摩根大通&Co.（JPMorgan Chase & Co.） 经济学家 Jahangir Aziz（Jahangir Aziz） 提出，印度经济可能正在经历2025年底大规模政策支持（包括降低借款成本、减免增值税、放宽监管）带来的“甜头”效应，这些措施刺激了信贷增长。 Aziz 应彭博电视台的Paul Allen（Bloomberg Television's Paul Allen）采访时表示，印度储备银行（Reserve Bank of India）今年可能会实施一次初始的25个基点（25 basis point）利率上调，但他警告市场可能对利率上调的幅度高估了——这意味着总计约100个基点（about 100 basis points）。他指出，一旦刺激效果消退，利率上调将影响投资和消费。由于下一次减免增值税的可能性不大，且信贷扩张速度过快引发监管顾虑，印度储备银行面临在紧缩政策方面的艰难抉择。过剩的银行流动性导致一些市场利率低于政策利率，但更严格的金融条件最终可能对企业投资和家庭支出构成压力。 Aziz建议，应先观察利率上调对金融条件和实际经济活动的影响，再确认是否进入利率上调周期。