インド株の強気筋、決算シーズンに売り止まりを期待、市場の売りが深刻化 Pratigya Vajpayee バリュエーションの緩和が投資家の食欲を回復させるにはほとんど役立たなかった。おはようございます…私はムンバイの Pratigya Vajpayee です。ここでは誰もが間もなく始まる決算シーズンが株の売りを食い止めることを期待しているようです。月曜日、Nifty 50 はほぼ6カ月ぶりの安値をつけ、23,000 を割り込みました。弱いルピー、高い原油価格、持続的な外国人売りがセンチメントを圧迫し続けたためです。火曜早朝の取引でアジア株は小幅安、ブレント原油は1バレル106ドル超え、米国セッションでベンチマークの米10年債利回りが19年ぶり高水準に跳ね上がり、厳しいグローバル環境となっています。こうした暗い中、インド投資家はまもなく始まる第2四半期決算シーズンが、9月にグローバル・ピア相対でアンダーパフォーマンスを一層深めた市場に多少の救いをもたらすことを期待しています。特にバリュエーションがピークから緩和されたためです。しかし、高い原油価格と上昇する債券利回りが投資家を慎重にさせる要因となっています。一方、市場規制当局が最低公衆保有要件への違反疑惑で、ガウタム・アダニ氏を含むグループ4社と個人への手続きを終了したことを受け、アダニ関連株が動意づく可能性があります。これは、元米空売り機関ヒンデンブルグ・リサーチの告発に端を発した別の調査が決着してからわずか数日後のことで、港湾から発電まで手がけるコングロマリットの規制懸念がさらに後退しました。本日のニュースレターでは以下についてお伝えします： インド中銀の最新データによると、7月に過去最大の187億ドルを買い入れました。当時は外資流入が拡大し、資本誘致策発表後にルピーへのセンチメントが改善していました。この買い入れが通貨を圧迫、アジア通貨の多くに後れを取らせ、ルピー高局面で中銀が準備高を積み増すとの観測を誘発しました。その後、状況は大きく変わりました。9月18日週にはインドの外貨準備がほぼ2年ぶりの大幅減少となり、中銀がルピー支援のためドルを売却しました。ルピーは高騰する原油価格と資本流出で再び圧力を受けています。JM Financial：「IT大手の第2四半期決算は軟調の見込み」 インドの大手IT企業の決算で株低迷が好転すると期待しないでください。JM Financial によると、さらに低調な四半期に向かっています。同証券は需要の大幅な改善は見込めず、AIによる生産性向上と競争激化が成長を圧迫し続けるとみています。マージンも大幅な改善は見込めません。同証券は選択的なアプローチを推奨し、利益の見通しが良い銘柄を支持しています。推奨はテック・マヒンドラ、TCS、インフォシス。HCLテック、ウィプロ、LTマインドツリーには弱気です。NSE株、広範な売りでIPO価格を下回る インド国立証券取引所（NSE）の株価が月曜日、上場3日目でIPO価格を下回りました。同国最大級の上場案件で見られる、初期パフォーマンスが冴えないおなじみのパターンをたどりました。これはインド株全体を押し下げた広範な売りの中で起きました。現代自動車インド（Hyundai Motor India）は、33億ドルという同国史上最大のIPOを実施したものの、2024年のデビューで7%以上下落。LICは2022年の27億ドル案件でさらに弱いスタート、Paytmは初日で約4分の1の価値を失いました。ただ、初期の下落がNSEの長期見通しを損なうとは限りません。最初につまずいた大型IPOが数年かけて回復した例も複数あるためです。インドの手頃な住宅ローン市場における競争 Systematix によると、インドの手頃な住宅ローン市場にはまだ成長余地がありますが、容易な利益獲得の時代は終わりつつあります。専門ローン会社は100万〜150万ルピー程度のローンで最も強みを発揮します。ここでは多くの借り手が現金収入で、より実地に近い審査が必要とされます。競争は激化しており、特に...