Thailand Eyes Pivot to Short-Term Debt as Bond Volatility Rises

Thailand may pivot to shorter-term debt instruments to meet government borrowing needs in the fiscal year starting Oct. 1, as rising US Treasury yields drive volatility across global bond markets. Director-General Jindarat Viriyataveekul of the Public Debt Management Office told reporters in Bangkok that the agency is considering greater use of treasury bills, term loans and promissory notes. "This is a challenge for us, as the global market is quite volatile," Jindarat said. The PDMO may initially raise new funds and refinance debt using short-term instruments, then convert the borrowing into longer-term securities when market conditions become more favorable.

Borrowing for state-enterprise projects and programs under emergency decrees may initially take the form of term loans or promissory notes to better match project timelines. Thailand plans 1.26 trillion baht ($37.5 billion) of new borrowing in fiscal year 2027, with public debt projected to climb to 69.7% of GDP. Jindarat said the debt ratio will likely peak in fiscal year 2028, but remain below the 70% ceiling set under Thailand's fiscal framework.

The impact of higher global yields on the government's existing debt portfolio should be limited because about 89% of its borrowing is long-term, Jindarat said. That leaves refinancing and interest-rate risks largely concentrated in new debt issuance. The government's average borrowing cost remains about 2.6%, little changed from the previous year.

Jindarat said she expects only a modest increase in the coming fiscal year because the volume of new borrowing isn't excessively large.

قد ت pivot تايلاند إلى أداة دين قصيرة الأجل لMeeting ا_gap اfills اونو اقتصادي المالي الذي يبدأ في 1 أكتوبر، حيث ي驱动 ارتفاع عوائد treasury. US اضطرابات في global bond markets. قال المدير العام جيندراط فيرياتافيكول لصحفيين في بانوكوك أن الوكالة تنظر في استخدام فواتير الخزينة، والقروض الأجل، وال-notes promissory. "هذا تحديispersus، لأن global market is quite volatile," قال جيندراط. قد ت raised PDMO funds anew و debts refinance باستخدام short-term instruments، ثم convert the borrowing into long-term securities when market conditions become more favorable. Borrowing for state-enterprise projects and programs under emergency decrees may initially take the form of term loans or promissory notes to better match project timelines. تايلاند plans 1.26 تريليون بات ($37.5 billion) of new borrowing in fiscal year 2027، مع public debt projected to climb to 69.7% of GDP. قال جيندراط أن debt ratio will likely peak في fiscal year 2028، لكنه يظل أقل من 70% ceiling set under Thailand's fiscal framework. أثر higher global yields على government's existing debt portfolio should be limited لأن约 89% of its borrowing is long-term، قال جيندراط.

That leaves refinancing و interest-rate risks largely concentrated في new debt issuance. government's average borrowing cost remains about 2.6%، little changed من previous year. قال جيندراط she expects only a modest increase في coming fiscal year لأن volume of new borrowing isn't excessively large.

