MSCI Ignites Indonesia Market Reckoning After Months of Warnings

MSCI Inc. signaled on Thursday that it expects to remove Indonesia from its global indexes barring major improvements in market governance, sending local stocks tumbling by the most since the 1998 Asian Financial Crisis. The move would strip Indonesia of its emerging market status and relegate it to a category below even frontier markets like Bangladesh — the first double downgrade since Russia was cut in 2022.

After months of urging Indonesian officials in private and public to address investor concerns about market manipulation and poor disclosure, MSCI said its patience had run out. The index compiler had been privately signaling to officials in recent weeks that the market's problems hadn't been fixed, according to people familiar with the matter.

The question now hanging over the $565 billion market is whether this week's rout focuses minds in Jakarta enough to allay MSCI's concerns in time for its final decision in June. On Friday, the country's market regulator imposed hefty fines on groups linked to two prominent listed companies for alleged market manipulation.

President Prabowo Subianto was due Friday to discuss MSCI with top officials, including key ministers and the management of Danantara. MSCI indicated that bad actors behind activities such as front-running and coordinated trading must face proper surveillance tools and strong deterrence.

أشارت شركة MSCI Inc. يوم الخميس إلى أنها تتوقع إزالة إندونيسيا من مؤشراتها العالمية ما لم تحدث تحسينات كبيرة في حوكمة السوق، مما أدى إلى انهيار الأسهم المحلية بأكبر نسبة منذ الأزمة المالية الآسيوية عام 1998. وسيؤدي هذا الإجراء إلى تجريد إندونيسيا من وضعها كسوق ناشئة وتصنيفها في فئة أدنى حتى من أسواق الحدود مثل بنغلاديش، وهو أول خفض مزدوج منذ خفض تصنيف روسيا في عام 2022.

بعد شهور من حث المسؤولين الإندونيسيين، سرًا وعلنًا، على معالجة مخاوف المستثمرين بشأن التلاعب في السوق وضعف الإفصاح، قالت MSCI إن صبرها قد نفد. وكانت شركة إعداد المؤشرات قد أشارت سرًا إلى المسؤولين في الأسابيع الأخيرة أن مشكلات السوق لم تُحل، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

السؤال المطروح الآن على سوق تبلغ قيمته 565 مليار دولار هو ما إذا كان الانهيار الذي شهده هذا الأسبوع سيلفت انتباه جاكرتا بما يكفي لتبديد مخاوف MSCI في الوقت المناسب لقرارها النهائي في يونيو. ففي يوم الجمعة، فرضت هيئة تنظيم السوق في البلاد غرامات كبيرة على مجموعات مرتبطة بشركتين بارزتين مدرجتين، بتهمة التلاعب المزعوم في السوق.

كان من المقرر أن يناقش الرئيس برابوو سوبيانتو يوم الجمعة موضوع MSCI مع كبار المسؤولين، بمن فيهم وزراء رئيسيون وإدارة Danantara. وأشارت MSCI إلى أن الجهات السيئة المتورطة في أنشطة مثل التداول المسبق والتداول المنسق يجب أن تواجه أدوات مراقبة مناسبة وردعًا قويًا.

MSCI Inc. বৃহস্পতিবার ইঙ্গিত দিয়েছে যে বাজারের শাসনব্যবস্থায় বড় উন্নতি না হলে তারা ইন্দোনেশিয়াকে তাদের বৈশ্বিক সূচক থেকে সরিয়ে দেওয়ার আশা করছে, যার ফলে স্থানীয় শেয়ার ১৯৯৮ সালের এশীয় আর্থিক সংকটের পর সবচেয়ে বেশি পতনের শিকার হয়েছে। এই পদক্ষেপ ইন্দোনেশিয়ার উদীয়মান বাজারের মর্যাদা কেড়ে নেবে এবং দেশটিকে বাংলাদেশের মতো ফ্রন্টিয়ার বাজারের নিচের একটি শ্রেণিতে নামিয়ে দেবে — ২০২২ সালে রাশিয়াকে অবনমিত করার পর এটি প্রথম দ্বৈত অবনমন হবে।

