为了预期中的消息，经济某些领域的利率已经在上升。当劳工统计局周五确认美国 8 月消费者通胀率确实高达 3.4% 时，这些利率进一步走高。美联储现在别无选择，只能尝试遏制这种通胀，而且要尽快。至少市场是这么暗示的。根据联邦基金利率期货的近期定价和交易活动，CME 的 Fed Watch 报告显示，本周三将基准利率上调 25 个基点的概率为 90.3%。

这对股市也有影响。第一个绊脚石显而易见。加息的全部意义在于给过热的经济降温，这种过热让通胀长期维持在危险的高位。通过在问题失控前遏制根本原因，经济应比美联储不采取行动时更早实现常态化。要知道，较高的利率不仅让企业借贷投资扩张的利润降低，还让消费者和企业利用债务购买商品和服务的成本增加。

另一个影响不那么明显，但同样拖累股市。随着长期债券提供的收益率高于即使是市场上股息收益率最高的股票，收益型投资者有充分理由至少考虑将部分分红股换成风险更低的固定收益工具。这种迁移给（本已泡沫化的）整体市场带来的抛压可能比你想象的更大。

然而，或许股市目前最大的阻力，是源于 10 月下旬再次加息 25 个基点、概率 45.9% 的悬而未决因素。不确定性和纯粹的担忧也会拖累市场。专注于你的大局。只是别太担心它们。虽然利率上升可能与市场表现走弱相关，但不一定与熊市相关，也不一定导致熊市。