বাংলাদেশ 1 অক্টোবর শুরু হওয়া রাজকীয় বছরে সরকারি ঋণের প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য অল্পকালিক ঋণ সরকারি পরিকল্পনা করতে পারে, কারণ মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড বৃদ্ধি বিশ্ববাজারের বন্ডের মার্কেটে অস্থিরতা তৈরি করছে। পাবলিক ডেট ম্যানেজমেন্ট অফিসের পরিচালক জিন্দরাত ভিরিয়তাভেকুল বাংলাকে সাংবাদিকদের বলেছেন যে এজেন্সি ট্রেজারি বিল, টার্ম লোন এবং প্রমিসরি নোটের ব্যবহার বাড়ানোর ক্ষেত্রে চিন্তা করছে। "এটি আমাদের জন্য একটি চ্যালেঞ্জ, কারণ বিশ্ববাজার খুব অস্থির," জিন্দরাত বলেছেন। পিডিএমও প্রথমে নতুন তহবিল তৈরি করে এবং অল্পকালিক যানবাহনের মাধ্যমে ঋণ রিফিন্যান্স করতে পারে, তারপর বাজারের অবস্থা আরও অনুকূল হলে এই ঋণকে দীর্ঘমেয়াদী নিরাপত্তাগুলোতে রূপান্তর করতে পারে। সরকারি প্রতিষ্ঠানের প্রকল্প এবং জরুরি আদেশের তহত প্রোগ্রামের জন্য ঋণ প্রথমে টার্ম লোন বা প্রমিসরি নোটের রূপ নিতে পারে যাতে প্রকল্পের সময়কালের সাথে ভালোভাবে মেলে। বাংলাদেশ 2027 রাজকীয় বছরে 1.26 ট্রিলিয়ন বাট ($37.5 বিলিয়ন) নতুন ঋণ পরিকল্পনা করেছে, এবং সরকারি ঋণ জিডিপির 69.7% এ বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে। জিন্দরাত বলেছেন যে ঋণ অনুপাত 2028 রাজকীয় বছরে চরমে পৌঁছাতে পারে, কিন্তু বাংলাদেশের আর্থিক ফ্রেমওয়ারকের মধ্যে 70% সীমার নিচে থাকবে। জিন্দরাত বলেছেন যে বিশ্ববাজারের ইল্ডের প্রভাব সরকারের বিদ্যমান ঋণ পোর্টফোলিওর উপর সীমিত হবে কারণ তার ঋণের প্রায় 89% দীর্ঘমেয়াদী। এটি রিফিন্যান্সিং এবং সুদের হারের ঝুঁকি প্রধানত নতুন ঋণ ইস্যুতে কেন্দ্রিত রাখে। সরকারের গড় ঋণ ব্যয় প্রায় 2.6% আছে, গত বছরের তুলনায় অল্প পরিবর্তন হয়েছে। জিন্দরাত বলেছেন যে তিনি আসন্ন রাজকীয় বছরে কেবল একটি মামূলী বৃদ্ধির প্রত্যাশা করেন কারण নতুন ঋণের পরিমাণ অত্যधিক নয়।

Tailandia podría pivotar hacia instrumentos de deuda a corto plazo para cumplir con las necesidades de endeudamiento del gobierno en el año fiscal que comienza el 1 de octubre, a medida que el aumento de los rendimientos de los Tesoros de EE. UU. impulsa la volatilidad en los mercados de bonos globales. El Director General Jindarat Viriyataveekul de la Oficina de Gestión de Deuda Pública le dijo a los periodistas en Bangkok que la agencia está considerando el uso mayoritario de letras del tesoro, loans a plazo y pagares. "Esto es un desafío para nosotros, ya que el mercado global es quite volátil", dijo Jindarat.

La PDMO podría inicialmente recaudar nuevos fondos y refinanciar deuda usando instrumentos a corto plazo, y luego convertir el endeudamiento en valores a largo plazo cuando las condiciones del mercado se vuelvan más favorables. El endeudamiento para proyectos estatares y programas bajo decretos de emergencia podría inicialmente tomar la forma de loans a plazo o pagares para mejor alinear los plazos de los proyectos. Tailandia planea 1.26 billones de baht ($37.5 mil millones) de nuevo endeudamiento en el año fiscal 2027, con la deuda pública proyectada subir al 69.7% del PIB.

Jindarat dijo que la razón de deuda probablemente alcance su punto máximo en el año fiscal 2028, pero permanecerá por debajo del techo del 70% establecido bajo el marco fiscal de Tailandia. El impacto de los rendimientos globales más altos en la cartera de deuda existente del gobierno debería ser limitado porque aproximadamente el 89% de su endeudamiento es a largo plazo, dijo Jindarat. Eso deja el riesgo de refinanciamiento y tasas de interés concentrado principalmente en la emisión de nueva deuda.

El costo promedio de endeudamiento del gobierno sigue siendo aproximadamente 2.6%, poco cambiado del año anterior. Jindarat dijo que espera solo un aumento modesto en el año fiscal venidero porque el volumen de nuevo endeudamiento no es excesivamente grande.

La Thaïlande pourrait se tourner vers des instruments de dette à court terme pour répondre aux besoins d'emprunt du gouvernement au cours de l'année fiscale commençant le 1er octobre, à mesure que la hausse des rendements des obligations du Trésor américain entraîne la volatilité sur les marchés obligataires mondiaux. Le Directeur Général Jindarat Viriyataveekul de l'Office de Gestion de la Dette Publique a déclaré aux journalistes à Bangkok que l'agence envisage une plus grande utilisation des billets de trésorerie, des prêts à terme et des promesses de paiement. "Cela représente un défi pour nous, car le marché mondial est quite volatile", a déclaré Jindarat. L'OPDM pourrait initialement lever de nouveaux fonds et refinancer la dette à l'aide d'instruments à court terme, puis convertir l'emprunt en titres à long terme lorsque les conditions de marché deviendront plus favorables.