বাজারে কারসাজি এবং দুর্বল তথ্য প্রকাশ নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ দূর করার জন্য মাসের পর মাস ব্যক্তিগত ও প্রকাশ্যভাবে ইন্দোনেশীয় কর্মকর্তাদের চাপ দেওয়ার পর MSCI বলেছে তাদের ধৈর্যের বাঁধ ভেঙে গেছে। বিষয়টির সঙ্গে পরিচিত ব্যক্তিদের মতে, সূচক প্রণয়নকারী প্রতিষ্ঠানটি গত কয়েক সপ্তাহে কর্মকর্তাদের কাছে ব্যক্তিগতভাবে ইঙ্গিত দিয়েছিল যে বাজারের সমস্যাগুলো সমাধান হয়নি।

৫৬৫ বিলিয়ন ডলারের এই বাজারের সামনে এখন প্রশ্ন হলো, এই সপ্তাহের পতন জাকার্তার নীতিনির্ধারকদের মনোযোগ এমনভাবে আকর্ষণ করবে কিনা যাতে জুনে MSCI-এর চূড়ান্ত সিদ্ধান্তের আগে তাদের উদ্বেগ দূর হয়। শুক্রবার দেশটির বাজার নিয়ন্ত্রক বাজারে কারসাজির অভিযোগে দুটি বিশিষ্ট তালিকাভুক্ত কোম্পানির সঙ্গে যুক্ত গোষ্ঠীগুলোর ওপর ভারী জরিমানা আরোপ করেছে।

রাষ্ট্রপতি প্রাবোওয়ো সুবিয়ান্তো শুক্রবার প্রধান মন্ত্রীদের এবং Danantara-এর ব্যবস্থাপনাসহ শীর্ষ কর্মকর্তাদের সঙ্গে MSCI নিয়ে আলোচনার কথা ছিল। MSCI ইঙ্গিত দিয়েছে যে ফ্রন্ট-রানিং ও সমন্বিত লেনদেনের মতো কার্যকলাপের পেছনের অসাধু ব্যক্তিদের যথাযথ নজরদারি সরঞ্জাম ও কঠোর প্রতিরোধের মুখোমুখি হতে হবে।

Die MSCI Inc. signalisierte am Donnerstag, dass sie erwartet, Indonesien aus ihren globalen Indizes zu entfernen, sofern es nicht zu deutlichen Verbesserungen der Marktgovernance kommt. Die Aktien vor Ort brachen daraufhin so stark ein wie seit der Asienkrise 1998 nicht mehr. Der Schritt würde Indonesien den Status als Schwellenland nehmen und das Land in eine Kategorie unterhalb selbst von Frontier-Märkten wie Bangladesch einordnen – die erste doppelte Herabstufung seit der Abstufung Russlands im Jahr 2022.

Nach monatelangen Appellen an indonesische Beamte, sowohl privat als auch öffentlich, die Sorgen der Anleger über Marktmanipulation und mangelnde Transparenz anzugehen, erklärte MSCI, dass ihre Geduld am Ende sei. Der Indexanbieter hatte Beamten in den vergangenen Wochen laut mit der Sache vertrauten Personen privat signalisiert, dass die Probleme des Marktes nicht behoben seien.

Die Frage, die nun über diesem 565 Milliarden Dollar schweren Markt schwebt, lautet, ob der Ausverkauf dieser Woche die Aufmerksamkeit in Jakarta so stark bündelt, dass die Bedenken von MSCI rechtzeitig vor der endgültigen Entscheidung im Juni ausgeräumt werden. Am Freitag verhängte die Marktaufsicht des Landes empfindliche Geldbußen gegen Gruppen, die mit zwei prominenten börsennotierten Unternehmen in Verbindung stehen, wegen mutmaßlicher Marktmanipulation.

Präsident Prabowo Subianto wollte am Freitag mit hochrangigen Beamten, darunter wichtigen Ministern und der Führung von Danantara, über MSCI beraten. MSCI wies darauf hin, dass unseriöse Akteure, die an Praktiken wie Front-Running und abgestimmten Handelsgeschäften beteiligt sind, mit geeigneten Überwachungsinstrumenten und wirksamer Abschreckung rechnen müssen.

MSCI Inc. anunció el jueves que espera excluir a Indonesia de sus índices globales si no se producen mejoras importantes en la gobernanza del mercado, lo que provocó que las acciones locales se desplomaran como nunca desde la crisis financiera asiática de 1998. La medida despojaría a Indonesia de su estatus de mercado emergente y la relegaría a una categoría por debajo de mercados fronterizos como Bangladés, la primera doble rebaja desde que Rusia fue degradada en 2022.

