随着债券抛售加剧，全球政府债务的平均收益率已逼近4%，达到2007年以来未见的水平。周三，彭博全球综合国债指数收益率上升8个基点至3.99%。美国国债一直是亏损的主要驱动因素，强劲的经济数据和一场五年期美国债务拍卖——按一种衡量标准，这是自2018年以来有数据记录的第二差拍卖——推动曲线大部分收益率升至多年高位。这种上涨威胁要增加政府、企业和家庭的借贷成本，同时挤压企业利润并使股票吸引力下降。这发生在长期的伊朗战争、顽固的通胀和日益加剧的财政担忧强化了利率将维持更长时间处于较高水平的预期之际。Pendal Group的资金经理Amy Xie Patrick表示：“通胀在很多地方仍然高企且粘性，劳动力市场因各种原因依然紧张，尽管燃料和各类价格上涨，经济仍在良好增长。鉴于所有这些因素，债券实际上相对于经济基本面表现得相当理性。”周四，压力蔓延至亚洲。对政策敏感的三年期澳大利亚政府债务收益率跳升13个基点至5.07%，为2011年5月以来最高。新西兰两年期收益率攀升多达17个基点至略低于4%。日本10年期收益率也在经历三天假期后重新开市时上涨。JPMorgan Chase & Co.和KKR & Co.的策略师认为，随着能源驱动的通胀、巨额政府借贷和央行进一步收紧的风险持续发酵，美国收益率还有进一步上升空间。周三，美国五年期收益率首次突破5%，达到2007年以来首次；10年期收益率跳升幅度为2025年4月解放日关税冲击以来最大。强劲的经济数据和飙升的油价促使交易员增加对美联储进一步收紧的押注。掉期目前完全反映未来一年内三次每次25个基点的加息，并对第四次加息有显著对冲。周三一场700亿美元的五年期国债拍卖招致2006年以来最高收益率。Ericsenz Capital首席投资官Damien Loh表示，虽然短期债券看起来便宜，但他会避免逆市场动能和价格行为进行交易。对于寻求反向押注抛售的投资者，他倾向于收益率曲线陡峭化交易，如2s10s或5s30s，作为更好的风险回报交易。不断上升的波动性加剧了悲观情绪，使投资者即使在较高收益率让债券更具吸引力时也更犹豫是否入场。衡量美国债券市场波动的ICE BofA MOVE指数周三升至3月以来最高水平。TD Securities策略师Hans Mikkelsen表示：“大多数固定收益投资者会喜欢更高的收益率，但希望它们在那里保持稳定——害怕接住一把下落的刀。”