The creditor bloodbath in UK telecoms

BT’s eleventh-hour acquisition of UK broadband provider Talk Talk out of administration may save 1.5mn broadband customers, but leaves creditors owed almost £1.5bn with little to no repayment. Two sources familiar with the matter said BT’s offer will leave most lenders with nothing, while US private equity firm Ares Management is set to receive over £100mn. Creditors lower in the capital stack are unlikely to recover, as BT’s deal fails to cover even the most secure of Talk Talk’s bonds.

The move grants BT control of the debt-free business and an additional 1.5mn UK broadband customers, though it anticipates a £400mn hit to its cash position this financial year. BT CEO Allison Kirkby met UK government officials last week to address competition concerns, prompting Culture Secretary Lisa Nandy to invoke a public interest intervention notice to assess impacts on public health, critical infrastructure, and vulnerable customers. Rival Virgin Media O2 criticised the deal as a “stitch-up masked as a rescue deal in the public interest.” The acquisition comes amid a broader M&A surge, with over $40bn in Q4 deals across industrials, trucking, and telecoms, led by Schneider Electric’s $23.7bn buy of PT C.

قد ينقذ استحواذ BT الأخير على مزود بريطاني للإنترنت Talk Talk الذي تم إخراجه من الإدارة، ما يصل إلى 1.5 مليون عميل للإنترنت، لكنه يترك الدائنين الذين يُستحق عليهم ما يقرب من 1.5 مليار جنيه إسترليني بلا شيء أو قليل جداً. وقالت مصدران مطلعان على الأمر إن عرض BT سيترك معظم المقرضين بلا شيء، بينما من المتوقع أن يتلقى الصندوق الخاص بالاستثمارات الأمريكي Ares Management أكثر من 100 مليون جنيه إسترليني. من غير المرجح أن يتعافى الدائنون الأقل أماناً في بنية رأس المال، حيث لا يغطي اتفاقية BT حتى أكثر السندات الأمنية لدى Talk Talk. يمنح هذا الحركة لـ BT ملكية الأعمال الخالية من الديون وإضافة 1.5 مليون عميل بريطانيين آخرين للإنترنت، على الرغم من أنه يتوقع خسارة قدرها 400 مليون جنيه إسترليني في موقع النقد هذا العام المالي. عقدت الرئيسة التنفيذية لشركة BT، Allison Kirkby، اجتماعاً الأسبوع الماضي مع مسؤولين حكوميين في المملكة المتحدة لمعالجة المخاوف المتعلقة بالتنافس، مما دفع وزيرة الثقافة Lisa Nandy إلى استدعاء إشعار بخصوص تدخل في المصلحة العامة لتقييم التأثيرات على الصحة العامة، والبنية التحتية الحيوية، والعملاء الضعيفين. وانتقد منافسه Virgin Media O2 الصفقة بوصفها "مؤتمراً مغلقاً يُظهر كصفقة إنقاذ في المصلحة العامة." ويأتي هذا الاستحواذ في إطار موجة أوسع من صفقات الاندماج والاستحواذ، بأكثر من 40 مليار دولار في صفقات خلال الربع الرابع عبر الصناعات، والنقل، والاتصالات، بقيادة شراء Schneider Electric لشركة PT C بقيمة 23.7 مليار دولار.

BT-এর শেষ মুহূর্তে অধিগ্রহণ করা প্রশাসন থেকে বের করা যুক্তরাজ্যের ব্রডব্যান্ড প্রদানকারী Talk Talk-এর ব্যবসা 1.5 মিলিয়ন ব্রডব্যান্ড গ্রাহককে বাঁচাতে পারে, কিন্তু £1.5 বিলিয়ন ঋণধনকর্তাদের কিছুও বা খুব কম প্রতিদান দেয়। বিষয়টি সম্পর্কে অভিজ্ঞ দুটি সূত্র বলেছে যে BT-এর অফার বেশিরভাগ ঋণদাতাদের কিছুও দেবে না, যেখানে মার্কিন প্রাইভেট ইকুইটি ফার্ম Ares Management-এর প্রাপ্তি হবে £100 মিলিয়নেরও বেশি। পূঁজি স্ট্যাকের নিচু ঋণধনকর্তারা পুনর্গঠন করা সম্ভব নয়, কারণ BT-এর চুক্তিটি Talk Talk-এর বাজারের সবচেয়ে নিরাপদ সংযুক্ত অংশও আবৃত করে না। এই স্থানান্তরটি BT-কে ঋণমুক্ত ব্যবসা এবং অতিরিক্ত 1.5 মিলিয়ন UK ব্রডব্যান্ড গ্রাহক পায়, যদিও এটি এই আর্থিক বছরে তার নগদ অবস্থানে £400 মিলিয়নের ক্ষতি পূরণ করবে। BT-এর CEO Allison Kirkby গত সপ্তাহে প্রতিদ্বন্দ্বী উদ্বেগ দূর করতে UK সরকারি কর্মকর্তাদের সাথে assembly হয়েছেন, যা সংস্কৃতি সচিব Lisa Nandy-কে সরকারি স্বাস্থ্য, গুরুত্বপূর্ণ অবকাঠামো এবং সুরক্ষিত গ্রাহকদের ওপর প্রভাব মূল্যায়ন করতে সরকারি স্বার্থ বিষয়ক হস্তক্ষেপ নোটিশ আর্জিত করতে বাধ্য করেছে। প্রতিদ্বন্দ্বী Virgin Media O2 চুক্তিটিকে “সরকারি স্বার্থে একটি রিস্কিং ডিল হিসাবে ঢাকা একটি সমঝোতা” হিসাবে নিন্দা করেছে। অধিগ্রহণটি একটি বড় M&A সংস্কারের মধ্যে আসছে, যেখানে বছরের শেষ তিন মাসে শিল্প, ট্রাকিং এবং টেলিকমে $40 বিলিয়নেরও বেশি চুক্তি রয়েছে, যা Schneider Electric-এর PT C-এর $23.7 বিলিয়ন কেনাকালের মাধ্যমে নেতৃত্ব দেওয়া হয়েছে।

