Cboe Eyes VIX Perpetuals as Exchanges Move Beyond Crypto

Cboe Global Markets Inc. is exploring listing perpetual futures based on the Cboe Volatility Index, as US exchanges race to bring the highly levered instruments that dominate the crypto market to new asset classes. The VIX measures how volatile S&P 500 options traders think the next 30 days will be, and currently, there is no way to trade the level of the index directly.

Rob Hocking, global head of derivatives at Cboe, said at the Bloomberg Intelligence Derivatives Market Structure Conference in New York City on Sept. 30 that once there is more clarity about how perpetual futures are regulated in the US, Cboe will explore listing VIX perps. "Right now, things that we're exploring are the VIX, for example," he said.

Cboe already lists futures and options on the VIX, but exchange-traded funds tracking the index are imperfect proxies and can be costly. Perpetual futures never expire and include a funding mechanism to anchor the contract at the spot price, using leverage that can turbocharge gains and losses. Robinhood this week revealed it would offer US clients up to 10 times leverage on Bitcoin and Ether perpetuals.

Hocking noted options have advantages over perpetual futures, such as asymmetric payouts and capped losses. He called on regulators to provide clearer guidance on how perps are overseen, saying, "We need to know what are the rules of the game before we can play the game."

تستكشف Cboe Global Markets Inc. إدراج عقود مستقبلية دائمة تستند إلى Cboe Volatility Index، حيث تتسابق البورصات الأمريكية لجلب الأدوات عالية الرافعة المالية التي تهيمن على سوق العملات المشفرة إلى فئات أصول جديدة. يقيس VIX مدى التقلب الذي يعتقده متداولو خيارات S&P 500 خلال الثلاثين يومًا القادمة، ولا توجد حاليًا طريقة لتداول مستوى المؤشر مباشرة.

قال Rob Hocking، رئيس المشتقات العالمي في Cboe، في مؤتمر Bloomberg Intelligence لهيكل سوق المشتقات في مدينة نيويورك في 30 سبتمبر، أنه بمجرد وجود وضوح أكبر حول كيفية تنظيم العقود المستقبلية الدائمة في الولايات المتحدة، ستستكشف Cboe إدراج عقود VIX الدائمة. "في الوقت الحالي، الأشياء التي نستكشفها تشمل VIX، على سبيل المثال،" قال.

تدرج Cboe بالفعل عقودًا مستقبلية وخيارات على VIX، لكن الصناديق المتداولة في البورصة التي تتبع المؤشر هي بدائل غير كاملة ويمكن أن تكون مكلفة. العقود المستقبلية الدائمة لا تنتهي أبدًا وتتضمن آلية تمويل مصممة لتثبيت العقد عند السعر الفوري الحالي، باستخدام رافعة مالية يمكن أن تضخم المكاسب والخسائر. كشفت Robinhood هذا الأسبوع أنها ستقدم لعملائها الأمريكيين رافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف على عقود Bitcoin و Ether الدائمة.

أشار Hocking إلى أن الخيارات لها مزايا على العقود المستقبلية الدائمة، مثل المدفوعات غير المتماثلة والخسائر المحدودة. ودعا المنظمين إلى تقديم إرشادات أكثر وضوحًا حول كيفية الإشراف على العقود الدائمة، قائلاً: "نحن بحاجة إلى معرفة ما هي قواعد اللعبة قبل أن نتمكن من لعب اللعبة."

Cboe Global Markets Inc. Cboe Volatility Index-এর উপর ভিত্তি করে পারপেচুয়াল ফিউচার তালিকাভুক্ত করার অন্বেষণ করছে, কারণ মার্কিন এক্সচেঞ্জগুলি ক্রিপ্টো বাজারে আধিপত্য বিস্তারকারী উচ্চ লিভারেজ যন্ত্রগুলিকে নতুন সম্পদ শ্রেণিতে আনার জন্য প্রতিযোগিতা করছে। VIX পরিমাপ করে S&P 500 অপশন ব্যবসায়ীরা মনে করেন আগামী 30 দিন কতটা অস্থির হবে, এবং বর্তমানে সরাসরি সূচকের স্তরে ব্যবসা করার কোনো উপায় নেই।

