Venice’s failed war against Constantinople led to the first bond market

The birth of the bond market started with a ruthless multinational raid that sent shock waves through the Mediterranean. On the morning of March 12, 1171, the Byzantine emperor’s soldiers suddenly rounded up every Venetian man, woman, and child they could find throughout their lands, seized their shops, wares, and ships, and threw the owners in jail. Over 10,000 people in Constantinople alone were rounded up, and more than 20,000 overall — so many that monasteries were requisitioned to handle the overflow.

By the 12th century, Venice was the beating heart of Mediterranean trade. Partnership contracts between investors and merchants known as colleganza allowed even poorer citizens to pool their money, invest in long-distance trade, and share in both the risks and the spoils. These were an early precursor to joint-stock companies that sprang up in northern Europe centuries later.

When news arrived of Emperor Manuel I Komnenos’s sweeping raids, the shocked doge Vitale II Michiel summoned his counselors. A convoy of Venetian ships that had managed to flee the Byzantine crackdown sailed into town, carrying distressing tales of injustices that infuriated the Venetian citizenry. Faced by an outpouring of popular anger, Doge Vitale II reluctantly decided to lead a fleet of warships to exact revenge on Constantinople.

Venice’s famous Arsenale shipyard was able to churn out the war galleys needed. However, the armada they planned to launch would cost dearly, and the city itself had little money, despite the wealth of its citizens. This led to the creation of the first bond market.

بدأت ولادة سوق السندات بغارة متعددة الجنسيات وحشية أرسلت موجات صادمة عبر البحر الأبيض المتوسط. في صباح 12 مارس 1171، قام جنود الإمبراطور البيزنطي فجأة بجمع كل رجل وامرأة وطفل من البندقية وجدوا في أراضيهم، وصادروا متاجرهم وبضائعهم وسفنهم، وألقوا أصحابها في السجن. تم جمع أكثر من 10,000 شخص في القسطنطينية وحدها، وأكثر من 20,000 إجمالاً — لدرجة أنه تم الاستيلاء على الأديرة للتعامل مع الفائض.

بحلول القرن الثاني عشر، كانت البندقية قلب التجارة في البحر الأبيض المتوسط. سمحت عقود الشراكة بين المستثمرين والتجار المعروفة باسم colleganza حتى للمواطنين الأكثر فقراً بتجميع أموالهم، والاستثمار في التجارة بعيدة المدى، والمشاركة في المخاطر والغنائم. كانت هذه مقدمة مبكرة للشركات المساهمة التي ظهرت في شمال أوروبا بعد قرون.

عندما وصلت أخبار الغارات الواسعة للإمبراطور مانويل الأول كومنينوس، استدعى الدوق المصدوم فيتالي الثاني ميشيل مستشاريه. وصلت قافلة من السفن البندقية التي تمكنت من الفرار من الحملة البيزنطية إلى المدينة، حاملة حكايات مؤلمة عن الظلم التي أغضبت مواطني البندقية. في مواجهة موجة من الغضب الشعبي، قرر الدوق فيتالي الثاني على مضض قيادة أسطول من السفن الحربية للانتقام من القسطنطينية.

كان حوض بناء السفن الشهير في البندقية قادراً على إنتاج القوادس الحربية اللازمة. ومع ذلك، فإن الأسطول الذي خططوا لإطلاقه سيكلف الكثير، وكانت المدينة نفسها لديها القليل من المال، على الرغم من ثروة مواطنيها. أدى هذا إلى إنشاء أول سوق للسندات.