BTs letzte Minute Übernahme des britischen Breitbandanbieters Talk Talk aus der Insolvenzverwaltung könnte 1,5 Millionen Breitbandkunden retten, hinterlässt aber Gläubiger, denen fast £1,5 Milliarden geschuldet sind, mit wenig oder nichts zurückzuzahlen. Zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen sagten, dass das Angebot von BT die meisten Kreditgeber mit nichts zurücklassen würde, während das US-amerikanische Private-Equity-Unternehmen Ares Management mehr als £100 Millionen erhalten wird. Gläubiger, die tiefer in der Kapitalstruktur stehen, werden vermutlich nichts zurückbekommen, da die Vereinbarung von BT nicht einmal die sichersten Anleihen von Talk Talk abdeckt.

Die Maßnahme gewährt BT die Kontrolle über das schuldenfreie Unternehmen und zusätzliche 1,5 Millionen britische Breitbandkunden, obwohl es einen £400-Millionen-Schlag ins Cash position in diesem Geschäftsjahr erwartet. BT-CEO Allison Kirkby traf sich in der letzten Woche mit britischen Regierungsbeamten, um Wettbewerbsprobleme zu adressieren, was Kulturministerin Lisa Nandy dazu veranlasste, eine Interventionsanzeige im öffentlichen Interesse auszulösen, um Auswirkungen auf die öffentliche Gesundheit, kritische Infrastruktur und vulnerable Kunden zu bewerten. Der Rivale Virgin Media O2 kritisierte die Vereinbarung als „eine Schraeverei, die als Rettung im öffentlichen Interesse getarnt ist.“ Die Übernahme erfolgt inmitten eines breiteren M&A-Ansturms mit mehr als $40 Milliarden in Q4-Deals in Industrie, Transport und Telekommunikation, angeführt durch den Kauf von PT C durch Schneider Electric für $23,7 Milliarden.

La adquisición de último minuto por parte de BT de la proveedora británica de banda ancha Talk Talk, sacada de la administración, podría salvar a 1.5 millones de clientes de banda ancha, pero deja a los acreedores a los que se les debe casi £1.5 mil millones con muy poco o nada que recuperar. Dos fuentes familiarizadas con el asunto dijeron que la oferta de BT dejará a la mayoría de los prestamistas con nada, mientras que la firma estadounidense de capital riesgo Ares Management está previsto recibir más de £100 millones. Los acreedores más bajos en la estructura de capital es poco probable que se recuperen, ya que el acuerdo de BT no cubre siquiera los bonos más seguros de Talk Talk.

El movimiento otorga a BT el control de la empresa libre de deudas y 1.5 millones de clientes adicionales de banda ancha en el Reino Unido, aunque anticipa un impacto de £400 millones en su posición de efectivo este año financiero. La CEO de BT, Allison Kirkby, se reunió la semana pasada con funcionarios del gobierno del Reino Unido para abordar preocupaciones de competencia, lo que llevó a la Secretaria de Cultura Lisa Nandy a invocar un aviso de intervención de interés público para evaluar los impactos en la salud pública, infraestructura crítica y clientes vulnerables. El rival Virgin Media O2 criticó el acuerdo como un “arreglo encubierto como un trato de rescate en interés público.” La adquisición se produce en medio de un mayor auge de fusiones y adquisiciones, con más de $40 mil millones en acuerdos en el cuarto trimestre en sectores industriales, transporte y telecomunicaciones, liderados por la compra de PT C por parte de Schneider Electric por $23.7 mil millones.

