Le New Jersey a demandé à la Cour suprême d'inverser un jugement de première instance qui autorise Kalshi à offrir des paris sportifs sur des échanges fédéraux malgré les interdictions d'État. La question centrale porte sur la préemption des lois étatiques par la Loi de réforme du Wall Street de 2010, le Dodd-Frank. Le New Jersey argue que si Kalshi gagne, les entreprises peuvent ignorer toutes les statutes étatiques sur les paris sportifs en se simplement enregistrant auprès de la Commission fédérale des contrats à terme sur les matières premières (CFTC).

La question juridique repose sur savoir si les événements sportifs qualifient les « swaps » au sens du droit fédéral, que la Loi Dodd-Frank définit comme des accords dépendant d'événements ayant potentiellement des conséquences financières. Le troisième circuit a conclu que les résultats sportifs avaient clairement de telles conséquences, affectant les parties concernées notamment les sponsors, les annonceurs et les réseaux. L'administration Trump soutient Kalshi, avec Donald Trump Jr. en conseiller et investisseur.

Cependant, la majorité conservatrice de la Cour suprême n'est pas garantie pour se placer du côté de Kalshi, car trois juges du neuvième circuit nommés par Trump avaient précédemment délibéré contre l'entreprise. Entités clés : Entreprises : Kalshi, Polymarket, CFTC | Personnes : Donald Trump Jr., Tim Cook, Elon Musk | Emplacements : New Jersey, Washington.