

এই ঘরে内的 দাবিয়eras broader global bond selloff, led by Treasuries. উপজির Curve এর অধিকাংশ multi-decade highs এর নিকট, আর তেলের দামে বৃদ্ধি ফেডারাল রিজার্ভ দ্বারা আরও বিড় বৃদ্ধির আশা 강화 করেছে। 40 বছরের अवধি traditionally life insurers দ্বারা পreferred।

La subasta de bonos a 40 años del gobierno japonés atrajo la mayor demanda desde 2020, impulsada por rendimientos relativamente altos. La razón de cobertura de ofertas alcanzó 3.1, superando la subasta anterior de 2.82 y el promedio de 12 meses de 2.67. Los futuros de bonos japoneses mantuvieron ganancias después de la venta.

La venta ocurre en medio de preocupaciones de que el Banco de Japón pueda estar quedando atrás. El gobernador Kazuo Ueda ofreció poca orientación sobre el ritmo de futuras endurecimiento después de un aumento de tasas ampliamente esperado más temprano este mes. Los responsables de políticas pueden necesitar endurecer las tasas con mayor agresividad. Kazuo Momma, ex director ejecutivo a cargo de la política monetaria, sugirió que el banco central podría subir su tasa de referencia por segundo mes consecutivo en octubre. Las preocupaciones fiscales están añadiendo presión a los JGB a muy largo plazo, con el gobierno supuestamente considerando un nuevo objetivo de gasto de defensa a mediano plazo del 3,5% del PIB.

Estas presiones domésticas existen contra un mayor abanico global de venta de bonos, liderado por los Tesoros. Los rendimientos a lo largo de la curva están cerca de máximos de varias décadas, mientras que los precios del petróleo en alza refuerzan las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. El tenor a 40 años tradicionalmente es favorecido por las aseguradoras que buscan activos a largo plazo.

L'enchère japonaise à 40 ans a attiré la demande la plus forte depuis 2020, portée par des rendements relativement élevés. Le ratio de couverture des offres a atteint 3,1, dépassant la vente précédente de 2,82 et la moyenne sur 12 mois de 2,67. Les futurs sur les obligations japonaises ont maintenu leurs gains après la vente.

Cette vente intervient dans un contexte d'inquiétude quant au fait que la Banque du Japon puisse être en retard. Le gouverneur Kazuo Ueda a offert peu de indications sur le rythme des futures hausses de taux après une hausse largement attendue plus tôt ce mois-ci. Les décideurs politiques pourraient avoir besoin d'augmenter les taux plus agressivement. Kazuo Momma, ancien directeur exécutif en charge de la politique monétaire, a suggéré que la banque centrale pourrait relever son taux directeur pour un deuxième mois consécutif en octobre. Des préoccupations budgétaires ajoutent une pression sur les JGB à long terme, le gouvernement envisageant apparemment un nouvel objectif de dépenses de défense à moyen terme de 3,5% du PIB.

Ces pressions domestiques s'exercent contre une vente plus large de obligations à travers le monde, menée par les Trésors. Les rendements sur une grande partie de la courbe sont proches des sommets de plusieurs décennies, tandis que la hausse des prix du pétrole renforce les attentes de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale. L'échéance à 40 ans est traditionnellement privilégiée par les assureurs cherchant à investir à long terme.