L'acquisition à la dernière minute par BT du fournisseur britannique d'accès à internet Talk Talk, sorti de l'administration, pourrait sauver 1,5 million de clients d'accès à internet, mais laisse les créanciers auxquels près de £1,5 milliard est dû avec peu ou pas de remboursement. Deux sources familières de l'affaire ont déclaré que l'offre de BT laissera la plupart des prêteurs sans rien, tandis que le fonds d'investissement privé américain Ares Management devrait recevoir plus de £100 millions. Les créanciers situés plus bas dans la structure du capital sont peu susceptibles de récupérer quoi que ce soit, car l'accord de BT ne couvre même pas les obligations les plus sécurisées de Talk Talk.

Cette opération donne à BT le contrôle de l'entreprise sans dette et de 1,5 million de clients supplémentaires en Grande-Bretagne, bien qu'elle anticipe une perte de £400 millions sur sa trésorerie au cours de cet exercice. La PDG de BT, Allison Kirkby, s'est réunie la semaine dernière avec des fonctionnaires britanniques pour faire face aux préoccupations en matière de concurrence, ce qui a amené la secrétaire à la Culture Lisa Nandy à faire appel à un avis d'intervention d'intérêt public pour évaluer les impacts sur la santé publique, les infrastructures critiques et les clients vulnérables. Le concurrent Virgin Media O2 a critiqué l'accord en le qualifiant de « réunion organisée comme un accord de secours dans l'intérêt public ».

Cette acquisition intervient dans un contexte plus large de flambée des fusions-acquisitions, avec plus de 40 milliards de dollars d'accords au quatrième trimestre dans les secteurs industriel, du camionnage et des télécommunications, menée par l'achat de PT C par Schneider Electric pour 23,7 milliards de dollars.

BT ने अंतिम क्षण में UK ब्रॉडबैंड प्रदाता Talk Talk को प्रशासन से बचाकर अधिग्रहण करने का फैसला किया है, जो 1.5 मिलियन ब्रॉडबैंड ग्राहकों को बचा सकता है, लेकिन £1.5 बिलियन कर्ज पर ऋणी धन के साथ घटिया या कोई भुगतान नहीं करने की संभावना है। दो स्रोत जो इस मामले से परिचित हैं, ने कहा कि BT की पेशकश अधिकांश ऋणदाताओं को कुछ भी नहीं देगी, जबकि अमेरिकी निजी पूँजी फर्म Ares Management को £100 मिलियन से अधिक प्राप्त करने की उम्मीद है। पूँजी स्टैक के नीचे वाले ऋणी धन की वसीयता असंभव है, क्योंकि BT के सौदे में Talk Talk के सबसे सुरक्षित बांध भी नहीं ढका गया है। इस स्थानांतरण से BT को ऋण मुक्त व्यवसाय और अतिरिक्त 1.5 मिलियन UK ब्रॉडबैंड ग्राहकों का नियंत्रण मिलता है, हालाँकि इसकी इस वित्तीय वर्ष में £400 मिलियन का नुकसान होने की उम्मीद है। BT के CEO Allison Kirkby ने पिछले सप्ताह प्रतिद्वंद्वी चिंताओं को दूर करने के लिए UK सरकारी अधिकारियों से मुलाकात की, जिसके कारण संस्कृति सचिव Lisa Nandy ने सार्वजनिक हित में हस्तक्षेप सूचना लागू करने का फैसला किया ताकि सार्वजनिक स्वास्थ्य, महत्वपूर्ण बुनियादी ढाँचे और सुरक्षित ग्राहकों पर प्रभाव का आकलन किया जा सके। प्रतिद्वंद्वी Virgin Media O2 ने इस सौदे की आलोचना की कि यह एक “सार्वजनिक हित में बचाव सौदे के रूप में ढाका हुआ एक समझौता है।” यह अधिग्रहण एक व्यापक M&A सर्जन में हो रहा है, जिसमें Q4 में औद्योगिक, ट्रकिंग और टेलीकॉम्स में £40 मिलियन से अधिक के सौदे हैं, जिनका नेतृत्व Schneider Electric के PT C के £23.7 मिलियन के खरीदार द्वारा किया गया है।

Akuisisi terakhir BT terhadap penyedia broadband Inggris Talk Talk yang dikeluarkan dari administrasi dapat menyelamatkan 1,5 juta pelanggan broadband, tetapi menyisakan kreditor yang hampir £1,5 miliar harus dibayar dengan sangat sedikit atau tidak sama sekali. Dua sumber yang familiar dengan masalah ini mengatakan penawaran BT akan menyisakan sebagian besar pemberi pinjaman dengan tidak ada apa-apa, sementara firma ekuitas swasta AS Ares Management diharapkan menerima lebih dari £100 juta. Kreditor yang lebih rendah dalam struktur modal kemungkinan tidak akan pulih, karena kesepakatan BT bahkan tidak menutupi obligasi paling aman dari Talk Talk.