L'emprunt pour les projets d'entreprises publiques et les programmes décrets d'urgence pourrait initialement prendre la forme de prêts à terme ou de promesses de paiement pour mieux correspondre aux échéances des projets. La Thaïlande prévoit 1,26 billion de bahts (37,5 milliards de dollars) d'emprunts nouveaux au cours de l'année fiscale 2027, avec une dette publique projetée à 69,7 % du PIB. Jindarat a déclaré que le ratio de dette atteindra probablement son sommet au cours de l'année fiscale 2028, mais restera en dessous du plafond de 70 % fixé par le cadre fiscal de la Thaïlande.

L'impact de la hausse des rendements mondiaux sur le portefeuille de dette existant du gouvernement devrait être limité car environ 89 % de son emprunt est à long terme, a déclaré Jindarat. Cela laisse le risque de refinancement et le risque de taux d'intérêt concentrés principalement sur les nouvelles émissions de dette. Le coût moyen d'emprunt du gouvernement reste d'environ 2,6 %, peu modifié par rapport à l'année précédente.

Jindarat a déclaré qu'elle s'attend à une augmentation modeste au cours de l'année fiscale à venir car le volume des nouveaux emprunts n'est pas excessif.

थायलैंड 1 अक्टूबर को शुरू होने वाले राजकीय वर्ष में सरकारी उधार की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए छोटी अवधि के ऋण उपकरणों की ओर झुकाव दिखा सकता है, क्योंकि अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स में वृद्धि ग्लोबल बांड मार्केट में उत्थान पैदा कर रही है। पब्लिक डेट मैनेजमेंट ऑफिस के महानिदेशक जिंदरत विरियतावेकुल ने बैंग्कॉक में रिपोर्टर्स को बताया कि एजेंसी ट्रेजरी बिल्स, टर्म लोन और प्रोमिसरी नोट्स का अधिक उपयोग करने पर विचार कर रही है। "यह हमालिए एक चुनौती है, क्योंकि ग्लोबल मार्केट काफी अस्थिर है," जिंदरत ने कहा। पीडीएमओ शुरुआत में नए फंड इकट्ठा करके और छोटी अवधि के उपकरणों का उपयोग करके ऋण का रिफायंस कर सकता है, फिर जब बाजार की स्थिति अधिक अनुकूल हो जाएगी तो इसे लॉन्ग-टर्म सिक्योरिटीज में बदल सकता है। राजकीय उपक्रम परियोजनाओं और आपातकालीन डिक्री के तहत कार्यक्रमों के लिए उधार शुरुआत में टर्म लोन या प्रोमिसरी नोट्स के रूप में हो सकता है ताकि परियोजना के समय सीमा से बेहतर मेल खाए। थायलैंड 2027 राजकीय वर्ष में 1.26 ट्रिलियन बाथ ($37.5 बिलियन) का नया उधार योजना कर रहा है, जबकि सार्वजनिक ऋण का अनुमान जीडीपी के 69.7% तक बढ़ने की संभावना है। जिंदरत ने कहा कि ऋण अनुपात 2028 राजकीय वर्ष में चरम पर हो सकता है, लेकिन थायलैंड के राजकीय ढांचे में लगाए गए 70% की सीमा से नीचे रहेगा। जिंदरत ने कहा कि ग्लोबल यील्ड्स के उच्च प्रभाव का सरकार के मौजूदा ऋण पोर्टफोलियो पर सीमित प्रभाव होगा क्योंकि इसका लगभग 89% उधार लॉन्ग-टर्म है। यह रिफायंस और इंटरेस्ट रेट रिस्क को मुख्य रूप से नए ऋण जारी करने में केंद्रित करता है। सरकार की औसत उधार लागत लगभग 2.6% बनी हुई है, जो पिछले वर्ष से थोड़ी बदलाव के बराबर है। जिंदरत ने कहा कि वह आने वाले राजकीय वर्ष में केवल मामूली वृद्धि की उम्मीद करती है क्योंकि नए उधार की मात्रा अधिक नहीं है।