Cboe-এর ডেরিভেটিভসের বৈশ্বিক প্রধান Rob Hocking 30 সেপ্টেম্বর নিউ ইয়র্ক সিটিতে Bloomberg Intelligence ডেরিভেটিভস মার্কেট স্ট্রাকচার কনফারেন্সে বলেছেন যে একবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পারপেচুয়াল ফিউচার কীভাবে নিয়ন্ত্রিত হয় সে সম্পর্কে আরও স্পষ্টতা আসলে, Cboe VIX পারপেচুয়াল তালিকাভুক্তির অন্বেষণ করবে। "এই মুহূর্তে, আমরা যে জিনিসগুলি অন্বেষণ করছি তার মধ্যে VIX রয়েছে, উদাহরণস্বরূপ," তিনি বলেছেন।

Cboe ইতিমধ্যে VIX-এর উপর ফিউচার এবং অপশন তালিকাভুক্ত করে, কিন্তু সূচক ট্র্যাক করে এমন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডগুলি অসম্পূর্ণ প্রক্সি এবং ব্যয়বহুল হতে পারে। পারপেচুয়াল ফিউচার কখনও মেয়াদ শেষ হয় না এবং এতে একটি ফান্ডিং মেকানিজম অন্তর্ভুক্ত থাকে যা চুক্তিটিকে বর্তমান স্পট মূল্যে নোঙর করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, লিভারেজ ব্যবহার করে যা লাভ এবং ক্ষতি উভয়ই বাড়িয়ে তুলতে পারে। Robinhood এই সপ্তাহে প্রকাশ করেছে যে এটি মার্কিন গ্রাহকদের Bitcoin এবং Ether পারপেচুয়ালে 10 গুণ পর্যন্ত লিভারেজ অফার করবে।

Hocking উল্লেখ করেছেন যে অপশনগুলির পারপেচুয়াল ফিউচারের উপর সুবিধা রয়েছে, যেমন অসমমিতিক পেমেন্ট এবং সীমিত ক্ষতি। তিনি নিয়ন্ত্রকদের পারপেচুয়ালের তত্ত্বাবধান সম্পর্কে আরও স্পষ্ট নির্দেশিকা প্রদানের আহ্বান জানিয়ে বলেছেন, "আমাদের জানতে হবে খেলার নিয়ম কী, তার আগে আমরা খেলা খেলতে পারি।"

Cboe Global Markets Inc. erkundet die Listung von perpetualen Futures auf Basis des Cboe Volatility Index, während US-Börsen darum wetteifern, die hochgehebelten Instrumente, die den Kryptomarkt dominieren, in neue Anlageklassen zu bringen. Der VIX misst, wie volatil Händler von S&P 500-Optionen die nächsten 30 Tage einschätzen, und derzeit gibt es keine Möglichkeit, das Niveau des Index direkt zu handeln.

Rob Hocking, globaler Leiter Derivate bei Cboe, sagte auf der Bloomberg Intelligence Derivatives Market Structure Conference in New York City am 30. September, dass Cboe, sobald mehr Klarheit über die Regulierung von perpetualen Futures in den USA besteht, die Listung von VIX-Perpetuals prüfen wird. „Im Moment gehören die Dinge, die wir prüfen, zum Beispiel der VIX“, sagte er.

Cboe listet bereits Futures und Optionen auf den VIX, aber börsengehandelte Fonds, die den Index abbilden, sind unvollkommene Stellvertreter und können teuer sein. Perpetuale Futures verfallen nie und beinhalten einen Finanzierungsmechanismus, der den Kontrakt an den aktuellen Spotpreis binden soll, wobei Hebelwirkung genutzt wird, die Gewinne und Verluste verstärken kann. Robinhood gab diese Woche bekannt, dass es US-Kunden bis zu 10-fache Hebelwirkung auf Bitcoin- und Ether-Perpetuals bieten wird.

Hocking stellte fest, dass Optionen Vorteile gegenüber perpetualen Futures haben, wie asymmetrische Auszahlungen und begrenzte Verluste. Er forderte die Regulierungsbehörden auf, klarere Leitlinien zur Überwachung von Perpetuals zu geben, und sagte: „Wir müssen die Spielregeln kennen, bevor wir das Spiel spielen können.“

Cboe Global Markets Inc. está explorando la cotización de futuros perpetuos basados en el Cboe Volatility Index, mientras los exchanges estadounidenses compiten por llevar los instrumentos altamente apalancados que dominan el mercado cripto a nuevas clases de activos. El VIX mide cuán volátiles creen los operadores de opciones del S&P 500 que serán los próximos 30 días, y actualmente no hay forma de negociar directamente el nivel del índice.

Rob Hocking, jefe global de derivados de Cboe, dijo en la Conferencia de Estructura de Mercado de Derivados de Bloomberg Intelligence en la Ciudad de Nueva York el 30 de septiembre que una vez que haya más claridad sobre cómo se regulan los futuros perpetuos en EE.UU., Cboe explorará la cotización de perpetuos del VIX. "Ahora mismo, las cosas que estamos explorando son el VIX, por ejemplo", dijo.