Tras meses instando a los funcionarios indonesios, tanto en privado como en público, a abordar las preocupaciones de los inversores sobre la manipulación del mercado y la deficiente divulgación de información, MSCI afirmó que su paciencia se había agotado. El proveedor de índices había señalado en privado a los funcionarios en las últimas semanas que los problemas del mercado no se habían resuelto, según personas familiarizadas con el asunto.

La cuestión que ahora pesa sobre este mercado de 565.000 millones de dólares es si la caída de esta semana logrará concentrar la atención en Yakarta lo suficiente como para disipar las preocupaciones de MSCI a tiempo para su decisión final en junio. El viernes, el regulador del mercado del país impuso multas considerables a grupos vinculados con dos destacadas empresas cotizadas por presunta manipulación del mercado.

El presidente Prabowo Subianto debía reunirse el viernes con altos funcionarios, incluidos ministros clave y la dirección de Danantara, para tratar el asunto de MSCI. La firma indicó que quienes participan en actividades como el front-running y las operaciones coordinadas deben enfrentarse a herramientas de vigilancia adecuadas y a una disuasión contundente.

MSCI Inc. a annoncé jeudi qu'il envisage de retirer l'Indonésie de ses indices mondiaux à moins que la gouvernance du marché ne connaisse des améliorations majeures, ce qui a fait chuter les actions locales comme jamais depuis la crise financière asiatique de 1998. Cette mesure priverait l'Indonésie de son statut de marché émergent et la reléguerait dans une catégorie inférieure à celle des marchés frontières comme le Bangladesh, constituant la première double rétrogradation depuis celle de la Russie en 2022.

Après des mois à exhorter les responsables indonésiens, en privé comme en public, à répondre aux préoccupations des investisseurs concernant la manipulation de marché et la mauvaise transparence, MSCI affirme que sa patience a atteint ses limites. Selon des personnes proches du dossier, l'agence d'indices avait signalé en privé aux responsables, ces dernières semaines, que les problèmes du marché n'avaient pas été résolus.

La question qui se pose désormais pour ce marché de 565 milliards de dollars est de savoir si la déroute de cette semaine incitera suffisamment Jakarta à agir pour dissiper les inquiétudes de MSCI avant sa décision finale en juin. Vendredi, le régulateur du marché du pays a infligé de lourdes amendes à des groupes liés à deux grandes sociétés cotées pour des présumées manipulations de marché.

Le président Prabowo Subianto devait discuter vendredi de la question de MSCI avec les hauts responsables, notamment des ministres clés et la direction de Danantara. MSCI a indiqué que les acteurs malveillants impliqués dans des activités telles que le front-running et les transactions coordonnées doivent faire face à des outils de surveillance adaptés et à une dissuasion forte.

MSCI Inc. ने गुरुवार को संकेत दिया कि बाज़ार शासन में बड़े सुधारों के अभाव में वह इंडोनेशिया को अपने वैश्विक सूचकांकों से हटाने की उम्मीद करता है, जिससे स्थानीय शेयर 1998 के एशियाई वित्तीय संकट के बाद की सबसे बड़ी गिरावट के साथ लुढ़क गए। इस कदम से इंडोनेशिया का उभरते बाज़ार का दर्जा छिन जाएगा और उसे फ्रंटियर बाज़ारों जैसे बांग्लादेश से भी नीचे की श्रेणी में डाल दिया जाएगा — 2022 में रूस के डाउनग्रेड के बाद यह पहला दोहरा डाउनग्रेड होगा।

महीनों तक इंडोनेशियाई अधिकारियों से निजी और सार्वजनिक रूप से बाज़ार में हेरफेर और खराब प्रकटीकरण से जुड़ी निवेशकों की चिंताओं का समाधान करने का आग्रह करने के बाद, MSCI ने कहा कि उसका धैर्य समाप्त हो चुका है। मामले से परिचित लोगों के अनुसार, सूचकांक संकलक ने हाल के हफ्तों में अधिकारियों को निजी तौर पर संकेत दिया था कि बाज़ार की समस्याएं ठीक नहीं हुई हैं।

