Is the US economy as narrow as its stock market?

Pimco CIO Dan Ivascyn predicts the 10-year Treasury yield could reach 6 per cent if the US economy keeps humming, though yields have already risen from 1.5 to 5.2 per cent over five years. While US stocks hit new highs driven almost entirely by the AI trade, the broader economy tells a different story. Capital Economics' Stephen Brown shows the share of sectors with expanding real value added matches the 20-year average, and employment growth across the BLS's 13 broad sectors also aligns with long-term norms.

A broadening cycle began last year, and a 4 per cent unemployment rate contradicts total dependence on one sector. Consumption remains the primary engine: personal consumption expenditures contributed 2.5 percentage points to Q2 real GDP growth — over 100% of total growth — while real retail sales rose 2.6 per cent in August. Bank of America card data shows 86 per cent of spending categories expanding across all income cohorts.

Some retailer earnings signal consumer weakness, but aggregate data suggests the economy is far less narrow than the stock market.

يتوقع كبير مسؤولي الاستثمار في بيمكو دان إيفاسسين أن يصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 6% إذا استمر الاقتصاد الأمريكي في نموه، على الرغم من أن العائدات ارتفعت بالفعل من 1.5% إلى 5.2% خلال خمس سنوات. بينما ارتفعت أسهم الولايات المتحدة إلى مستويات قياسية مدفوعة تقريبًا بالكامل بـ تجارة الذكاء الاصطناعي، فإن الاقتصاد الأوسع يحكي قصة مختلفة. يوضح تحليل ستيفن براون من كابيتال إيكونوميكس أن نسبة القطاعات ذات القيمة المضافة الحقيقية المتوسعة تتوافق مع المتوسط لمدة 20 عامًا، ونمو التوظيف عبر الـ 13 قطاعًا واسعًا لمكتب إحصاءات العمل (BLS) يتماشى أيضًا مع المعايير طويلة الأجل. بدأ دورة التوسيع العام الماضي، ومعدل البطالة البالغ 4% يناقض الاعتماد التام على قطاع واحد. يظل الاستهلاك المحرك الرئيسي: ساهمت نفقات الاستهلاك الشخصي بـ 2.5 نقطة مئوية في نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثاني — أكثر من 100% من النمو الإجمالي — بينما ارتفعت مبيعات التجزئة الحقيقية بنسبة 2.6% في أغسطس. تظهر بيانات بطاقات بنك أوف أمريكا أن 86% من فئات الإنفاق تتوسع عبر جميع فئات الدخل. على الرغم من أن بعض أرباح تجار التجزئة تشير إلى ضعف في الاستهلاك، إلا أن البيانات الإجمالية تشير إلى أن الاقتصاد أقل ضيقًا بكثير مما يبدو في سوق الأسهم.

পিমকোর সিআইও ড্যান ইভাসসিন অনুমান করেন যে যদি আমেরিকান অর্থনীতিটি ততই গতিশীল থাকে তবে 10 বছরের ট্রেজারি বোন্ডের আয় 6% হতে পারে, যদিও পাঁচ বছরেই এটি 1.5% থেকে 5.2% পর্যন্ত উঠেছে। enquanto আমেরিকান শেয়ার quasiment সম্পূর্ণরূপে এআই ট্রেড द्वारा নতুন শिखরে পৌঁছাচ্ছে, বিস্তৃত অর্থনীতিটি একটি ভিন্ন গল্প বলছে। ক্যাপিটাল ইকোনমিকসের স্টিফেন ব্রাউন দেখান যে বাস্তব মূল্য সংযোজনে বিস্তৃত পाने वाले শেয়রের অংশ 20 বছরের গড়ের সাথে মেলে, এবং ব্লিএস-এর 13 বিস্তৃত শেয়রে চাকরির বৃদ্ধিও দীর্ঘমেয়াদীয় মানের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। বিস্তারিত চক্রটি গত বছর শুরু হয়েছিল, এবং 4% বেকারত্ব হার কোনো একটি শেয়রে totaal নির্ভরতা contradicts করে। ভোগপ্রবণতা এখনও প্রধান ইঞ্জিন: ব্যক্তিগত ভোগব্যয় Q2-র বাস্তব জিডিপি বৃদ্ধিতে 2.5 শতাংশ বিন্দু যোগ দিয়েছে — মোট বৃদ্ধির 100% से अधिक — এবং আগস্টে বাস্তব রিটেল বিক্রয় 2.6% বাড়েছে। ব্যাংক অফ আমেরিকার কার্ড ডেটা দেখায় যে 86% খরচের বিভাগ সব আয় শ্রেণিতে বিস্তৃত হচ্ছে। কিছু রetailsারের আয় উপভোগের দুর্বলতা নির্দেশ করে, কিন্তু সমষ্টিগত ডেটা দেখায় যে অর্থনীতিটি শেয়ার বাজারের মতো সংকুত নয়।

