Итальянский технологический конгломерат Bending Spoons построил оценку в 2,5 млрд долларов через стратегию скупки потребительских приложений Evernote, Meetup и Remini, с последующим наведением агрессивных повышений цен. Компания, руководимая CEO Luca Ferrari, опирается на собственные метрики, такие как "платящие пользователи" и "средний доход с одного платящего пользователя", для обоснования оценок, утверждая, что традиционные метрики вроде месячно активных пользователей вводят в заблуждение для подписочных бизнесов.

Инвесторы Baillie Gifford и Durable Capital Partners поддержали эту модель, которая использует долг и эквити для финансирования скупок. Однако рост процентных ставок угрожает экономике: более высокие стоимость заимствований увеличивают порог сделок, в то время как усталость от подписок может ограничить дальнейшие повышения цен. У компании тяжелая нагрузка долга — 300 млн долларов в облигациях с доходностью 10,5% — усиливает риск рефинансирования.

Критики задаются вопросом, создает ли стратегия реальную ценность или просто финансовую инженерию. Bending Spoons отвечает, что его операционный план — сокращение расходов на маркетинг, повышение цен и кросс-продвижение приложений — устойчиво повышает денежный поток. Следующий тест наступит при интеграции последних покупок и встрече с maturity облигации в 2026 году.