Cboe ya cotiza futuros y opciones sobre el VIX, pero los fondos cotizados en bolsa que siguen el índice son proxies imperfectos y pueden ser costosos. Los futuros perpetuos nunca expiran e incluyen un mecanismo de financiamiento diseñado para anclar el contrato al precio spot actual, utilizando apalancamiento que puede potenciar ganancias y pérdidas. Robinhood esta semana reveló que ofrecería a sus clientes estadounidenses hasta 10 veces apalancamiento en perpetuos de Bitcoin y Ether.

Hocking señaló que las opciones tienen ventajas sobre los futuros perpetuos, como pagos asimétricos y pérdidas limitadas. Instó a los reguladores a proporcionar una guía más clara sobre cómo se supervisan los perpetuos, diciendo: "Necesitamos saber cuáles son las reglas del juego antes de poder jugar".

Cboe Global Markets Inc. explore la cotation de contrats à terme perpétuels basés sur le Cboe Volatility Index, alors que les bourses américaines se précipitent pour amener les instruments fortement leviers qui dominent le marché des cryptos à de nouvelles classes d'actifs. Le VIX mesure la volatilité que les traders d'options sur le S&P 500 anticipent pour les 30 prochains jours, et il n'existe actuellement aucun moyen de négocier directement le niveau de l'indice.

Rob Hocking, responsable mondial des dérivés chez Cboe, a déclaré lors de la conférence Bloomberg Intelligence sur la structure du marché des dérivés à New York le 30 septembre qu'une fois qu'il y aura plus de clarté sur la réglementation des contrats à terme perpétuels aux États-Unis, Cboe explorera la cotation de perpétuels sur le VIX. "Actuellement, les choses que nous explorons incluent le VIX, par exemple," a-t-il dit.

Cboe cote déjà des contrats à terme et des options sur le VIX, mais les fonds négociés en bourse qui suivent l'indice sont des proxies imparfaits et peuvent être coûteux. Les contrats à terme perpétuels n'expirent jamais et incluent un mécanisme de financement conçu pour ancrer le contrat au prix spot actuel, utilisant un effet de levier qui peut amplifier les gains et les pertes. Robinhood a révélé cette semaine qu'il offrirait à ses clients américains jusqu'à 10 fois l'effet de levier sur les perpétuels Bitcoin et Ether.

Hocking a noté que les options ont des avantages sur les contrats à terme perpétuels, tels que des paiements asymétriques et des pertes plafonnées. Il a appelé les régulateurs à fournir des directives plus claires sur la supervision des perpétuels, déclarant : "Nous devons connaître les règles du jeu avant de pouvoir jouer."

Cboe Global Markets Inc. Cboe Volatility Index पर आधारित परपेचुअल फ्यूचर्स को सूचीबद्ध करने की खोज कर रहा है, क्योंकि अमेरिकी एक्सचेंज क्रिप्टो बाजार पर हावी उच्च लीवरेज वाले उपकरणों को नई एसेट क्लास में लाने की होड़ में हैं। VIX मापता है कि S&P 500 विकल्प व्यापारियों के अनुसार अगले 30 दिन कितने अस्थिर होंगे, और वर्तमान में सीधे इंडेक्स के स्तर पर व्यापार करने का कोई तरीका नहीं है।

Cboe में डेरिवेटिव के वैश्विक प्रमुख Rob Hocking ने 30 सितंबर को न्यूयॉर्क शहर में Bloomberg Intelligence डेरिवेटिव मार्केट स्ट्रक्चर कॉन्फ्रेंस में कहा कि एक बार अमेरिका में परपेचुअल फ्यूचर्स के नियमन के बारे में अधिक स्पष्टता होने पर, Cboe VIX परपेचुअल को सूचीबद्ध करने का पता लगाएगा। "अभी, हम जिन चीजों की खोज कर रहे हैं, उनमें VIX शामिल है," उन्होंने कहा।

Cboe पहले से ही VIX पर फ्यूचर्स और विकल्प सूचीबद्ध करता है, लेकिन इंडेक्स को ट्रैक करने वाले एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड अपूर्ण प्रॉक्सी हैं और महंगे हो सकते हैं। परपेचुअल फ्यूचर्स कभी समाप्त नहीं होते हैं और इसमें एक फंडिंग तंत्र शामिल होता है जो अनुबंध को वर्तमान स्पॉट मूल्य पर एंकर करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, लीवरेज का उपयोग करके जो लाभ और हानि को बढ़ा सकता है। Robinhood ने इस सप्ताह खुलासा किया कि वह अमेरिकी ग्राहकों को Bitcoin और Ether परपेचुअल पर 10 गुना तक लीवरेज प्रदान करेगा।