Der CIO von Pimco, Dan Ivascyn, prognostiziert, dass die Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen auf 6 % steigen könnte, wenn die US-Wirtschaft weiter boomt, obwohl die Renditen bereits von 1,5 % auf 5,2 % in fünf Jahren gestiegen sind. Während US-Aktien aufgrund des AI-Handels fast ausschließlich neue Höchststände erreichen, erzählt die breitere Wirtschaft eine andere Geschichte. Die Analyse von Stephen Brown von Capital Economics zeigt, dass der Anteil der Sektoren mit expandierendem realem Wertschöpfung dem 20-Jahres-Durchschnitt entspricht, und das Beschäftigungswachstum in den 13 breiten Sektoren des BLS ebenfalls den langfristigen Normen entspricht.

Ein Erweiterungszyklus begann letztes Jahr, und eine Arbeitslosenquote von 4 % widerspricht der vollständigen Abhängigkeit von einem einzelnen Sektor. Der Konsum bleibt der Hauptmotor: Die persönlichen Konsumausgaben trugen 2,5 Prozentpunkte zum Wachstum des realen BIP im Q2 bei — mehr als 100 % des Gesamtwachstums — während der reale Einzelhandelsumsatz im August um 2,6 % stieg. Die Kartendaten von Bank of America zeigen, dass 86 % der Ausgabenkategorien in allen Einkommensgruppen expandieren.

Obwohl einige Einzelhandelsumsätze auf Konsumschwäche hindeuten, deuten die aggregierten Daten darauf hin, dass die Wirtschaft weit weniger eng ist als der Aktienmarkt.

El CIO de Pimco, Dan Ivascyn, predice que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años podría alcanzar el 6% si la economía de EE. UU. sigue fuerte, aunque los rendimientos ya han subido del 1.5% al 5.2% en cinco años. Mientras las acciones de EE.

UU. alcanzan máximos históricos impulsadas casi totalmente por el comercio de IA, la economía más amplia cuenta una historia diferente. El análisis de Capital Economics de Stephen Brown muestra que la proporción de sectores con valor agregado real en expansión coincide con el promedio de 20 años, y el crecimiento del empleo en las 13 categorías amplias de la BLS también se alinea con las normas a largo plazo. Un ciclo de ampliación comenzó el año pasado, y una tasa de desempleo del 4% contradice la dependencia total de un solo sector.

El consumo sigue siendo el motor principal: los gastos de consumo personal contribuyeron con 2.5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB real del Q2 — más del 100% del crecimiento total — mientras que las ventas minoristas reales aumentaron un 2.6% en agosto. Los datos de tarjetas del Bank of America muestran que el 86% de las categorías de gasto se están expandiendo en todos los cohortes de ingresos. Algunos resultados de minoristas indican debilidad del consumidor, pero los datos agregados sugieren que la economía es mucho menos estrecha que el mercado de valores.

Le CIO de Pimco, Dan Ivascyn, prévoit que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans pourrait atteindre 6 % si l'économie américaine reste dynamique, bien que les rendements aient déjà augmenté de 1,5 % à 5,2 % sur cinq ans. Alors que les actions américaines atteignent de nouveaux sommets presque exclusivement grâce au commerce de l'IA, l'économie plus large raconte une histoire différente. L'analyse de Stephen Brown de Capital Economics montre que la part des secteurs présentant une valeur ajoutée réelle en expansion correspond à la moyenne sur 20 ans, et la croissance de l'emploi dans les 13 secteurs larges du BLS s'aligne également sur les normes à long terme.