$565 अरब के इस बाज़ार के सामने अब सवाल यह है कि क्या इस हफ्ते की गिरावट जकार्ता का ध्यान इतनी गंभीरता से खींचेगी कि जून में अंतिम निर्णय से पहले MSCI की चिंताएं दूर हो सकें। शुक्रवार को देश के बाज़ार नियामक ने कथित बाज़ार हेरफेर के लिए दो प्रमुख सूचीबद्ध कंपनियों से जुड़े समूहों पर भारी जुर्माना लगाया।

राष्ट्रपति प्रबोवो सुबियांतो शुक्रवार को प्रमुख मंत्रियों और Danantara के प्रबंधन सहित शीर्ष अधिकारियों के साथ MSCI के मुद्दे पर चर्चा करने वाले थे। MSCI ने संकेत दिया कि फ्रंट-रनिंग और समन्वित ट्रेडिंग जैसी गतिविधियों के पीछे के बुरे तत्वों पर उचित निगरानी उपकरणों और मजबूत निवारक उपायों का सामना करना होगा।

MSCI Inc. pada hari Kamis memberi sinyal bahwa pihaknya berharap dapat mengeluarkan Indonesia dari indeks globalnya kecuali ada perbaikan besar dalam tata kelola pasar, yang membuat saham-saham lokal anjlok paling dalam sejak Krisis Finansial Asia 1998. Langkah ini akan mencabut status Indonesia sebagai pasar berkembang dan menurunkannya ke kategori yang berada di bawah pasar frontier seperti Bangladesh — penurunan peringkat ganda pertama sejak Rusia diturunkan pada 2022.

Setelah berbulan-bulan mendesak para pejabat Indonesia, baik secara pribadi maupun terbuka, untuk menangani kekhawatiran investor tentang manipulasi pasar dan buruknya keterbukaan informasi, MSCI menyatakan kesabarannya telah habis. Penyusun indeks tersebut diam-diam telah memberi sinyal kepada para pejabat dalam beberapa pekan terakhir bahwa masalah pasar belum terselesaikan, menurut orang-orang yang mengetahui persoalan ini.

Pertanyaan yang kini membayangi pasar senilai $565 miliar ini adalah apakah kejatuhan pekan ini cukup membuat perhatian para pejabat di Jakarta tertuju untuk meredakan kekhawatiran MSCI tepat waktu sebelum keputusan final pada Juni. Pada hari Jumat, regulator pasar negara itu menjatuhkan denda besar kepada kelompok-kelompok yang terkait dengan dua perusahaan tercatat terkemuka atas dugaan manipulasi pasar.

Presiden Prabowo Subianto dijadwalkan membahas MSCI pada hari Jumat dengan pejabat-pejabat utama, termasuk menteri-menteri kunci dan manajemen Danantara. MSCI menyatakan bahwa pelaku nakal di balik aktivitas seperti front-running dan perdagangan terkoordinasi harus menghadapi alat pengawasan yang memadai dan efek jera yang kuat.

MSCI Incは木曜日、市場ガバナンスに大きな改善がなければインドネシアを同社のグローバル指数から除外する見通しを示し、これを受けて現地株式は1998年のアジア金融危機以来最大の下落となった。この措置によりインドネシアは新興国市場としての地位を失い、バングラデシュなどのフロンティア市場よりも下の区分に分類されることになる。2022年のロシアの格下げに続く、初の二重格下げとなる。

市場操作や情報開示の不備に対する投資家の懸念に対処するよう、インドネシア当局に対し非公式・公式の両面で数カ月にわたり働きかけてきたが、MSCIは忍耐の限界に達したと述べた。事情に詳しい関係者によれば、指数算出会社は近週、市場の問題が解決されていないことを当局に非公式に伝えていたという。

5650億ドル規模のこの市場にとっての焦点は、今週の売りが6月の最終決定に間に合うようMSCIの懸念を解消するほど、ジャカルタの当局者の注意を引くかどうかである。金曜日には、同国の市場規制当局が、市場操作の疑いで有力な上場企業2社に関連するグループに多額の罰金を科した。

プラボウォ・スビアント大統領は金曜日、主要閣僚やダナンタラの経営陣を含む高官とMSCIの問題について協議する予定だった。MSCIは、フロントランニングや協調売買などの行為に関わる不正な行為者には、適切な監視ツールと強力な抑止力が必要だと指摘した。

A MSCI Inc. sinalizou na quinta-feira que espera remover a Indonésia de seus índices globais, a menos que ocorram grandes melhorias na governança do mercado, o que fez as ações locais despencarem como nunca desde a crise financeira asiática de 1998. A medida tiraria da Indonésia seu status de mercado emergente e a rebaixaria para uma categoria abaixo até mesmo de mercados de fronteira como Bangladesh — o primeiro rebaixamento duplo desde que a Rússia foi rebaixada em 2022.

