India Mulls Commodity Derivatives Changes to Boost Liquidity

India’s markets regulator is considering easing position limits for non-agricultural commodity derivatives and changing settlement rules for some farm contracts to deepen trading and attract more genuine hedgers. SEBI Chairman Tuhin Kanta Pandey said the proposed changes aim to boost liquidity and market depth without weakening risk controls. The measures come as trading in India’s commodity derivatives market surges, with notional turnover in futures and options reaching about 1,538 trillion rupees ($16 trillion) in the first six months of the financial year that began April 1, already 11% higher than in the whole of the previous fiscal year.

Bullion accounted for about 59% of notional turnover in the year ended March. Pandey emphasized that success must be measured not by turnover alone, but by how effectively these markets help manage risk. SEBI is also preparing guidelines to change settlement rules for some agricultural commodity derivatives after completing consultations on the proposal, advocating a phased approach to allow contracts to mature before physical settlement becomes mandatory.

The regulator is separately examining concerns over the settlement-price framework for derivatives on expiry days and wants to deepen cash markets through wider participation, stronger securities borrowing and lending, and more efficient hedging and arbitrage. SEBI has already widened foreign investor access to commodity indexes and physically settled non-agricultural contracts, and introduced electricity futures and weather derivatives to expand the range of risks that can be hedged.

تنظيم أسواق الهند يفكر في تخفيف حدود المراكز للمشتقات غير الزراعية للسلع وتغيير قواعد التسوية لبعض العقود الزراعية لتعزيز التداول وجذب المزيد من المضاربين الحقيقيين. قال رئيس SEBI، Tuhin Kanta Pandey، إن التغييرات المقترحة تهدف إلى تعزيز السيولة وعمق السوق دون إ weakeningControls المخاطر. يشهد تداول سوق مشتقات السلع في الهند ازدياداً، حيث بلغ الحجم الاسمي للآجلة والخيارات في الأشهر الستة الأولى من السنة المالية التي بدأت في 1 أبريل، 1,538 تريليون روبية (16 تريليون دولار)، وهو ما يزيد بنسبة 11% عن كامل السنة المالية السابقة. مثلثات الذهب تمثل حوالي 59% من الحجم الاسمي في السنة المنتهية في مارس. أكد Pandey أن النجاح يجب قياسه ليس فقط بحجم التداول، بل بكيفية مساعدة هذه الأسواق لإدارة المخاطر. كما يعد SEBI بإعداد إرشادات لتغيير قواعد التسوية لبعض العقود الزراعية للسلع بعد الانتهاء من المشاورات بشأن proposal، واقتراح نهج تدريجي يسمح للعقود بالنضج قبل أن تصبح التسوية المادية إلزامية. ينظم المنظم أيضاً مخاوف بشأن إطار سعر التسوية للمشتقات في أيام الاستحقاق ويريد تعميق أسواق النقد من خلال مشاركة أوسع، واقتراض وأتمان للأوراق المالية بشكل أقوى، وعمليات تغطية وهندسة أكثر كفاءة. لقد وسع SEBI بالفعل وصول المستثمرين الأجانب إلى مؤشرات السلع والعقود غير الزراعية liquidated physically، وأدخل عقود الكهرباء والمشتقات الجوية لتوسيع نطاق المخاطر التي يمكن التحوط Againstها.

