Gubernur baru bank sentral Indonesia dan menteri keuangan berjanji menyelaraskan kebijakan mengenai likuiditas dan pertumbuhan ekonomi, menandakan pendekatan yang lebih tersinkronisasi setelah perbedaan pendapat antara para pendahulu mereka mengguncang pasar. Gubernur Bank Indonesia Destry Damayanti dan Menteri Keuangan Suahasil Nazara mengatakan mereka mengoordinasikan rencana pembiayaan negara untuk tahun depan, termasuk penerbitan obligasi pemerintah dan surat berharga milik bank sentral, kata mereka dalam pengarahan bersama pertama mereka pada Kamis malam. Baik surat perbendaharaan pemerintah maupun kertas BI sama-sama memiliki jatuh tempo jangka pendek yang serupa, kata Destry dalam pengarahan tersebut. “Yang kami lakukan adalah menyelaraskan penerbitan kedua instrumen ini agar sinkron dan tidak ada selisih yang terlalu besar dalam imbal hasil keduanya.” Destry mengatakan premi atas surat berharga bank sentral yang disebut SRBI telah turun sehingga lebih sejalan dengan ekspektasi pasar pada setiap lelang obligasi pemerintah.

Rupiah melemah tipis 0,1% menjadi 17.919 per dolar pada perdagangan awal Jumat dan berada di jalur untuk mencatat minggu terburuknya dalam lebih dari empat bulan karena arus keluar modal dan harga minyak yang tinggi membebani mata uang tersebut. Saham naik 0,4% sementara imbal hasil obligasi pemerintah 5 tahun naik 3 basis poin menjadi 6,99%, tertinggi dalam seminggu, di tengah aksi jual obligasi global. Kedua instrumen utang itu menjadi salah satu sumber gesekan antara Gubernur BI former Perry Warjiyo dan Mantan Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa, yang keduanya dicopot dari jabatannya dalam beberapa pekan terakhir.

Bank sentral telah menawarkan imbal hasil menarik pada SRBI untuk memikat arus masuk asing yang dapat memperkuat rupiah—mandat utamanya. Namun, pembelian surat berharga tersebut oleh bank juga menyerap likuiditas dalam sistem, sembari meredam minat terhadap obligasi pemerintah dan mendorong biaya pinjaman negara lebih tinggi. “Kami melihat pertemuan bilateral sebagai sinyal konstruktif dari koordinasi fiskal–moneter yang semakin terstruktur, terutama karena Indonesia perlu secara bersamaan mendukung aktivitas domestik dan memperkuat ketahanan terhadap guncangan eksternal,” kata Irman Faiz, kepala ekonom PT Bank Danamon di Jakarta. Koordinasi yang lebih baik atas penerbitan obligasi pemerintah dan SRBI, serta operasi likuiditas BI lainnya, dapat membantu memuluskan kondisi pasar uang dan menghindari lonjakan biaya pendanaan yang tidak perlu, katanya. “Bagi pasar, perkembangan terpenting adalah pendekatan yang semakin terintegrasi terhadap pengelolaan likuiditas,” katanya.

Para pembuat kebijakan kini lebih fokus pada distribusi dan biaya dana, termasuk penempatan cadangan kas pemerintah, yang dikenal sebagai SAL, yang seharusnya membantu menjaga likuiditas dalam sistem perbankan, tambahnya. Di luar strategi pembiayaan, Destry dan Suahasil mengatakan mereka akan berkoordinasi dalam mengelola struktur suku bunga Indonesia untuk memastikan transmisi kebijakan berjalan lancar. Kementerian keuangan juga mendesak lembaga layanan publik dengan deposito besar agar tidak terlalu agresif menuntut tingkat bunga tinggi dari bank. “Sinergi tidak berarti memengaruhi atau meniadakan satu sama lain, melainkan bergerak bersama menuju tujuan bersama,” kata Destry.

Suahasil menambahkan, “Kami akan memperkuat koordinasi dan sinergi, dengan pemahaman bersama bahwa yang paling penting bagi negara adalah bagaimana menumbuhkan ekonomi riil.”.