Pasar Obligasi AS, kini bernilai 32 triliun dolar, akarnya bisa dilacak ke Venezia Abad Tengah, bencana militer, dan pinjaman paksa. Perang melawan Kekaisaran Bizans menyebabkan wabah, kekalahan, dan pemerasan Doge yang brutal di jalan Venezia. Namun, krisis ini memicu alat keuangan yang mengubah permainan: pinjaman yang bisa diperdagangkan, menawarkan transparansi dan tanggung jawab.

Rekaman live dari New York, Gillian Tett dan Robin Wigglesworth menjelajahi dunia obligasi pertama yang bisa diperdagangkan. Mereka menyelidiki mengapa obligasi tetap menjadi pemeriksa akhir atas kekuasaan pemerintah dan apa yang abad ke-12 Venezia ajarkan tentang ketidakstabilan pasar modern. Episod ini adalah bagian dari *The Story of Money* podcast, dengan pembacaan lebih lanjut di buku Wigglesworth, *A Fabulous Debt: How Bonds Made the Modern World*.