Once de los 19 analistas y operadores encuestados por Bloomberg la semana pasada dijeron que la Fed será el principal factor que moverá a los mercados chilenos en octubre, la mayor proporción en un año. El entorno geopolítico quedó en segundo lugar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo se dispararon a máximos de varios años, llevando al peso chileno a su nivel más bajo en 12 meses, sumando presión a la inflación.

“Eso tiene efectos alcistas en las tasas locales, con tipo de cambio subiendo y expectativas de inflación al alza también”, dijo Guillermo Kautz, gerente de renta fija en MBI Inversiones. Los rendimientos de los bonos en pesos con vencimiento en 2030 aumentaron más de 25 puntos básicos a 5,74%, el nivel más alto desde abril de 2025.

“La perspectiva para los rendimientos en Chile dependerá en gran medida de que la Reserva Federal confirme una nueva alza de tasas”, dijo Sebastián Ide, gerente de mesa de dinero de Banco de Chile. El giro de la Fed está reduciendo el margen de maniobra del Banco Central de Chile. Aun así, todos los encuestados salvo uno esperan que el banco central mantenga su tasa de referencia en 4,5% en octubre.

“El banco central chileno tiene como piedra de tope para su trayectoria de TPM el diferencial comprimido que tiene contra la Fed funds rate”, dijo Kautz. “Eso está produciendo una depreciación importante en el tipo de cambio local y mete componente adicional en la dinámica inflacionaria local.”