বন্ড বাজারের জন্ম শুরু হয় একটি নিষ্ঠুর বহুজাতিক অভিযানের মাধ্যমে যা ভূমধ্যসাগর জুড়ে শোকের ঢেউ পাঠিয়েছিল। ১১৭১ সালের ১২ মার্চ সকালে, বাইজেন্টাইন সম্রাটের সৈন্যরা হঠাৎ তাদের জমিতে পাওয়া প্রতিটি ভেনিসীয় পুরুষ, মহিলা এবং শিশুকে জড়ো করে, তাদের দোকান, পণ্য এবং জাহাজ বাজেয়াপ্ত করে এবং মালিকদের জেলে ফেলে দেয়। শুধুমাত্র কনস্টান্টিনোপলে ১০,০০০-এর বেশি লোককে জড়ো করা হয়েছিল, এবং মোট ২০,০০০-এর বেশি — এত বেশি যে অতিরিক্ত লোকদের সামলাতে মঠগুলো অধিগ্রহণ করা হয়েছিল।

১২শ শতাব্দীর মধ্যে, ভেনিস ভূমধ্যসাগরীয় বাণিজ্যের কেন্দ্র ছিল। colleganza নামে পরিচিত বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ীদের মধ্যে অংশীদারিত্ব চুক্তিগুলি এমনকি দরিদ্র নাগরিকদেরও তাদের অর্থ একত্রিত করতে, দীর্ঘ দূরত্বের বাণিজ্যে বিনিয়োগ করতে এবং ঝুঁকি ও লাভ উভয়ই ভাগ করতে দেয়। এগুলি ছিল শতাব্দী পরে উত্তর ইউরোপে উদ্ভূত যৌথ স্টক কোম্পানিগুলির প্রাথমিক পূর্বসূরি।

সম্রাট ম্যানুয়েল আই কমনেনোস-এর ব্যাপক অভিযানের খবর এলে, হতবাক ডোজ ভিটালে দ্বিতীয় মিশেল তার উপদেষ্টাদের ডাকলেন। ভেনিসীয় জাহাজের একটি কাফেলা যা বাইজেন্টাইন দমন থেকে পালাতে সফল হয়েছিল শহরে এসে পৌঁছাল, এবং অন্যায়ের দুঃখজনক গল্প নিয়ে এল যা ভেনিসীয় নাগরিকদের ক্ষুব্ধ করেছিল। জনগণের ক্রোধের মুখোমুখি হয়ে, ডোজ ভিটালে দ্বিতীয় অনিচ্ছায় কনস্টান্টিনোপলের উপর প্রতিশোধ নিতে যুদ্ধজাহাজের একটি বহর নেতৃত্ব দেওয়ার সিদ্ধান্ত নেন।

ভেনিসের বিখ্যাত আর্সেনাল শিপইয়ার্ড প্রয়োজনীয় যুদ্ধ গ্যালি তৈরি করতে সক্ষম ছিল। তবে, তারা যে নৌবহর চালু করার পরিকল্পনা করেছিল তা ব্যয়বহুল হবে, এবং শহরের নিজের কাছে নাগরিকদের সম্পদ থাকা সত্ত্বেও খুব কম অর্থ ছিল। এটি প্রথম বন্ড বাজারের সৃষ্টির দিকে পরিচালিত করে।

Die Geburt des Anleihemarktes begann mit einem rücksichtslosen multinationalen Überfall, der Schockwellen durch das Mittelmeer schickte. Am Morgen des 12. März 1171 sammelten die Soldaten des byzantinischen Kaisers plötzlich alle Venezianer, Männer, Frauen und Kinder, die sie in ihren Ländern finden konnten, beschlagnahmten ihre Geschäfte, Waren und Schiffe und warfen die Besitzer ins Gefängnis. Über 10.000 Menschen allein in Konstantinopel wurden zusammengetrieben, und insgesamt über 20.000 – so viele, dass Klöster beschlagnahmt wurden, um den Überschuss zu bewältigen.

Im 12. Jahrhundert war Venedig das pulsierende Herz des Mittelmeerhandels. Partnerschaftsverträge zwischen Investoren und Kaufleuten, bekannt als colleganza, ermöglichten es auch ärmeren Bürgern, ihr Geld zu bündeln, in den Fernhandel zu investieren und sowohl Risiken als auch Beute zu teilen. Diese waren ein früher Vorläufer der Aktiengesellschaften, die Jahrhunderte später in Nordeuropa entstanden.