Hocking ने कहा कि विकल्पों के परपेचुअल फ्यूचर्स पर फायदे हैं, जैसे असममित भुगतान और सीमित नुकसान। उन्होंने नियामकों से परपेचुअल की निगरानी पर स्पष्ट मार्गदर्शन प्रदान करने का आह्वान किया, यह कहते हुए, "हमें यह जानने की जरूरत है कि खेल के नियम क्या हैं, इससे पहले कि हम खेल खेल सकें।"

Cboe Global Markets Inc. sedang menjajaki pencatatan futures perpetual berdasarkan Cboe Volatility Index, saat bursa AS berlomba membawa instrumen dengan leverage tinggi yang mendominasi pasar kripto ke kelas aset baru. VIX mengukur seberapa volatil trader opsi S&P 500 memperkirakan 30 hari ke depan, dan saat ini tidak ada cara untuk memperdagangkan level indeks secara langsung.

Rob Hocking, kepala derivatif global di Cboe, mengatakan pada Konferensi Struktur Pasar Derivatif Bloomberg Intelligence di New York City pada 30 September bahwa setelah ada kejelasan lebih lanjut tentang bagaimana futures perpetual diatur di AS, Cboe akan menjajaki pencatatan VIX perpetual. "Saat ini, hal-hal yang kami jajaki termasuk VIX, misalnya," katanya.

Cboe sudah mencatatkan futures dan opsi pada VIX, tetapi dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak indeks tersebut adalah proksi yang tidak sempurna dan bisa mahal. Futures perpetual tidak pernah kedaluwarsa dan mencakup mekanisme pendanaan yang dirancang untuk menjangkar kontrak pada harga spot saat ini, menggunakan leverage yang dapat meningkatkan keuntungan dan kerugian. Robinhood minggu ini mengungkapkan akan menawarkan klien AS hingga 10 kali leverage pada Bitcoin dan Ether perpetual.

Hocking mencatat bahwa opsi memiliki keunggulan dibandingkan futures perpetual, seperti pembayaran asimetris dan kerugian terbatas. Ia menyerukan regulator untuk memberikan panduan yang lebih jelas tentang bagaimana perpetual diawasi, dengan mengatakan, "Kita perlu tahu apa aturan mainnya sebelum kita bisa bermain."

Cboe Global Markets Inc.は、Cboe Volatility Indexに基づく永久先物の上場を模索している。米国の取引所は、暗号資産市場を支配する高レバレッジ商品を新しい資産クラスに持ち込む競争を繰り広げている。VIXは、S&P 500オプションのトレーダーが今後30日間の変動性をどの程度と見積もっているかを測定するもので、現在、インデックスの水準を直接取引する方法はない。

Cboeのデリバティブ担当グローバル責任者Rob Hocking氏は、9月30日にニューヨーク市で開催されたBloomberg Intelligenceデリバティブ市場構造会議で、米国における永久先物の規制がより明確になり次第、CboeはVIX永久先物の上場を検討すると述べた。「現時点では、私たちが検討しているものには、例えばVIXが含まれています」と同氏は語った。

Cboeは既にVIXの先物とオプションを上場しているが、指数に連動する上場投資信託は不完全な代替手段であり、コストがかかる可能性がある。永久先物は満期がなく、現在のスポット価格に契約を固定するための資金調達メカニズムを備えており、レバレッジを使用して利益と損失を増幅させることができる。Robinhoodは今週、米国の顧客に対し、BitcoinとEtherの永久先物で最大10倍のレバレッジを提供すると明らかにした。

Hocking氏は、オプションには非対称的なペイアウトや損失上限など、永久先物に対する利点があると指摘した。同氏は規制当局に対し、永久先物の監督に関するより明確なガイダンスを提供するよう求め、「ゲームをプレイする前に、ゲームのルールを知る必要がある」と述べた。

主要エンティティ：企業：Cboe Global Markets Inc., Robinhood, Binance, OKX, Hyperliquid, Coinbase Global Inc., Kalshi, ProShares, S&P Dow Jones Indices | 人物：Rob Hocking | 場所：ニューヨーク市

A Cboe Global Markets Inc. está explorando a listagem de futuros perpétuos baseados no Cboe Volatility Index, enquanto as exchanges americanas correm para levar os instrumentos altamente alavancados que dominam o mercado cripto para novas classes de ativos. O VIX mede o quão voláteis os traders de opções do S&P 500 acham que os próximos 30 dias serão, e atualmente não há como negociar o nível do índice diretamente.