जापान की 40 साल की सरकारी बॉन्ड नीलामी में 2020 के बाद सबसे मजबूत मांग देखी गई, जो अपेक्षाकृत उच्च उपज द्वारा चल रही है। बोली कवरेज रेशियो 3.1 तक पहुंच गया, जो पिछली नीलामी के 2.82 और 12 महीने के औसत 2.67 से अधिक है। जापान के बॉन्ड फ्यूचर्स में बिक्री के बाद लाभ बना रहा। 40 साल की उपज अंततः 4.23% पर कारोबार कर रही थी।

यह बिक्री उस चिंता के बीच हुई है कि जापान के केंद्रीय बैंक curve के पीछे हो सकते हैं। गवर्नर काजुओ उडा ने इस महीने की शुरुआत में व्यापक रूप से अपेक्षित दर वृद्धि के बाद भविष्य की कसौटी की गति पर सीमित मार्गदर्शन दिया है। नीति निर्माताओं को दरों को और अधिक आक्रामक रूप से बढ़ाने की आवश्यकता हो सकती है। पूर्व मौद्रिक नीति के कार्यकारी निदेशक Kazuo Momma ने सुझाव दिया है कि केंद्रीय बैंक अक्टूबर में अपनी बेंचमार्क दर दूसरी बार लगातार बढ़ा सकता है। पर्याप्त अवधि के JGBs पर वित्तीय दबाव बढ़ रहा है, सरकार कथित तौर पर मध्यावधि रक्षा खर्च लक्ष्य को GDP का 3.5% करने पर विचार कर रही है।

इन घरेलू दबावों का सामना वैश्विक स्तर पर हो रहा है, जहां बॉन्ड बिकवाली जारी है, मुख्य रूप से ट्रेजरी द्वारा नेतृत्व किया गया है। उपज वक्र के अधिकांश हिस्से कई दशकों के उच्च स्तर पर हैं, जबकि कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि ने फेडरल रिजर्व द्वारा और ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीद को मजबूत किया है। 40 साल की अवधि पारंपरिक रूप से जीवन बीमा कंपनियों द्वारा पसंद की जाती है।

O leilão de títulos governamentais japoneses a 40 anos atraiu a maior demanda desde 2020, impulsionado por rendimentos relativamente altos. A razão de cobertura atingiu 3,1, superando leilão anterior de 2,82 e média de 12 meses de 2,67. Futuros de títulos japoneses mantiveram ganhos após a venda.

A venda ocorre em meio a preocupações de que o Banco do Japão possa estar ficando para trás. O governador Kazuo Ueda ofereceu pouca orientação sobre o ritmo de endurecimento futuro após um aumento de taxa amplamente esperado mais cedo este mês. Os responsáveis pela política podem precisar endurecer as taxas com mais agressividade. Kazuo Momma, ex-diretor executivo responsável pela política monetária, sugeriu que o banco central poderia elevar sua taxa de referência por um segundo mês consecutivo em outubro. Preocupações fiscais estão adicionando pressão aos JGBs de superlonga duração, com o governo supostamente considerando um novo objetivo de gasto de defesa a médio prazo de 3,5% do PIB.

Essas pressões domésticas existem contra uma venda global mais ampla de títulos, liderada pelos Tesouros. Os rendimentos ao longo da curva estão próximos de máximos de várias décadas, enquanto os preços do petróleo em alta reforçam expectativas de novas altas de taxa pela Reserva Federal. O tenor a 40 anos é tradicionalmente favorecido por seguradoras que buscam ativos de longo prazo.

日本的40年期政府债券招标自2020以来需求最强，主要得益于相对较高的收益率。竞标倍数达到3.1，超过了上次招标的2.82和12个月均值的2.67。日本国债期货随后持升。40年期收益率最后交易价格为4.23%。

此次招标发生在日本央行可能落后于形势的担忧之中。总裁植田和男在本月早些时候广泛预期的加息后，对未来紧缩的步伐提供了有限的指引。政策制定者可能需要更激进地加息。前货币政策执行董事Kazuo Momma建议，央行可能将在10月将基准利率再次上调第二个月。超长期国债面临财政压力，政府据报道正考虑将中期国防支出目标定为GDP的3.5%。

这些国内压力背景是更广泛的全球债券抛售，主要由国债领衔。曲线各处的收益率均接近几十年来的高位，而油价上涨进一步强化了美联储进一步加息的预期。40年期期传统上受人寿保险公司青睐。