Un cycle d'élargissement a commencé l'année dernière, et un taux de chômage de 4 % contredit une dépendance totale à un seul secteur. La consommation demeure le moteur principal : les dépenses de consommation personnelle ont contribué à hauteur de 2,5 points de pourcentage à la croissance du PIB réel du T2 — plus de 100 % de la croissance totale — tandis que les ventes au détail réelles ont augmenté de 2,6 % en août. Les données des cartes de Bank of America montrent que 86 % des catégories de dépenses sont en expansion dans tous les groupes de revenus.

Bien que certains résultats de détaillants signalent une faiblesse de la consommation, les données agrégées suggèrent que l'économie est bien moins étroite que le marché boursier.

पिमको के सीआईओ डैन इवास्किन का अनुमान है कि यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ती रहती है तो 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 6% तक पहुंच सकती है, हालांकि पांच वर्षों में यह 1.5% से 5.2% तक बढ़ चुकी है। जबकि अमेरिकी शेयर लगभग पूरी तरह से एआई ट्रेड द्वारा नए उच्च स्तर पर पहुंच रहे हैं, व्यापक अर्थव्यवस्था एक अलग कहानी बता रही है। कैपिटल इकोनॉमिक्स के स्टीफन ब्राउन दिखाते हैं कि वास्तविक मूल्य वर्धित में विस्तार कर रहे क्षेत्रों का हिस्सा 20-वर्षीय औसत के अनुरूप है, और श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (BLS) के 13 व्यापक क्षेत्रों में रोजगार वृद्धि भी दीर्घकालिक मानकों के अनुरूप है। एक व्यापक चक्र पिछले साल शुरू हुआ, और 4% बेरोजगारी दर किसी एक क्षेत्र पर पूर्ण निर्भरता का विरोध करती है। उपभोग प्राथमिक इंजन बना हुआ है: व्यक्तिगत उपभोग व्यय ने Q2 के वास्तविक जीडीपी वृद्धि में 2.5 प्रतिशत बिंदु का योगदान दिया — कुल वृद्धि का 100% से अधिक — जबकि अगस्त में वास्तविक खुदरा बिक्री 2.6% बढ़ी। बैंक ऑफ अमेरिका के कार्ड डेटा दिखाता है कि सभी आय समूहों में खर्च की 86% श्रेणियाँ विस्तार कर रही हैं। कुछ खुदरा विक्रेताओं की आय उपभोक्ता कमजोरी का संकेत देती हैं, लेकिन कुल डेटा बताता है कि अर्थव्यवस्था शेयर बाजार जितनी संकरी नहीं है।

CIO Pimco Dan Ivascyn memprediksi bahwa yield obligasi Tesori AS 10 tahun bisa mencapai 6% jika ekonomi AS terus tumbuh, meskipun yield telah naik dari 1,5% menjadi 5,2% dalam lima tahun. Meskipun saham AS mencapai level tertinggi baru karena hampir seluruhnya didorong oleh perdagangan AI, ekonomi yang lebih luas menceritakan cerita yang berbeda. Analisis Stephen Brown dari Capital Economics menunjukkan bahwa bagian sektor dengan nilai tambah nyata yang sedang meluas sesuai dengan rata-rata 20 tahun, dan pertumbuhan emploi di 13 sektor luas BLS juga selaras dengan norma jangka panjang.

Siklus perluasan dimulai tahun lalu, dan tingkat pengangguran 4% bertentangan dengan ketergantungan total pada satu sektor. Konsumsi tetap menjadi penggerak utama: pengeluaran konsumsi pribadi menyumbang 2,5 poin persentase terhadap pertumbuhan PIB nyata kuartal II — lebih dari 100% dari pertumbuhan total — sementara penjualan ritil nyata naik 2,6% dalam bulan Agustus. Data kartu Bank of America menunjukkan bahwa 86% kategori pengeluaran sedang meluas di semua kelompok pendapatan.

Meski beberapa laporan hasil ritil menunjukkan kelemahan konsumsi, data agregat menunjukkan bahwa ekonomi jauh lebih tidak semit daripada yang ditunjukkan oleh pasar saham.