Thailand dapat beralih ke instrumen hutang jangka pendek untuk memenuhi kebutuhan pinjaman pemerintah dalam tahun fiskal yang mulai 1 Oktober, karena kenaikan yield Treasury AS mendorong kekacauan di pasar obligasi global. Direktur Jenderal Jindarat Viriyataveekul dari Kantor Manajemen Hutang Publik mengatakan pada wartawan di Bangkok bahwa lembaga tersebut sedang mempertimbangkan penggunaan lebih besar obligasi Treasury, pinjaman jangka warp, dan surat utang. "Ini adalah tantangan bagi kita, karena pasar global cukup volatile," kata Jindarat. DPMO dapat awalnya mengumpulkan dana baru dan refinancing hutang menggunakan instrumen jangka pendek, kemudian mengkonversi pinjaman menjadi sekuritas jangka panjang ketika kondisi pasar menjadi lebih menguntungkan.

Pinjaman untuk proyek enterprise negara dan program di bawah dekrit darurat dapat awalnya berupa pinjaman jangka warp atau surat utang untuk lebih baik match timeline proyek. Thailand merencanakan 1,26 triliun baht ($37,5 miliar) pinjaman baru dalam tahun fiskal 2027, dengan hutang publik diproyeksikan naik menjadi 69,7% dari PDB. Jindarat mengatakan rasio hutang kemungkinan akan peak di tahun fiskal 2028, tetapi tetap di bawah plafon 70% yang ditetapkan di bawah kerangka fiskal Thailand.

Dampak dari yield global yang lebih tinggi pada portofolio hutang existing pemerintah harus terbatas karena sekitar 89% pinjaman adalah jangka panjang, kata Jindarat. Ini meninggalkan risiko refinancing dan risiko suku bunga largely concentrated dalam penerbitan hutang baru. Biaya rata-rata pinjaman pemerintah sekitar 2,6%, sedikit berubah dari tahun sebelumnya.

Jindarat mengatakan dia hanya mengharapkan peningkatan modest di tahun fiskal mendatang karena volume pinjaman baru tidak terlalu besar.

タイは、10月1日から始まる会計年度中に政府の借入ニーズを満たすために、短期债务 instrument に移行する可能性があります。これは、米国債利回りの上昇が世界の债券市場でボラティリティを引き起こしているためです。公共债务管理事務所の総裁Jindarat Viriyataveekulは、バンコクで記者会見し、事務所が国庫券、定期loan、以及 promissory notes のより広範な使用を検討しているとstatementしました。「これは私たちにとっての挑戦です。世界の市場は非常にボラtileです」とJindaratは言いました。PDMOは、最初に短期instrument を使用して新しい資金を調達し、债务をリファイナンスし、その後、市場状況がより好転したときに、その借入を長期証券に変換する可能性があります。国有企業のプロジェクトや緊急命令下のプログラムのための借入は、プロジェクトの期間に better match するように、最初は定期loan または promissory notes の形をとる可能性があります。タイは2027会計年度に1.26兆バーツ（375億ドル）の新しい借入を計画しており、公债务はGDPの69.7%に達すると予想されています。Jindaratは、债务比率は2028会計年度に peak に達する可能性があるが、タイの財政枠組みで設定された70%の上限以下に留まるだろうとstatementしました。Jindaratは、世界の利回りの上昇が政府の既存の债务 port folio に与える影響は限定的であるとstatementしました。なぜなら、その借入の約89%は長期であるためです。これは、リファイナンスリスクと金利リスクが主に新的债务の発行に集中することを意味します。政府の平均借入成本は約2.6%で、前年から大きく変わりません。Jindaratは、新的借入の量が過大ではないため、次の会計年度では modest な増加のみを予想するとstatementしました。

A Tailândia pode mudar para instrumentos de dívida de curto prazo para atender às necessidades de empréstimo do governo no ano fiscal que começa em 1º de outubro, à medida que o aumento dos rendimentos dos Tesourados dos EUA impulsiona a volatilidade nos mercados de títulos globais. O Diretor-Geral Jindarat Viriyataveekul do Escritório de Gestão da Dívida Pública disse a repórteres em Bangkok que a agência está considerando o maior uso de tesouramentos, empréstimos a termo e promissórias. "Isso é um desafio para nós, pois o mercado global é muito volátil", disse Jindarat. O PDMO pode inicialmente levantar novos fundos e refinanciar dívida usando instrumentos de curto prazo, e depois converter o empréstimo em títulos de longo prazo quando as condições de mercado se tornarem mais favoráveis.