Als Nachrichten über die umfassenden Überfälle von Kaiser Manuel I. Komnenos eintrafen, rief der schockierte Doge Vitale II. Michiel seine Berater zusammen. Ein Konvoi venezianischer Schiffe, die der byzantinischen Niederschlagung entkommen konnten, segelte in die Stadt und brachte beunruhigende Geschichten von Ungerechtigkeiten mit, die die venezianische Bürgerschaft erzürnten. Angesichts eines Ausbruchs von Volkszorn beschloss Doge Vitale II. widerwillig, eine Flotte von Kriegsschiffen anzuführen, um sich an Konstantinopel zu rächen.

Venedigs berühmte Werft Arsenale war in der Lage, die benötigten Kriegsgaleeren zu produzieren. Die geplante Armada würde jedoch teuer werden, und die Stadt selbst hatte trotz des Reichtums ihrer Bürger wenig Geld. Dies führte zur Schaffung des ersten Anleihemarktes.

El nacimiento del mercado de bonos comenzó con una despiadada incursión multinacional que envió ondas de choque a través del Mediterráneo. En la mañana del 12 de marzo de 1171, los soldados del emperador bizantino repentinamente reunieron a todos los hombres, mujeres y niños venecianos que pudieron encontrar en sus tierras, confiscaron sus tiendas, mercancías y barcos, y arrojaron a los dueños a la cárcel. Más de 10,000 personas solo en Constantinopla fueron reunidas, y más de 20,000 en total — tantas que los monasterios fueron requisados para manejar el exceso.

Para el siglo XII, Venecia era el corazón palpitante del comercio mediterráneo. Los contratos de asociación entre inversores y comerciantes conocidos como colleganza permitían incluso a los ciudadanos más pobres juntar su dinero, invertir en el comercio de larga distancia y compartir tanto los riesgos como los botines. Estos fueron un precursor temprano de las sociedades anónimas que surgieron en el norte de Europa siglos después.

Cuando llegaron noticias de las amplias incursiones del emperador Manuel I Komnenos, el impactado dux Vitale II Michiel convocó a sus consejeros. Un convoy de barcos venecianos que había logrado huir de la represión bizantina llegó a la ciudad, trayendo relatos angustiantes de injusticias que enfurecieron a la ciudadanía veneciana. Ante una ola de ira popular, el dux Vitale II decidió de mala gana liderar una flota de barcos de guerra para vengarse de Constantinopla.

El famoso astillero Arsenale de Venecia pudo producir las galeras de guerra necesarias. Sin embargo, la armada que planeaban lanzar costaría caro, y la ciudad misma tenía poco dinero, a pesar de la riqueza de sus ciudadanos. Esto llevó a la creación del primer mercado de bonos.

La naissance du marché obligataire a commencé avec un raid multinational impitoyable qui a envoyé des ondes de choc à travers la Méditerranée. Le matin du 12 mars 1171, les soldats de l'empereur byzantin ont soudainement rassemblé tous les hommes, femmes et enfants vénitiens qu'ils pouvaient trouver sur leurs terres, saisi leurs boutiques, marchandises et navires, et jeté les propriétaires en prison. Plus de 10 000 personnes à Constantinople seulement ont été rassemblées, et plus de 20 000 au total — tant que les monastères ont été réquisitionnés pour gérer le surplus.

Au XIIe siècle, Venise était le cœur battant du commerce méditerranéen. Les contrats de partenariat entre investisseurs et marchands connus sous le nom de colleganza permettaient même aux citoyens les plus pauvres de mettre en commun leur argent, d'investir dans le commerce à longue distance et de partager à la fois les risques et les bénéfices. Ceux-ci étaient un précurseur précoce des sociétés par actions qui ont surgi en Europe du Nord des siècles plus tard.

