Goldman Says Markets Are Underestimating How Far Yuan Can Rise

Goldman Sachs Group Inc.’s Kamakshya Trivedi says the Chinese yuan is among the most underpriced currencies in the $9.5 trillion-a-day foreign exchange market, estimating it is undervalued by 20% to 25%. The bank forecasts the yuan strengthening to 6.40 per dollar within a year from around 6.69, with fair-value metrics pointing to a six handle as a future possibility. Trivedi attributes this to China’s swelling trade surplus, which stood at $805.5 billion for the first eight months of the year, and growing comfort among Chinese policymakers with gradual appreciation.

The yuan has already appreciated more than 8% against the euro this year and is one of the few currencies positioned for sustained appreciation amid a rebounding dollar. Beijing has rejected claims of currency manipulation, arguing its export strength stems from rising industrial competitiveness. Trivedi notes that modest, gradual appreciation aligns with Beijing’s goal of boosting the yuan’s global role as a reserve currency, making Chinese assets more attractive.

يقول كاماكشيا تريفيدي من غولدمان ساكس جروب إنك إن اليوان الصيني هو أحد أكثر العملات underestimated في سوق الصرف الأجنبي الذي يبلغ حجمه 9.5 تريليون دولار يوميًا، ويقدر أنه مقوم بأقل من قيمته بنسبة 20% إلى 25%. يتوقع البنك أن يقوى اليوان إلى 6.40 لكل دولار خلال عام من حوالي 6.69، مع مؤشرات القيمة العادلة التي تشير إلى احتمال حدوث 'ستة أرقام' في المستقبل. يعزو تريفيدي ذلك إلى زيادة فائض التجارة الصيني، الذي بلغ 805.5 مليار دولار خلال أول ثمانية أشهر من السنة، وزيادة الراحة بين صانعي السياسة الصينية مع التقدير التدريجي. لقد ارتفع اليوان بالفعل بأكثر من 8% مقابل اليورو هذا العام وهو واحدة من القليلة من العملات التي تتموقع لتحقيق تقدير مستمر amid انتعاش الدولار. رفض بكين ادعاءات التلاعب بالعملة، مجادلًا أن قوة صادراتها تنبع من زيادة التنافسية الصناعية. يلاحظ تريفيدي أن التقدير المتواضع والتدريجي يتماشى مع هدف بكين في تعزيز دور اليوان العالمي كعملة احتياطية، مما يجعل الأصول الصينية أكثر جاذبية.

গোল্ডম্যান স্যাক্স গ্রুপ ইंक-এর কামাকশ্যা ত্রিভেদি বলেন যে দৈনিক 9.5 ট্রিলিয়ন ডলারের zahraničি মুদ্রা বাজারে চীনা ইয়ুয়ান সবচেয়ে কম মূল্য আঙ্কিত মুদ্রাগুলোর মধ্যে একটি, এবং তারা অনুমান করেন যে এটি 20% থেকে 25% কম মূল্য আঙ্কিত। ব্যাংক অনুমান করে যে ইয়ুয়ান এক বছরে 6.40 প্রতি ডলারে মজবूत হতে পারে, যা বর্তমানে 6.69 থেকে, এবং ন্যায্য মূল্য মেট্রিকস ভবিষ্যতে 'সিক্স হ্যান্ডল' হওয়ার সম্ভাবনা নির্দেশ করে। ত্রিভেদি এর কারণ চীনের বাড়তি বাণিজ্যিক עודף দিয়েছেন, যা বছরের প্রথম আট মাসে 805.5 अरब ডলার ছিল, এবং চীনের নীতিমন্ত্রণদাতাদের মধ্যে ধীরে-ধীরে মูล্য বৃদ্ধির প্রতি আরামের বাড়তি। ইয়ুয়ানটি Already এই বছর ইউরোর চেয়ে 8% বেশি মূল্য বাড়িয়েছে এবং ডলারের পুনরুদ্ধারের মধ্যে স্থায়ী মূল্য বাড়ির জন্য অবস্থিত কিছু মুদ্রার মধ্যে একটি। পেকিংন মুদ্রা জড়ালের দাবি খারিজ করেছে, যুক্তি দিয়েছেন যে তার রপ্তানোর Shakti বাড়তি উত্পাদনীয় প্রতিযোগিতাশক্তি থেকে আসে। ত্রিভেদি নোট করেন যে নমনীয়, ধীরে-ধীরে মূল্য বৃদ্ধি পেকিংনের লক্ষ্যের সাথে মেলে যাওয়া যা ইয়ুয়ানকে বিশ্বwijে রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে ভূমিকা বাড়ানোর জন্য, ফলে চীনের সম্পদগুলো আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠবে।

Kamakshya Trivedi von Goldman Sachs Group Inc. sagt, dass der chinesische Yuan einer der am stärksten unterbewerteten Währungen im täglichen Devisenmarkt von 9,5 Billionen Dollar ist, und schätzt seine Unterbewertung auf 20% bis 25%. Die Bank prognostiziert, dass der Yuan innerhalb eines Jahres auf 6,40 pro Dollar steigen könnte, von derzeit etwa 6,69, wobei faire-Wert-Metriken auf eine mögliche zukünftige Entwicklung eines „sechs handle“ hinweisen. Trivedi führt dies auf den wachsenden Handelsüberschuss Chinas zurück, der in den ersten acht Monaten des Jahres 805,5 Milliarden Dollar betrug, und auf die zunehmende Akzeptanz einer schrittweisen Aufwertung unter chinesischen Politikern.

Der Yuan hat in diesem Jahr bereits mehr als 8% gegenüber dem Euro gewonnen und gehört zu den wenigen Währungen, die angesichts einer Dollar-Erholung für eine anhaltende Aufwertung positioniert sind. Peking hat Vorwürfe der Währungsmanipulation zurückgewiesen und argumentiert, dass die Exportstärke Chinas aus der wachsenden industriellen Wettbewerbsfähigkeit resultiert. Trivedi bemerkt, dass eine bescheidene, schrittweise Aufwertung mit dem Ziel Pekings übereinstimmt, die globale Rolle des Yuan als Reservewährung zu stärken, wodurch chinesische Anlagen attraktiver werden.

Kamakshya Trivedi de Goldman Sachs Group Inc. afirma que el yuan chino es una de las monedas más subvaluadas en el mercado de divisas de 9,5 billones de dólares al día, estimando que está subvaluado entre un 20% y un 25%. El banco pronostica que el yuan se fortalecerá hasta 6,40 por dólar dentro de un año, desde alrededor de 6,69, con métricas de valor justo que apuntan a un 'seis handle' como posibilidad futura. Trivedi atribuye esto al creciente superávit comercial de China, que alcanzó los 805,5 mil millones de dólares en los primeros ocho meses del año, y al creciente confort entre los responsables de política china con la apreciación gradual.

El yuan ya se ha apreciado más del 8% frente al euro este año y es una de las pocas monedas posicionadas para una apreciación sostenida amid un dólar en rebote. Pekín ha rechazado las acusaciones de manipulación cambiaria, argumentando que la fortaleza de sus exportaciones proviene del aumento de la competitividad industrial. Trivedi señala que una apreciación modesta y gradual se alinea con el objetivo de Pekín de aumentar el papel global del yuan como moneda de reserva, haciendo que los activos chinos sean más atractivos.

Kamakshya Trivedi de Goldman Sachs Group Inc. affirme que le yuan chinois est l'une des devises les plus sous-évaluées du marché des changes de 9,5 billions de dollars par jour, en estimant qu'il est sous-évalué de 20% à 25%. La banque prévoit que le yuan se renforcera à 6,40 pour un dollar dans un an, à partir d'environ 6,69, avec des indicateurs de juste valeur qui suggèrent la possibilité d'un « six handle » à l'avenir. Trivedi attribue cela à l'excédent commercial croissant de la Chine, qui s'est élevé à 805,5 milliards de dollars durant les huit premiers mois de l'année, et au confort croissant parmi les décideurs chinois face à une appréciation progressive.

Le yuan s'est déjà apprécié de plus de 8% face à l'euro cette année et est l'une des rares devises positionnées pour une appréciation soutenue amid un dollar en rebond. Pékin a rejeté les allégations de manipulation monétaire, arguant que la force de ses exportations provient de l'augmentation de sa compétitivité industrielle. Trivedi note qu'une appréciation modeste et graduelle s'aligne avec l'objectif de Pékin de renforcer le rôle mondial du yuan en tant que monnaie de réserve, rendant les actifs chinois plus attractifs.

गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक के कामाक्ष्या त्रिवेदी कहते हैं कि 9.5 ट्रिलियन डॉलर प्रतिदिन के विदेशी मुद्रा बाजार में चीनी युआन सबसे कम आंकी गई मुद्राओं में से एक है, और उनका अनुमान है कि यह 20% से 25% कम आंका गया है। बैंक का अनुमान है कि युआन एक वर्ष में 6.40 प्रति डॉलर तक मजबूत हो सकता है, जो वर्तमान 6.69 से है, और उचित मूल्य मापदंड भविष्य में 'सिक्स हैंडल' होने की संभावना दिखाते हैं। त्रिवेदी इसका कारण चीन का बढ़ता व्यापार अधिशेष बताते हैं, जो वर्ष के पहले आठ महीनों में 805.5 अरब डॉलर रहा, और चीनी नीति निर्माताओं में धीरे-धीरे सराहना के प्रति बढ़ती सहजता। युआन ने इस वर्ष यूरो के मुकाबले 8% से अधिक की सराहना देखी है और यह डॉलर के rebound के बीच स्थिर सराहना के लिए स्थित कुछ मुद्राओं में से एक है। बीजिंग ने मुद्रा हेरफेर के दावों को खारिज कर दिया है, तर्क देते हुए कि उसकी निर्यात शक्ति बढ़ती औद्योगिक प्रतिस्पर्धा से आती है। त्रिवेदी बताते हैं कि मामूली, धीरे-धीरे सराहना बीजिंग के लक्ष्य के अनुरूप है कि युआन को वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में भूमिका बढ़ाना, जिससे चीनी संपत्तियां अधिक आकर्षक बनें।

Kamakshya Trivedi dari Goldman Sachs Group Inc. mengatakan bahwa yuan Cina adalah salah satu mata uang yang paling tidak adil nilainya di pasar valuta asing sebesar 9,5 triliun dolar per hari, dengan estimasi tidak adil seharga sebesar 20% hingga 25%. Bank tersebut meramalkan bahwa yuan akan memperkuat menjadi 6,40 per dolar dalam waktu satu tahun dari level saat ini sekitar 6,69, dengan metrik nilai adil yang menunjukkan kemungkinan nilai „six handle“ di masa depan. Trivedi mengaitkan hal ini dengan surplus perdagangan China yang semakin meluas, yang mencapai 805,5 miliar dolar selama delapan bulan pertama tahun ini, serta dengan semakin nyahnya kebijakan moneter Cina yang mulai terbuka terhadap apresiasi bertahap.

Yuan telah memperkuat lebih dari 8% terhadap euro tahun ini dan merupakan salah satu dari sedikit mata uang yang diposisikan untuk apresiasi berkelanjutan tengah pemulihan dolar. Peking menolak tuduhan manipulasi mata uang, berargumen bahwa kekuatan ekspornya berasal dari daya saing industri yang semakin meningkat. Trivedi menambahkan bahwa apresiasi yang modest dan bertahap sejalan dengan tujuan Peking untuk meningkatkan peran global yuan sebagai mata cadangan, sehingga membuat aset China lebih menarik.

ゴールドマン・サックス グループ インコーポレイテッドのカマクシャ・トリヴェディ氏は、1日あたり9.5兆ドル規模の外国為替市場において、中国元は最も割安な通貨の一つだと指摘し、その割安幅を20%-25%と見積もっています。同行は、現在の約6.69から1年以内に1ドル＝6.40元にまで元高が進むと予測しており、公正価値を示す指標から将来的には「6ハンドル」水準もあり得ると述べています。トリヴェディ氏はこの見方を、直近8か月で8055億ドルとなった中国の貿易黒字の拡大と、段階的な元高容認への中国当局の姿勢の変化によるものだと説明しています。元は今年に入りユーロに対してすでに8%以上の上昇を見せており、ドルの反転局面においても持続的な上昇が期待される数少ない通貨の一つです。北京は為替操作の主張を否定し、輸出競争力の向上が基盤だと強調しています。トリヴェディ氏はさらに、緩やかな元高は元の国際通貨としての地位向上を目指す北京の意図に合致し、結果として中国資産の魅力を高めると指摘しています。

Kamakshya Trivedi da Goldman Sachs Group Inc. afirma que o yuan chinês é uma das moedas mais subavaliadas no mercado de câmbio de 9,5 trilhões de dólares por dia, estimando que está subavaliado entre 20% e 25%. O banco prevê que o yuan se fortalecerá para 6,40 por dólar dentro de um ano, a partir de cerca de 6,69, com métricas de valor justo indicando a possibilidade de um 'seis handle' no futuro. Trivedi atribui isso ao superávit comercial crescente da China, que chegou a 805,5 bilhões de dólares nos primeiros oito meses do ano, e ao crescente conforto entre os formuladores de política chinesa com a apreciação gradual.

O yuan já se valorizou mais de 8% em relação ao euro este ano e é uma das poucas moedas posicionadas para uma valorização sustentada amid uma recuperação do dólar. Pequim rejeitou as alegações de manipulação cambial, argumentando que a força de suas exportações decorre do aumento da competitividade industrial. Trivedi observa que uma apreciação modesta e gradual está alinhada com o objetivo de Pequim de aumentar o papel global do yuan como moeda de reserva, tornando os ativos chineses mais atraentes.

Камакшья Триведи из Goldman Sachs Group Inc. утверждает, что китайский юань является одной из самых недооцененных валют на валютном рынке объемом 9,5 трлн долларов в день, оценивая его недооцененность в диапазоне 20%-25%. Банк прогнозирует, что юань укрепится до 6,40 за доллар в течение года от текущих около 6,69, при этом показатели справедливой стоимости указывают на возможность будущего уровня «шесть handle». Триведи объясняет это растущим торговым профицитом Китая, который составил 805,5 млрд долларов за первые восемь месяцев года, и растущим комфортом китайских политиков в отношении постепенного укрепления валюты. Юань уже укрепился более чем на 8% по отношению к евро в этом году и является одной из немногих валют, расположенных для устойчивого укрепления amid восстановления доллара. Пекин отверг обвинения в манипулировании валютой, утверждая, что сила его экспорта обусловлена ростом промышленной конкурентоспособности. Триведи отмечает, что умеренное и постепенное укрепление юаня соответствует цели Пекина по повышению глобальной роли юаня как резервной валюты, делая китайские активы более привлекательными.

高盛集团公司的Kamakshya Trivedi表示，在中国每日9.5万亿美元的外汇市场中，人民币是被低估最严重的货币之一，估计被低估20%至25%。该行预测人民币在一年内将升至每美元6.40，从目前约6.69水平，公平价值指标显示未来可能出现“六位数”汇率。Trivedi将此归因于中国贸易顺差的扩大，前八个月贸易顺差达到8055亿美元，以及中国政策制定者对逐步升值日益接受。人民币今年已对欧元升值超过8%，是少数在美元反弹背景下具备持续升值潜力的货币之一。北京否认了货币操纵的指控，认为其出口强势源于工业竞争力提升。Trivedi指出，适度、逐步的升值符合北京提升人民币作为储备货币全球地位的目标，使得中国资产更具吸引力。