ピムコのCIOダン・イヴァスシンは、米国経済が活況を続ければ10年物米国債利回りが6%に達すると予測している。ただし利回りは過去5年で1.5%から5.2%に上昇している。米国株はほぼ完全にAI取引によって過去最高を更新しているが、広範な経済は異なる様子を示している。キャピタル・エコノミクスのスティーブン・ブラウンは、実質付加価値が拡大しているセクターの割合が20年平均と一致し、労働統計局（BLS）の13の広範なセクターにおける雇用増加も長期的な基準に沿っていることを示している。拡大サイクルは昨年から始まり、4%の失業率は単一セクターへの完全依存とは矛盾している。消費が主なエンジンのままである：個人消費支出はQ2の実質GDP成長に2.5ポイント寄与し — — 総成長の100%を超える — — さらに8月の実質小売売上は2.6%増加した。バンオブアメリカのカードデータによると、すべての所得層で支出カテゴリーの86%が拡大している。一部の小売業者の決算は消費の弱さを示唆しているが、総合データは経済が株式市場ほど狭くないことを示している。

O CIO da Pimco, Dan Ivascyn, prevê que o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos pode chegar a 6% se a economia dos EUA continuar forte, embora os rendimentos já tenham subido de 1,5% para 5,2% em cinco anos. Enquanto as ações dos EUA atingem novas máximas quase exclusivamente devido ao comércio de IA, a economia mais ampla conta uma história diferente. A análise de Stephen Brown da Capital Economics mostra que a parcela de setores com valor agregado real em expansão corresponde à média de 20 anos, e o crescimento do emprego nas 13 categorias amplas do BLS também está alinhado com as normas de longo prazo.

Um ciclo de ampliação começou no ano passado, e uma taxa de desemprego de 4% contradiz a dependência total de um único setor. O consumo continua sendo o motor principal: os gastos com consumo pessoal contribuíram com 2,5 pontos percentuais para o crescimento do PIB real do T2 — mais de 100% do crescimento total — enquanto as vendas reais no varejo aumentaram 2,6% em agosto. Os dados dos cartões do Bank of America mostram que 86% das categorias de gastos estão em expansão em todos os grupos de renda.

Embora alguns resultados de varejistas indiquem fraqueza no consumo, os dados agregados sugerem que a economia é muito menos estreita do que o mercado de ações.

CIO Pimco Dan Ivascyn прогнозирует, что доходность 10-летних государственных облигаций США может достичь 6%, если экономика США будет продолжать расти, хотя доходность уже выросла с 1,5% до 5,2% за пять лет. Хотя акции США достигают новых максимумов почти исключительно благодаря торговле ИИ, более широкая экономика рассказывает другую историю. Анализ Стивена Брауна из Capital Economics показывает, что доля секторов с расширяющимся реальным добавленной стоимостью соответствует среднему за 20 лет, а рост занятости по 13 широким секторам Бюро трудовой статистики (BLS) также соответствует долгосрочным нормам. Расширяющийся цикл начался в прошлом году, а уровень безработицы в 4% противоречит полной зависимости от одного сектора. Потребление остается основным двигателем: личные потребительские расходы внесли вклад в рост реального ВВП за второй квартал в размере 2,5 процентных пункта — более 100% от общего роста — в то время как реальные розничные продажи выросли на 2,6% в августе. Данные по картам Bank of America показывают, что 86% категорий расходов расширяются во всех группах доходов. Хотя некоторые отчеты розничных торговцев сигнализируют о слабости потребительского спроса, агрегированные данные указывают на то, что экономика гораздо менее узкая, чем фондовый рынок.

Pimco首席投资官Dan Ivascyn预测，如果美国经济继续保持活跃，10年期国债收益率可能达到6%，尽管收益率已在五年内从1.5%升至5.2%。虽然美国股票因AI交易而创历史新高，但更广泛的经济呈现不同景象。Capital Economics的Stephen Brown显示，实现实际增加值的行业份额与20年平均水平相符，劳工统计局（BLS）的13个广泛行业的就业增长也符合长期趋势。一个扩张周期去年已开始，而4%的失业率也与对单一行业的完全依赖相矛盾。消费仍是主要引擎：个人消费支出对第二季度实际GDP增长贡献了2.5个百分点 — — 超过总增长的100% — — 而8月实际零售销售增长了2.6%。美国银行卡数据显示，86%的消费类别在所有收入群体中扩张。虽然一些零售商财报暗示消费疲软，但总体数据表明经济远比股市看起来的更不狭窄。