Lorsque des nouvelles des raids étendus de l'empereur Manuel Ier Comnène sont arrivées, le doge choqué Vitale II Michiel a convoqué ses conseillers. Un convoi de navires vénitiens qui avaient réussi à fuir la répression byzantine est arrivé en ville, apportant des récits angoissants d'injustices qui ont enragé les citoyens vénitiens. Face à un débordement de colère populaire, le doge Vitale II a décidé à contrecœur de mener une flotte de navires de guerre pour se venger de Constantinople.

Le célèbre chantier naval de l'Arsenal de Venise a pu produire les galères de guerre nécessaires. Cependant, l'armada qu'ils prévoyaient de lancer coûterait cher, et la ville elle-même avait peu d'argent, malgré la richesse de ses citoyens. Cela a conduit à la création du premier marché obligataire.

बॉन्ड बाजार का जन्म एक क्रूर बहुराष्ट्रीय छापे से शुरू हुआ, जिसने भूमध्य सागर में सदमे की लहरें भेजीं। 1171 मार्च 12 की सुबह, बीजान्टिन सम्राट के सैनिकों ने अचानक अपनी भूमि पर मिलने वाले हर वेनिस के पुरुष, महिला और बच्चे को गोल किया, उनकी दुकानें, सामान और जहाज जब्त कर लिए, और मालिकों को जेल में डाल दिया। अकेले कॉन्स्टेंटिनोपल में 10,000 से अधिक लोगों को गोल किया गया, और कुल मिलाकर 20,000 से अधिक — इतने अधिक कि अतिरिक्त लोगों को संभालने के लिए मठों को अधिग्रहित किया गया।

12वीं शताब्दी तक, वेनिस भूमध्य व्यापार का केंद्र था। निवेशकों और व्यापारियों के बीच साझेदारी अनुबंध, जिन्हें colleganza कहा जाता था, गरीब नागरिकों को भी अपना पैसा जमा करने, लंबी दूरी के व्यापार में निवेश करने और जोखिम और लाभ दोनों साझा करने की अनुमति देते थे। ये सदियों बाद उत्तरी यूरोप में उभरी संयुक्त स्टॉक कंपनियों के शुरुआती अग्रदूत थे।

जब सम्राट मैनुएल आई कोमनेनोस के व्यापक छापों की खबर आई, तो हैरान डोगे विटाले II मिशेल ने अपने सलाहकारों को बुलाया। वेनिस के जहाजों का एक काफिला जो बीजान्टिन दमन से भागने में सफल रहा था, शहर में आया, और अन्याय की दुखद कहानियाँ लाया जिसने वेनिस के नागरिकों को क्रोधित कर दिया। जनता के गुस्से का सामना करते हुए, डोगे विटाले II ने अनिच्छा से कॉन्स्टेंटिनोपल पर बदला लेने के लिए युद्धपोतों का एक बेड़ा नेतृत्व करने का फैसला किया।

वेनिस का प्रसिद्ध आर्सेनल शिपयार्ड आवश्यक युद्ध गैली का उत्पादन करने में सक्षम था। हालांकि, उनके द्वारा लॉन्च करने की योजना बनाई गई आर्मडा बहुत महंगी होती, और शहर के पास अपने नागरिकों की संपत्ति के बावजूद, शहर के पास बहुत कम पैसा था। इससे पहले बॉन्ड बाजार का निर्माण हुआ।

Kelahiran pasar obligasi dimulai dengan serangan multinasional yang kejam yang mengirim gelombang kejut melintasi Mediterania. Pada pagi 12 Maret 1171, tentara kaisar Bizantium tiba-tiba mengumpulkan semua pria, wanita, dan anak-anak Venesia yang bisa mereka temukan di tanah mereka, menyita toko, barang dagangan, dan kapal mereka, dan melemparkan pemiliknya ke penjara. Lebih dari 10.000 orang di Konstantinopel saja dikumpulkan, dan lebih dari 20.000 secara keseluruhan — begitu banyak sehingga biara-biara disita untuk menangani kelebihan tersebut.