Rob Hocking, chefe global de derivativos da Cboe, disse na Conferência de Estrutura de Mercado de Derivativos da Bloomberg Intelligence na Cidade de Nova York em 30 de setembro que, uma vez que haja mais clareza sobre como os futuros perpétuos são regulamentados nos EUA, a Cboe explorará a listagem de perpétuos do VIX. "No momento, as coisas que estamos explorando incluem o VIX, por exemplo," disse ele.

A Cboe já lista futuros e opções sobre o VIX, mas os fundos negociados em bolsa que acompanham o índice são proxies imperfeitos e podem ser caros. Os futuros perpétuos nunca expiram e incluem um mecanismo de financiamento projetado para ancorar o contrato ao preço à vista atual, usando alavancagem que pode turbinar ganhos e perdas. A Robinhood revelou esta semana que ofereceria a clientes americanos até 10 vezes alavancagem em perpétuos de Bitcoin e Ether.

Hocking observou que as opções têm vantagens sobre os futuros perpétuos, como pagamentos assimétricos e perdas limitadas. Ele pediu que os reguladores forneçam orientações mais claras sobre como os perpétuos são supervisionados, dizendo: "Precisamos saber quais são as regras do jogo antes de podermos jogar."

Cboe Global Markets Inc. изучает возможность листинга бессрочных фьючерсов на основе Cboe Volatility Index, поскольку американские биржи стремятся перенести инструменты с высоким кредитным плечом, доминирующие на рынке криптовалют, в новые классы активов. VIX измеряет, насколько волатильными, по мнению трейдеров опционов на S&P 500, будут следующие 30 дней, и в настоящее время нет возможности напрямую торговать уровнем индекса.

Роб Хокинг, глобальный руководитель деривативов в Cboe, заявил на конференции Bloomberg Intelligence по структуре рынка деривативов в Нью-Йорке 30 сентября, что как только появится больше ясности в отношении регулирования бессрочных фьючерсов в США, Cboe изучит листинг бессрочных контрактов на VIX. "Прямо сейчас вещи, которые мы изучаем, включают VIX, например," - сказал он.

Cboe уже листингует фьючерсы и опционы на VIX, но биржевые фонды, отслеживающие индекс, являются несовершенными прокси и могут быть дорогими. Бессрочные фьючерсы никогда не истекают и включают механизм финансирования, предназначенный для привязки контракта к текущей спотовой цене, используя кредитное плечо, которое может усилить прибыли и убытки. Robinhood на этой неделе раскрыл, что предложит американским клиентам до 10-кратного кредитного плеча на бессрочные контракты на Bitcoin и Ether.

Хокинг отметил, что опционы имеют преимущества перед бессрочными фьючерсами, такие как асимметричные выплаты и ограниченные убытки. Он призвал регуляторов предоставить более четкие указания относительно надзора за бессрочными контрактами, заявив: "Нам нужно знать, каковы правила игры, прежде чем мы сможем играть в игру."

Cboe Global Markets Inc. 正在探索上市基于 Cboe Volatility Index 的永续期货，美国交易所竞相将主导加密货币市场的高杠杆工具引入新的资产类别。VIX 衡量的是 S&P 500 期权交易者认为未来 30 天的波动程度，目前没有直接交易该指数水平的方式。

Cboe 全球衍生品主管 Rob Hocking 于 9 月 30 日在纽约市举行的 Bloomberg Intelligence 衍生品市场结构会议上表示，一旦美国对永续期货的监管更加明确，Cboe 将探索上市 VIX 永续合约。“目前，我们正在探索的东西包括 VIX，”他说。

Cboe 已经上市了 VIX 期货和期权，但追踪该指数的交易所交易基金是不完美的替代品，且成本高昂。永续期货永不到期，并包含一种旨在将合约锚定在当前现货价格的资金机制，利用杠杆可以放大收益和损失。Robinhood 本周透露，它将向美国客户提供高达 10 倍杠杆的比特币和以太坊永续合约。

Hocking 指出，期权相对于永续期货具有优势，例如不对称回报和损失上限。他呼吁监管机构提供更清晰的指导，说明如何监管永续合约，他说：“我们需要知道游戏规则是什么，然后才能玩游戏。”