A empréstimo para projetos estatares e programas sob decretos de emergência pode inicialmente tomar a forma de empréstimos a termo ou promissórias para melhor alinhar os prazos dos projetos. A Tailândia planeja 1,26 trilhão de bahts ($37,5 bilhões) de novo empréstimo no ano fiscal de 2027, com a dívida pública projetada para subir a 69,7% do PIB. Jindarat disse que a razão da dívida provavelmente atingirá o pico no ano fiscal de 2028, mas permanecerá abaixo do teto de 70% estabelecido no marco fiscal da Tailândia.

O impacto dos rendimentos globais mais altos no portfólio de dívida existente do governo deve ser limitado porque cerca de 89% do seu empréstimo é de longo prazo, disse Jindarat. Isso deixa o risco de refinanciamento e risco de taxa de juros concentrados principalmente na emissão de nova dívida. O custo médio de empréstimo do governo permanece em cerca de 2,6%, pouco alterado do ano anterior.

Jindarat disse que espera apenas um aumento modesto no ano fiscal vindouro porque o volume de novo empréstimo não é excessivamente grande.

Таиланд может перейти к краткосрочным долговым инструментам для удовлетворения потребностей правительства в заимствованиях в финансовом году, начинающемся 1 октября, по мере того, как рост доходности казначейских облигаций США ведет к волатильности на глобальном рынке облигаций. Генеральный директор Jindarat Viriyataveekul Управления по управлению государственным долгом сказал репортерам в Бангкоке, что агентство рассматривает более широкое использование казначейских векселей, срочных кредитов и простых векселей. "Это вызов для нас, потому что глобальный рынок quite volatile," сказал Jindarat. PDMO может сначала привлечь новые средства и рефинансировать долг с помощью краткосрочных инструментов, а затем преобразовать заимствование в долгосрочные ценные бумаги, когда рыночные условия станут более благоприятными. Заимствование для проектов государственных предприятий и программ под чрезвычайными указами может первоначально принимать форму срочных кредитов или простых векселей для лучшего соответствия сроков проектов. Таиланд планирует 1,26 трлн бат ($37,5 млрд) новых заимствований в финансовом году 2027, при этом государственный долг, как ожидается, поднимется до 69,7% ВВП. Jindarat сказал, что соотношение долга, вероятно, достигнет пика в финансовом году 2028, но останется ниже потолка в 70%, установленного финансовой рамкой Таиланда. Влияние более высоких глобальных доходов на существующий портфель долга правительства должно быть ограничено, потому что около 89% его заимствований является долгосрочным, сказал Jindarat. Это оставляет риск рефинансирования и риск процентных ставок в основном сосредоточенным на новых выпусках долга. Средняя стоимость заимствования правительства остается около 2,6%, почти не изменилась по сравнению с прошлым годом.

Jindarat сказала, что ожидает только умеренное увеличение в предстоящем финансовом году, потому что объем новых заимствований не является чрезмерно большим.

泰国可能在始于10月1日的财政年度中转向短期债务工具，以满足政府借贷需求，因为美国国债收益率上升正在推动全球债券市场波动。公共债务管理办公室主任Jindarat Viriyataveekul在曼谷对记者说，该机构正在考虑更多使用国库券、定期贷款和期票。“这对我们来说是一个挑战，因为全球市场相当波动，”Jindarat说。PDMO可能最初使用短期工具筹集新资金并再融资债务，然后在市场条件变得更加有利时将借贷转换为长期证券。根据紧急法令进行的国有企业项目和计划的借贷最初可能采取定期贷款或期票的形式，以更好地匹配项目时间表。泰国计划在2027财年借入1.26万亿泰铢（375亿美元），公共债务预计将攀升至GDP的69.7%。Jindarat说，债务比率可能在2028财年达到峰值，但仍低于泰国财政框架设定的70%上限。Jindarat说，全球收益率上升对政府现有债务组合的影响应该有限，因为其约89%的借贷是长期的。这使得再融资和利率风险主要集中在新债务发行上。政府的平均借贷成本仍约为2.6%，与前一年相比几乎没有变化。Jindarat说，她预计在即将到来的财政年度中只会适度增加，因为新借贷的规模不会过大。