Depois de meses instando autoridades indonésias, em particular e em público, a tratar das preocupações dos investidores com manipulação de mercado e divulgação deficiente de informações, a MSCI disse que sua paciência havia se esgotado. A empresa responsável pelo índice vinha sinalizando em particular às autoridades, nas últimas semanas, que os problemas do mercado não haviam sido resolvidos, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

A questão que agora paira sobre esse mercado de US$ 565 bilhões é se a debandada desta semana vai focar a atenção de Jacarta o suficiente para dissipar as preocupações da MSCI a tempo de sua decisão final em junho. Na sexta-feira, o regulador do mercado do país aplicou multas pesadas a grupos ligados a duas proeminentes companhias listadas, por suposta manipulação de mercado.

O presidente Prabowo Subianto deveria discutir a MSCI na sexta-feira com autoridades de alto escalão, incluindo ministros-chave e a diretoria da Danantara. A MSCI indicou que os agentes mal-intencionados por trás de atividades como o front-running e as negociações coordenadas precisam enfrentar ferramentas adequadas de vigilância e uma dissuasão forte.

MSCI Inc. в четверг сообщила, что ожидает исключения Индонезии из своих глобальных индексов, если в управлении рынком не произойдут серьезные улучшения, и это привело к обвалу местных акций — самому сильному с азиатского финансового кризиса 1998 года. Эта мера лишит Индонезию статуса развивающегося рынка и отнесет ее к категории ниже даже пограничных рынков вроде Бангладеш — это первое двойное понижение с тех пор, как в 2022 году была понижена Россия.

После нескольких месяцев, в течение которых MSCI настойчиво призывала индонезийских чиновников как в частном порядке, так и публично решить проблемы, вызывающие опасения инвесторов по поводу манипулирования рынком и плохого раскрытия информации, компания заявила, что ее терпение иссякло. По словам осведомленных людей, в последние недели составитель индексов в частном порядке сообщал чиновникам, что проблемы рынка не устранены.

Теперь перед рынком стоимостью 565 млрд долларов стоит вопрос: заставит ли обвал этой недели власти в Джакарте достаточно сосредоточиться, чтобы развеять опасения MSCI до ее окончательного решения в июне. В пятницу регулятор рынка страны наложил крупные штрафы на группы, связанные с двумя известными публичными компаниями, за предполагаемое манипулирование рынком.

Президент Прабово Субианто должен был в пятницу обсудить вопрос MSCI с высшими должностными лицами, включая ключевых министров и руководство Danantara. MSCI указала, что недобросовестные участники таких действий, как фронт-раннинг и скоординированная торговля, должны столкнуться с надлежащими инструментами надзора и серьезным сдерживанием.

明晟公司(MSCI Inc.)周四表示,若印尼市场治理无重大改善,预计将把该国从其全球指数中剔除,此消息导致当地股市大幅下跌,跌幅为1998年亚洲金融危机以来最大。此举将剥夺印尼的新兴市场地位,并将其降至低于孟加拉国等前沿市场的类别——这是自2022年俄罗斯被下调以来的首次双重降级。

经过数月来私下和公开敦促印尼官员解决投资者对市场操纵和信息披露不足的担忧后,MSCI表示其耐心已经耗尽。据知情人士透露,这家指数编制机构近几周已私下向官员表示,市场存在的问题尚未得到解决。

目前,这个规模达5650亿美元的市场面临的问题是:本周的暴跌是否足以促使雅加达方面重视,从而在6月做出最终决定前消除MSCI的担忧。周五,该国市场监管机构对与两家知名上市公司相关的集团处以高额罚款,罪名是涉嫌市场操纵。

总统普拉博沃·苏比安托原定于周五与包括主要部长和Danantara管理层在内的高级官员讨论MSCI问题。MSCI表示,从事抢先交易和协同交易等活动的不法分子必须受到适当的监管工具约束,并面临严厉的威慑。