Владельцы муниципальных облигаций обычно недовольны, когда их активы уходят в минус. Однако в этом году они активно пользуются отрицательной доходностью, наблюдавшейся в сентябре и начале октября. Держатели облигаций массово продают ослабевшие бумаги, применяя популярную стратегию, при которой убытки помогают уменьшить налоговые платежи.
Вырученные средства затем направляются в муниципальные биржевые фонды, что позволяет инвесторам вернуться на рынок, где доходность достигла самых высоких уровней за десятилетия. Такой подход дает возможность зафиксировать налоговую выгоду от реализованных убытков и сохранить экспозицию к доходу по муниципальным облигациям.
Эта тенденция отражает более широкий сдвиг в том, как инвесторы реагируют на осенний спад на рынке муниципальных облигаций. Вместо того чтобы рассматривать снижение исключительно как убыток, многие используют его как возможность ребалансировать портфели и получить более привлекательную доходность по новым позициям.
Материал Bloomberg, написанный Элизабет Ремберт и Амандой Олбрайт и опубликованный 21 октября 2026 года, показывает, как этот подход к фиксации налоговых убытков набирает популярность по мере роста муниципальной доходности до уровней, не виденных десятилетиями.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing