France’s Bond Risk Is Outpacing Italy’s by Most in Euro History

France’s Bond Risk Is Outpacing Italy’s by Most in Euro History

Bond investors are demanding the most compensation to own French bonds over Italian ones since the founding of the euro. The spread between the two nation’s benchmark 10-year bond yields hit a record at 30 basis points on Friday. Until last year, Italy was considered the riskier of the two, with higher borrowing costs than France.

Now, investors are punishing France for not cutting its budget deficit as much as hoped and for showing no signs of reducing its 117.6% debt-to-GDP ratio. Money managers are also asking for a higher yield to compensate for the political uncertainty ahead of a presidential election next April that could pit the far-right against the far-left.

At the same time, Italian bonds are getting rewarded for years of painful austerity that reduced government debt levels and boosted economic growth. While the nation’s bonds were hit hard during the recent selloff, investors say the moves were unjustified. French bonds underperformed those of other nations in the region too, but the move against Italy draws attention because the latter was considered for years a bellwether for euro-area sovereign risk.

خطر سندات فرنسا يتجاوز إيطاليا، مسجلاً تاريخ اليورو. يطالب مستثمرو السندات بتعويض أكبر لامتلاك سندات فرنسا على إيطاليا منذ تأسيس اليورو. الفرق بين عائدات السندات الحكومية ذات الأجل 10 سنوات للدولتين سجل رقماً قياسياً عند 30 نقطة أساس يوم الجمعة. حتى العام الماضي، كانت إيطاليا تعتبر الأخطر بين الاثنتين، مع تكاليف اقتراض أعلى من فرنسا.

الآن، يعاقب المستثمرون فرنسا لأنها لم تقلل عجز الموازنة كما كان متوقعاً، ولم تظهر علامات على خفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي البالغة 117.6%. كما يطلب مديري الصناديق عائداً أعلى لتعويض عدم اليقين السياسي قبل الانتخابات الرئاسية القادمة في أبريل، والتي قد تشهد مواجهة اليمين المتطرف مع اليسار المتطرف.

في الوقت نفسه، يتم مكافأة سندات إيطاليا منذ سنوات من التقشف المؤلم الذي خفض مستويات الدين الحكومي وأBoosted النمو الاقتصادي. على الرغم من أن سندات البلاد تعرضت للبيع مؤخراً، إلا أن المستثمرين يقولون إن الخطوات كانت غير مبررة. أداء سندات فرنسا كان أقل من سندات دول المنطقة الأخرى، لكن الحركة ضد إيطاليا تستحق الانتباه لأن إيطاليا كانت لسنوات مقياساً لمخاطر السندات في منطقة اليورو.

ফ্রান্সের বন্ড riesgo ইটলিরের চেয়ে বেশি ইউরোইন ইতিহাসে। বন্ড ইনভেস্টররা ইউরো গড়ে তোলে থেকে এই পর্যন্ত ফ্র্যান্সের বন্ড এবং ইটলির বন্ডের মধ্যে差距ের জন্য সবচেয়ে বেশি পরিপূরক দemand করছে। দুই দেশের 10 বছর বেঞ্চমার্ক বন্ড যিল্ডের মধ্যে差距 শুক্রবারকে 30 basis points-এর রেকর্ড স্তরে পৌঁছে গেছে। আগামী বছর পর্যন্ত, ইটলি দুটি দেশের মধ্যে বেশি 위험ময়ক ছিল, ফ্রান্সের চেয়ে higher borrowing cost ছিল।

এখন, ইনভেস্টররা ফ্র্যান্সের জন্য কেন না কেন কে দंडিত করছে কারণ তিনি আশা অনুযায়ী তার বাজেট ডিফিসিট কাটিনিয়ে নিয়ে না এবং তার 117.6% debt-to-GDP ratio কমানোর কোনো সংকেত দেখিয়ে না। ফান্ড ম্যানেজার governmental নির্বাচনে আগামী বছর April-এ সামনের 政治不確實性 জন্য higher yield দemand করছে যাতে দারুণ রাইট এবং বাম পক্ষের Against হতে পারে।

একই সময়ে, ইটলির বন্ডগুলো বছরগুলো কঠিন austereity-এর জন্য পুরস্কৃত হচ্ছে যাতে authorities debt levels কমে গেছে এবং economic growth বেড়েছে। এরা বরং দেশের বন্ডগুলো[current] selloff-এ আভিত হলেও, ইনভেস্টররা বলে যে actions were unjustified। ফ্র্যান্সের বন্ডগুলো region-এর অন্যান্য বন্ড থেকেও less performed, কিন্তু ইটলির Against চলন ইনভেস্টরদের মধ্যে注意 attracts কারণ ইটলি years-long euro-area sovereign risk-এর জন্য একটি benchmark ছিল।

Frankreichs Bonusrisk überholt Italiens und schafft einen Rekord in der Euro-Geschichte. Anleger fordern die höchste Compensation, französische Anleihen italienischen vorzuziehen, seit der Gründung des Euro. Die Spread zwischen den 10-Jahres-Renditen der beiden Nationen erreichte ein Rekordhoch von 30 Basispunkten am Freitag. Bis letztes Jahr wurde Italien als risikoreicher der beiden angesehen, mit höheren Kreditkosten als Frankreich.

Jetzt bestrafen Anleger Frankreich, weil es seinen Haushaltsdefizit nicht so stark wie erhofft reduziert und keine Anzeichen zeigt, seine Schuldenquote von 117,6% des BIP zu senken. Fondsmanager verlangen zudem eine höhere Rendite, um politische Unsicherheit vor der Präsidentenwahl im April nächsten Jahres zu kompensieren, die zwischen extremer Rechter und extremer Linker stehen könnte.

Gleichzeitig werden italienische Anleihen für Jahre schmerzhafter Sparbemühungen belohnt, die die Regierungsschulden reduziert und das Wirtschaftswachstum angekurbelt haben. Obwohl die Anleihen des Landes kürzlich verkauft wurden, sagen Anleger, die Maßnahmen seien ungerechtfertigt. Französische Anleihen unterperformten auch die anderer Nationen in der Region, aber die Bewegung gegen Italien zieht Aufmerksamkeit auf sich, da Italien lange als Indikator für Euro-Risiken souverän galt.

El riesgo de deuda de Francia está superando al de Italia, creando un récord en la historia del euro. Los inversores de bonos exigen la mayor compensación para poseer bonos franceses sobre italianos desde la fundación del euro. La diferencia entre los rendimientos de los bonos de referencia de 10 años de los dos países alcanzó un récord del 30 puntos básicos el viernes. Hasta el año pasado, Italia se consideraba el riesgooso de los dos, con costos de endeudamiento más altos que Francia.

Ahora, los inversores castigan a Francia por no reducir su déficit presupuestario tanto como se esperaba y por no mostrar signos de reducir su relación deuda/PIB del 117,6%. Los gestores de fondos también exigen un rendimiento mayor para compensar la incertidumbre política previa a la elección presidencial de abril próximo que podría enfrentar a la extrema derecha contra la extrema izquierda.

Al mismo tiempo, los bonos italianos están siendo recompensados por años de dolorosa austeridad que redujeron los niveles de deuda gubernamental y impulsaron el crecimiento económico. Aunque los bonos del país fueron golpeados durante la reciente venta, los inversores dicen que los movimientos fueron injustificados. Los bonos franceses también se subpusieron a los de otras naciones de la región, pero el movimiento contra Italia llama la atención porque Italia durante años fue considerado un termómetro del riesgo soberano del área del euro.

Le risque de la dette française dépasse celui de l'Italie, créant un record dans l'histoire de la zone euro. Les investisseurs en obligations exigent la plus grande compensation pour détenir des obligations françaises plutôt que italiennes depuis la création de l'euro. L'écart entre les rendements des obligations souveraines à 10 ans des deux pays a atteint un record de 30 points de base vendredi. Jusqu'à l'année dernière, l'Italie était considérée comme le risque des deux, avec des coûts d'emprunt supérieurs à ceux de la France.

Maintenant, les investisseurs punissent la France pour ne pas avoir réduit son déficit budgétaire autant que prévu et pour ne montrer aucun signe de réduire son ratio dette/PIB de 117,6 %. Les gestionnaires de fonds exigent également un rendement plus élevé pour compenser l'incertitude politique avant l'élection présidentielle d'avril prochain qui opposera l'extrême droite à l'extrême gauche.

En même temps, les obligations italiennes sont récompensées depuis des années d'austérité douloureuse qui ont réduit les niveaux de dette gouvernementale et stimulé la croissance économique. Bien que les obligations du pays aient été touchées lors de la récente vente, les investisseurs disent que les mouvements étaient injustifiés. Les obligations françaises ont également sous-performé celles des autres nations de la région, mais le mouvement contre l'Italie attire l'attention car l'Italie était considérée pendant des années comme un indicateur du risque souverain de la zone euro.

फ्रांस के बॉन्ड जोखिम ने इटली को पीछे छोड़ा, यूरोज़ोन के इतिहास में। बॉन्ड निवेशक अब तक के सबसे ज्यादा मुआवजे की मांग कर रहे हैं, यूरो के निर्माण के बाद से फ्रांस के बॉन्ड और इटली के बॉन्ड के बीच का अंतर। दोनों देशों के 10 साल के बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड के बीच का अंतर शुक्रवार को 30 बेसिस पॉइंट के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया। पिछले साल तक, इटली को दो देशों में से जोखिम भरा माना जाता था, जिसमें फ्रांस की तुलना में अधिक उधार लागत थी।

अब, निवेशक फ्रांस को इसलिए दंडित कर रहे हैं क्योंकि उसने आशा के अनुसार अपने बजट घाटे में कटौती नहीं की है और अपने 117.6% ऋण-से-जीडीपी अनुपात को कम करने के कोई संकेत नहीं दिखाए हैं। फंड मैनेजर राजनीतिक अनिश्चितता के लिए उच्च उपज की भी मांग कर रहे हैं, जो अगले साल अप्रैल में होने वाले राष्ट्रपति चुनाव में हो सकता है, जिसमें दक्षिणपंथी और बाएंपंथी आमने-सामने हो सकते हैं।

एक ही समय में, इटली के बॉन्ड को सालों की कठोर कटौती के लिए पुरस्कृत किया जा रहा है, जिसने सरकारी ऋण के स्तर को कम किया है और आर्थिक विकास को बढ़ावा दिया है। हालांकि देश के बॉन्ड हाल की बिकवाली से प्रभावित हुए, लेकिन निवेशकों का कहना है कि ये कदम अनुचित थे। फ्रांस के बॉन्ड क्षेत्र के अन्य देशों के बॉन्ड से भी कम प्रदर्शन किया, लेकिन इटली के खिलाफ चलन इटली के प्रति ध्यान आकर्षित करता है, जिसे वर्षों से यूरोज़ोन के जोखिम के लिए एक बेंचमार्क माना गया है।

Risiko Obligasi Prancis melebihi Italia, menciptakan catatan di sejarah Euro. Investor obligasi menuntut kompensasi terbanyak untuk memiliki obligasi Prancis dibanding Italia sejak didirikan Euro. Selisih antara rendemen obligasi 10 tahun dua negara tersebut mencapai rekod 30 basis points pada Jumat. hingga tahun lalu, Italia dianggap risiko lebih tinggi dari dua negara, dengan biaya pinjaman lebih tinggi daripada Prancis.

Sekarang, investor mengkabur Prancis karena tidak mengurangi deficit anggaran sebesar yang diharapkan dan tidak menunjukkan tanda mengurangi rasio utang terhadap GDP sebesar 117,6%. Pengelola dana juga menuntut yield yang lebih tinggi untuk mengompensasi ketidakpastian politik sebelum pemilu Presiden April tahun depan yang bisa menghadapi ekstrem kanan dengan ekstrem kiri.

Sementara itu, obligasi Italia dibalas karena tahun-tahun kesengajaan ketat yang menurunkan level utang pemerintah dan meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Meskipun obligasi negara tersebut baru-baru ini dijual, investor berkata tindakan tersebut tidak giustified. Obligasi Prancis juga lebih rendah dibanding obligasi negara lain di wilayah, tetapi gerakan melawan Italia menarik perhatian karena Italia lama dianggap indikator risiko sovereign zona Euro.

フランス債リスクがイタリアを上回り、ユーロの歴史的水準を記録。債券投資家はユーロ成立以来、フランス債とイタリア債の差額で最も多くの補償を要求している。2か国の10年債利回り差は金曜日に30ベーシスポイントの記録水準に達した。昨年まで、イタリアは2か国の中でリスクが高いと見なされており、フランスよりも借入コストが高かった。

今は、投資家がフランスを予想以上に予算赤字を削減していないことと、117.6%の債務対GDP比率を削減する兆候を見せていないことで罰している。また、来年4月に行われる大統領選前に政治的不確実性を補償するために、より高い利回りを要求している。その選挙では極右と極左が対決する可能性がある。

一方、イタリア債は痛みを伴う緊縮策の年月が政府債務水準を低下させ、経済成長を押し上げたことで報酬されている。最近の売り込みでイタリア債は打撃を受けたが、投資家はその動きが不当だったと述べている。フランス債は地域の他の国の債券よりも低調だったが、イタリアへの動きは注目に値する。なぜならイタリアは長年ユーロ圏主権リスクのベンチマークと見なされてきたからだ。

O risco da dívida da França está superando o da Itália, criando um recorde na história do euro. Os investidores de títulos exigem a maior compensação para possuir títulos franceses sobre italianos desde a fundação do euro. A diferença entre os rendimentos dos títulos de referência de 10 anos das duas nações atingiu um recorde de 30 pontos-base na sexta-feira. Até o ano passado, a Itália era considerada o risco dos dois, com custos de empréstimo mais altos que a França.

Agora, os investidores castigam a França por não ter reduzido seu déficit orçamentário tanto quanto esperado e por não mostrar sinais de reduzir sua relação dívida/PIB de 117,6%. Os gestores de fundos também exigem um rendimento maior para compensar a incerteza política antes da eleição presidencial de abril que poderia confronto a extrema-direita com a extrema-esquerda.

Ao mesmo tempo, os títulos italianos estão sendo recompensados por anos de austeridade dolorosa que reduziram os níveis de dívida governamental e impulsionaram o crescimento econômico. Embora os títulos do país tenham sido atingidos durante a recente venda, os investidores dizem que os movimentos foram injustificados. Os títulos franceses também se submetido aos de outras nações da região, mas o movimento contra a Itália chama a atenção porque a Itália foi considerada durante anos um termômetro do risco soberano da zona do euro.

Риск облигаций Франции перевыполняет Италию, создавая рекорд в истории евро. Инвесторы требуют наибольшей компенсации для владения французскими облигациями по сравнению с итальянными с момента создания евро. Разница между доходностью 10-летних облигаций двух стран достигла рекорда в 30 базисных пунктов в пятницу. До прошлого года Италия считалась более рискованной из двух, с более высокими стоимость заимствований, чем Франция.

Теперь инвесторы наказывают Францию за то, что она не сократила бюджетный дефицит так, как ожидалось, и не показывает признаков снижения отношения долга к ВВП в 117,6%. Управляющие фондами также требуют более высокой доходности для компенсации политической неопределенности перед президентскими выборами апреля следующего года, которые могут привести к соперничеству между крайне правой и крайне левой.

В то же время итальянские облигации вознаграждаются за годы жесткой сдержки, которые снизили уровень государственного долга иboosted экономический рост. Несмотря на то, что облигации страны пострадали от недавней продажи, инвесторы считают, что действия были необоснованными. Облигации Франции также отставали от облигаций других стран региона, но движение против Италии привлекает внимание, так как Италия долгое время считалась индикатором сouverенных рисков еврозоны.

法国债务风险正在超过意大利，创欧元区历史。法国债券投资者要求拥有法国债券的补偿最多，自欧元成立以来与意大利债券的差距达到历史新高。两国10年期基准债券收益率的差距周五触及30个基点的纪录。直到去年，意大利仍被视为风险更大的两国之一，其借款成本高于法国。

现在，投资者因法国未能如预期那样削减预算赤字，且未显示出降低117.6%债务与GDP比率的迹象而受罚。基金经理还要求更高的收益率，以补偿即将在明年4月举行的总统选举前的政治不确定性，该选举可能将极右翼与极左翼对抗。

与此同时，意大利债券因多年的痛苦紧缩而获利，这些紧缩降低了政府债务水平并提振了经济增长。尽管该国债券在最近的抛售中受创，但投资者认为这些抛售不合理。法国债券在地区内也表现不佳，但针对意大利的抛售之举引起了关注，因为意大利多年来一直被视为欧元区主权风险的风向标。