ভারতের বাজার নিয়ন্ত্রক গ非-কৃষি কমোডিটির ডেরিভেটিভের জন্য পজিশন লিমিট সহজ করার এবং কিছু কৃষি কন্ট্রাক্টের সেটলমেন্ট নিয়ম পরিবর্তন করার পরিসংখ্যানে বিবেচনা করছে তরলতা বাড়াতে এবং আরও genuine hedgers আকর্ষণ করতে। SEBI চেয়ারম্যান Tuhin Kanta Pandey বলেছেন প্রস্তাবিত পরিবর্তনের লক্ষ্য তরলতা এবং বাজার গভীরতা বাড়ানো tanpa জুঁকি নিয়ন্ত্রণ কমজোর করা। ভারতের কমোডিটির ডেরিভেটিভ বাজারে কারোবার বৃদ্ধি হচ্ছে, 2024 সালের 1 এপ্রিল শুরু হওয়া مالی বছরের প্রথম ছয় মাসে ফュচার এবং অপশনসের nominal turnover 1,538 কোটি রুপি (16 কোটি ডলার) পৌঁছে গেছে, যা পिछले مالی বছরের পুরো সময়ের চেয়ে 11% বেশি। সোনা বর্তমানেnominal turnover-এর প্রায় 59% ছিল। Pandey বলেছেন সাফল্য শুধু turnover দ্বারা đoয়া না হওয়া উচিত, বরং এই বাজার কীভাবে ঋণ ব্যবস্থাপনায় সহায়ক হচ্ছে তা দেখানো উচিত। SEBI কৃষি কমোডিটির ডেরিভেটিভের জন্য কিছু সেটলমেন্ট নিয়ম পরিবর্তনের জন্য পরামর্শ সম্পন্ন করার পর নির্দেশিকা প্রস্তুত করছে, ফেজড অপশনের সুপারিশ করছে ताकি কন্ট্রাক্ট পরিপক্ব হওয়ার আগে শারীরিক সেটলমেন্ট বাধ্য না হোক। নিয়ন্ত্রক অন্যভাবে সেটলমেন্ট-price framework চिंতা পরীক্ষা করছে ডেরিভেটিভ এক্সপি ডে এবং চায়ে গভীর করছে নকদ বাজার wider অংশগ্রহণ, stronger securities borrowing and lending, এবং আরও কার্যকর হেজিং এবং আর্বিট্রেজের মাধ্যমে। SEBI আগে থেকে বিদেশি投資者 কমোডিটির সূচক এবং physically settled non-agricultural contracts准入 widened

El regulador de mercados de India está considerando flexibilizar los límites de posición para derivados de commodities no agrícolas y cambiar las reglas de liquidación de algunos contratos agrícolas para profundizar el trading y atraer a más contraentes reales. El presidente de SEBI, Tuhin Kanta Pandey, dijo que los cambios propuestos buscan impulsar la liquidez y la profundidad del mercado sin debilitar los controles de riesgo. El trading en el mercado de derivados de commodities de India se está disparando, con un volumen nominal en futuros y opciones que alcanzó los 1,538 billones de rupias (16 billones de dólares) en los primeros seis meses del ejercicio financiero que comenzó el 1 de abril, ya un 11% más que en todo el año fiscal anterior.

Los metales preciosos representaron aproximadamente el 59% del volumen nominal en el año terminado en marzo. Pandey enfatizó que el éxito debe medirse no solo por el volumen, sino por cuán efectivamente estos mercados ayudan a gestionar el riesgo. SEBI también está preparando directrices para cambiar las reglas de liquidación de algunos derivados de commodities agrícolas después de completar consultas sobre la propuesta, abogando por un enfoque faseado que permita que los contratos maduren antes de que la liquidación física sea obligatoria.

El regulador está examinando por separado las preocupaciones sobre el marco de precio de liquidación para derivados en los días de vencimiento y quiere profundizar los mercados de efectivo mediante una mayor participación, préstamos y préstamos de valores más sólidos, y una cobertura y arbitraje más eficientes. SEBI ya ha ampliado el acceso de inversores extranjeros a índices de commodities y contratos no agrícolas liquidados físicamente, e introdujo futuros de electricidad y derivados meteorológicos para ampliar el rango de riesgos que pueden cubrirse.

Le régulateur des marchés indien envisage de desserrer les limites de position pour les dérivés de marchandises non agricoles et de modifier les règles de règlement pour certains contrats agricoles afin d'approfondir le trading et d'attirer davantage d'hédgeurs authentiques. Le président de SEBI, Tuhin Kanta Pandey, a déclaré que les changements proposés visent à renforcer la liquidité et la profondeur du marché sans affaiblir les contrôles de risque. Le trading sur le marché des dérivés de marchandises en Inde prend de l'ampleur, avec un volume nominal en futurs et options atteignant 1 538 billions de roupies (16 billions de dollars) sur les six premiers mois de l'exercice financier commençant le 1er avril, soit déjà 11 % de plus que sur l'ensemble de l'exercice financier précédent.

L'or a représenté environ 59 % du volume nominal sur l'année écoulée. Pandey a souligné que la réussite ne devait pas se mesurer uniquement au volume, mais à la manière dont ces marchés aident à gérer les risques. SEBI prépare également des directives pour modifier les règles de règlement de certains dérivés de marchandises agricoles après avoir achevé les consultations sur la proposition, en prônant une approche progressive permettant aux contrats de mûrir avant que le règlement physique ne devienne obligatoire.