Pada abad ke-12, Venesia adalah jantung perdagangan Mediterania. Kontrak kemitraan antara investor dan pedagang yang dikenal sebagai colleganza memungkinkan bahkan warga yang lebih miskin untuk mengumpulkan uang mereka, berinvestasi dalam perdagangan jarak jauh, dan berbagi baik risiko maupun hasil. Ini adalah pendahulu awal dari perusahaan saham gabungan yang muncul di Eropa utara berabad-abad kemudian.

Ketika berita tentang serangan luas Kaisar Manuel I Komnenos tiba, doge yang terkejut Vitale II Michiel memanggil penasihatnya. Sebuah konvoi kapal Venesia yang berhasil melarikan diri dari penindasan Bizantium berlayar ke kota, membawa kisah-kisah ketidakadilan yang menyedihkan yang membuat marah warga Venesia. Menghadapi luapan kemarahan rakyat, Doge Vitale II dengan enggan memutuskan untuk memimpin armada kapal perang untuk membalas dendam pada Konstantinopel.

Galangan kapal Arsenale yang terkenal di Venesia mampu memproduksi galai perang yang dibutuhkan. Namun, armada yang mereka rencanakan akan diluncurkan akan memakan biaya besar, dan kota itu sendiri memiliki sedikit uang, meskipun kekayaan warganya. Ini mengarah pada penciptaan pasar obligasi pertama.

債券市場の誕生は、地中海に衝撃波を送った冷酷な多国籍襲撃から始まった。1171年3月12日の朝、ビザンチン皇帝の兵士たちは、自分たちの領土で見つけたすべてのヴェネツィア人の男性、女性、子供を突然集め、店、商品、船を没収し、所有者を刑務所に投げ込んだ。コンスタンティノープルだけでも10,000人以上が集められ、全体で20,000人以上—あまりに多かったため、修道院が超過分を処理するために徴用された。

12世紀までに、ヴェネツィアは地中海貿易の中心でした。colleganzaとして知られる投資家と商人の間のパートナーシップ契約により、貧しい市民でもお金をプールし、長距離貿易に投資し、リスクと利益の両方を共有することができました。これらは、数世紀後に北ヨーロッパで出現した株式会社の初期の前身でした。

皇帝マヌエル1世コムネノスの大規模な襲撃の知らせが届くと、衝撃を受けたドージェヴィターレ2世ミキエルは顧問を召集した。ビザンチンの弾圧から逃れることに成功したヴェネツィア船の船団が街に到着し、ヴェネツィア市民を激怒させる不正の悲痛な話をもたらした。民衆の怒りの高まりに直面して、ドージェ・ヴィターレ2世はしぶしぶコンスタンティノープルに復讐するために軍艦の艦隊を率いることを決意した。

ヴェネツィアの有名なアルセナーレ造船所は、必要な軍用ガレー船を生産することができた。しかし、彼らが打ち上げようと計画していた艦隊は多額の費用がかかり、市民の富にもかかわらず、都市自体にはほとんどお金がなかった。これが最初の債券市場の創設につながった。

O nascimento do mercado de títulos começou com um ataque multinacional implacável que enviou ondas de choque pelo Mediterrâneo. Na manhã de 12 de março de 1171, os soldados do imperador bizantino repentinamente reuniram todos os homens, mulheres e crianças venezianos que puderam encontrar em suas terras, apreenderam suas lojas, mercadorias e navios, e jogaram os donos na prisão. Mais de 10.000 pessoas somente em Constantinopla foram reunidas, e mais de 20.000 no total — tantas que mosteiros foram requisitados para lidar com o excesso.

No século XII, Veneza era o coração pulsante do comércio mediterrâneo. Contratos de parceria entre investidores e comerciantes conhecidos como colleganza permitiam até mesmo aos cidadãos mais pobres juntar seu dinheiro, investir no comércio de longa distância e compartilhar tanto os riscos quanto os espólios. Estes foram um precursor inicial das sociedades anônimas que surgiram no norte da Europa séculos depois.

Quando chegaram notícias dos ataques abrangentes do imperador Manuel I Comneno, o doge chocado Vitale II Michiel convocou seus conselheiros. Um comboio de navios venezianos que conseguiu fugir da repressão bizantina chegou à cidade, trazendo contos angustiantes de injustiças que enfureceram os cidadãos venezianos. Diante de uma onda de raiva popular, o doge Vitale II relutantemente decidiu liderar uma frota de navios de guerra para se vingar de Constantinopla.

O famoso estaleiro Arsenale de Veneza foi capaz de produzir as galeras de guerra necessárias. No entanto, a armada que planejavam lançar custaria caro, e a própria cidade tinha pouco dinheiro, apesar da riqueza de seus cidadãos. Isso levou à criação do primeiro mercado de títulos.

Рождение рынка облигаций началось с безжалостного многонационального рейда, который вызвал шоковые волны по всему Средиземноморью. Утром 12 марта 1171 года солдаты византийского императора внезапно собрали всех венецианских мужчин, женщин и детей, которых смогли найти на своих землях, конфисковали их магазины, товары и корабли и бросили владельцев в тюрьму. Более 10 000 человек только в Константинополе были собраны, и более 20 000 в целом — так много, что монастыри были реквизированы для размещения избытка.

К XII веку Венеция была бьющимся сердцем средиземноморской торговли. Партнерские контракты между инвесторами и купцами, известные как colleganza, позволяли даже более бедным гражданам объединять свои деньги, инвестировать в дальнюю торговлю и делить как риски, так и добычу. Они были ранним предшественником акционерных компаний, возникших в Северной Европе столетия спустя.

Когда пришли новости о масштабных рейдах императора Мануила I Комнина, потрясенный дож Витале II Микеле созвал своих советников. Конвой венецианских кораблей, которым удалось бежать от византийских репрессий, прибыл в город, привезя душераздирающие рассказы о несправедливости, которые возмутили венецианских граждан. Столкнувшись с волной народного гнева, дож Витале II неохотно решил возглавить флот военных кораблей, чтобы отомстить Константинополю.

Знаменитая венецианская верфь Арсенал смогла произвести необходимые военные галеры. Однако флотилия, которую они планировали запустить, стоила бы дорого, а у самого города было мало денег, несмотря на богатство его граждан. Это привело к созданию первого рынка облигаций.

债券市场的诞生始于一场残酷的多国突袭，这场突袭在地中海引起了轩然大波。1171年3月12日清晨，拜占庭皇帝的士兵突然在其领土上抓捕所有能找到的威尼斯人，无论男女老少，没收他们的商店、货物和船只，并将主人投入监狱。仅君士坦丁堡就有10,000多人被围捕，总计超过20,000人——人数之多，以至于修道院都被征用来处理超员问题。

到12世纪，威尼斯已成为地中海贸易的核心。被称为 colleganza 的投资者与商人之间的合伙合同，使甚至较贫穷的公民也能汇集资金，投资于长途贸易，并分享风险和收益。这些合同是几个世纪后北欧出现的股份公司的早期前身。

当皇帝曼努埃尔一世·科穆宁的大规模突袭消息传来时，震惊的总督维塔莱二世·米歇尔召集了他的顾问。一支成功逃离拜占庭镇压的威尼斯船队驶入城中，带来了激怒威尼斯公民的不公正遭遇的悲惨故事。面对民众的愤怒，维塔莱二世总督不情愿地决定率领一支战舰舰队向君士坦丁堡复仇。

威尼斯著名的兵工厂能够生产所需的战船。然而，他们计划发动的舰队将花费巨大，而城市本身资金匮乏，尽管其公民富有。这导致了首个债券市场的诞生。