Le régulateur examine séparément les préoccupations concernant le cadre de prix de règlement pour les dérivés aux dates d'échéance et souhaite approfondir les marchés au comptant grâce à une participation plus large, au prêt et au emprunt de valeurs plus solides, et à une couverture et un arbitrage plus efficaces. SEBI a déjà élargi l'accès des investisseurs étrangers aux indices de marchandises et aux contrats non agricoles règlementés physiquement, et a introduit des futurs d'électricité et des dérivés météorologiques pour élargir la gamme de risques pouvant être couverts.

भारत के बाजार नियामक गैर-कृषि कमोडिटी डेरिवेटिव के लिए स्थिति सीमा को आसान बनाने और कुछ फसल अनुबंधों के निपटान नियम बदलने पर विचार कर रहा है ताकि कारोबार गहरा हो सके और अधिक असली हेजर्स आकर्षित हो सकें। SEBI अध्यक्ष Tuhin Kanta Pandey ने कहा कि प्रस्तावित बदलाव का लक्ष्य तरलता और बाजार गहराई बढ़ाना है बिना जोखिम नियंत्रण को कमजोर किए। भारत के कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार में कारोबार तेजी से बढ़ रहा है, पहले छह महीनों में वायदा और विकल्पों का नाममात्र कारोबार 1,538 लाख करोड़ रुपये (16 लाख करोड़ डॉलर) पहुंच गया है, जो पिछले वित्तीय वर्ष की पूरी अवधि की तुलना में 11% अधिक है। सोना साल समाप्ति तक नाममात्र कारोबार का लगभग 59% था। Pandey ने जोर दिया कि सफलता का मापन केवल कारोबार के आकार से नहीं होना चाहिए, बल्कि यह देखना चाहिए कि ये बाजार जोखिम प्रबंधन में कितनी प्रभावी रूप से मदद करते हैं। SEBI कृषि कमोडिटी डेरिवेटिव के लिए कुछ निपटान नियम बदलने के लिए परामर्श पूरा करने के बाद दिशानिर्देश तैयार कर रहा है, phased approach का सुझाव देते हुए ताकि अनुबंध परिपक्व होने के बाद ही शारीरिक निपटान अनिवार्य हो। नियामक व्याज दर व्युत्पन्न के समाप्ति दिनों के लिए मूल्य निर्धारण ढांचे पर चिंताओं की भी जांच कर रहा है और वास्तविक भागीदारी, प्रतिभूति उधार और उधार, और अधिक कुशल हेजिंग और आर्बिट्रेज के माध्यम से नकदी बाजार को गहरा करना चाहता है। SEBI ने पहले ही विदेशी निवेशकों को कमोडिटी सूचकांकों और शारीरिक रूप से निपटाए गए गैर-कृषि अनुबंधों तक पहुंच widening की है, और बिजली व्युत्पन्न और मौसम व्युत्पन्न पेश किए हैं ताकि उन जोखिमों की श्रेणी बढ़ सके जिसे हेज किया जा सके।

印度的市场监管机构正在考虑放宽非农产品商品衍生品的持仓限额，并改变部分农产品合约的结算规则，以加深交易并吸引更多真实的对冲者。SEBI主席Tuhin Kanta Pandey表示，拟议的变更旨在在不削弱风险控制的情况下提升流动性和市场深度。交易印度商品衍生品市场激增，截至开启2024年4月1日的财政年度前六个月，期权和期货名义交易额达1538万亿卢比（16万亿美元），较上一财年整体水平已上升11%。黄金约占当年（截至3月）名义交易额的59%。Pandey强调，成功的衡量标准不应仅是交易额，而应是这些市场如何有效帮助管理风险。SEBI正在准备指南，以在完成对提案的磋商后，改变部分农产品衍生品的结算规则，主张分阶段实施，以便在强制实行实物结算前让合约成熟。监管机构另行审查衍生品到期日的结算价格框架，并希望通过更广泛的参与、更强的证券借贷和更高效的对冲和套利来深化现货市场。SEBI已扩大外国投资者对商品指数的准入，并准入实物结算的非农产品合约，并引入电力衍生品和天气衍生品，以扩大可对冲的风险范围。