Langkah ini memberikan BT kontrol atas bisnis bebas utang dan tambahan 1,5 juta pelanggan broadband Inggris, meskipun mengharapkan kerugian £400 juta terhadap posisi kasnya tahun keuangan ini. CEO BT Allison Kirkby bertemu dengan pejabat pemerintah Inggris minggu lalu untuk mengatasi kekhawatiran persaingan, yang mendorong Sekretaris Budaya Lisa Nandy untuk mengeluarkan notifikasi intervensi kepentingan publik untuk menilai dampak pada kesehatan publik, infrastruktur kritis, dan pelanggan rentan. Saingggang Virgin Media O2 mengkritik kesepakatan ini sebagai “perjanjian yang disamarkan sebagai kesepakatan penyelamat dalam kepentingan publik.” Akuisisi ini terjadi di tengah lonjakan M&A yang lebih luas, dengan lebih dari $40 miliar dalam kesepakatan Q4 di sektor industri, truk, dan telekomunikasi, yang dipimpin oleh pembelian Schneider Electric terhadap PT C senilai $23,7 miliar.

BTが最後の最後まで英国のブロードバンドプロバイダーTalk Talkを破産管理から救い出して買収したことで、150万人のブロードバンド顧客を救うことができるかもしれませんが、約15億ポンドに相当する債権者への債務はほとんど返済されません。この件に詳しい2人の情報筋によると、BTの提案はほとんどの貸し手に何も残さず、米国のプライベートエクイティファームAres Managementが1億ポンド以上を受け取る予定です。資本構造の下流に位置する債権者は回収が望めないとみられ、BTの取引はTalk Talkの最も安全な債券すらもカバーできません。この取引によりBTは債務のない事業と追加の150万人のUKブロードバンド顧客を獲得しますが、今財政年度にはキャッシュポジションに4億ポンドの打撃を予想しています。BTのCEOオールソン・カークビーは、競争懸念に対処するために先週英国政府関係者と会談し、文化大臣リサ・ナンディが公益に関する介入通知を出して、公衆衛生、重要インフラ、脆弱な顧客への影響を評価するよう促しました。ライバルのVirgin Media O2は、この取引を「公益に対する救済取引として偽装された不正取引」と批判しました。この買収は、Schneider ElectricがPT Cを237億ドルで買収するリードのもと、産業、トラック、テレコムを含むQ4の400億ドル以上の取引を含む、より広範なM&Aブームの中で行われています。

A aquisição de último minuto pela BT da provedora britânica de banda larga Talk Talk, retirada da administração, pode salvar 1,5 milhão de clientes de banda larga, mas deixa os credores aos quais quase £1,5 bilhão é devido com muito pouco ou nada a serem reembolsados. Duas fontes familiarizadas com o assunto disseram que a oferta da BT deixará a maioria dos credores com nada, enquanto a firma norte-americana de capital de risco Ares Management deve receber mais de £100 milhões. Os credores localizados mais baixo na estrutura de capital provavelmente não se recuperarão, pois o acordo da BT nem mesmo cobre os títulos mais seguros de Talk Talk.

O movimento concede à BT o controle da empresa livre de dívidas e de mais 1,5 milhão de clientes de banda larga no Reino Unido, embora anticipe um impacto de £400 milhões em sua posição de caixa neste ano fiscal. A CEO da BT, Allison Kirkby, se encontrou na semana passada com funcionários do governo do Reino Unido para abordar preocupações de concorrência, o que levou a secretária de Cultura Lisa Nandy a invocar um aviso de intervenção de interesse público para avaliar os impactos na saúde pública, infraestrutura crítica e clientes vulneráveis. O rival Virgin Media O2 criticou o acordo como uma “conspiração disfarçada de um acordo de resgate no interesse público.” A aquisição ocorre em meio a uma maior onda de fusões e aquisições, com mais de $40 bilhões em acordos no quarto trimestre em industriais, caminhão e telecomunicações, liderada pela compra da PT C pela Schneider Electric por $23,7 bilhões.

Срочное приобретение BT британского поставщика широкополосного доступа Talk Talk из администрирования может спасти 1,5 миллионов клиентов широкополосного доступа, но оставляет кредиторов, которым почти £1,5 миллиарда должны, с мало или вообще ничего не получая в виде возмещения. Два источника, знакомые с делом, сказали, что предложение BT оставит большинство кредиторов с ничем, в то время как американская частная equity-компания Ares Management, вероятно, получит более £100 миллионов. Кредиторы, находящиеся ниже в капитале, вряд ли что-либо получат, поскольку сделка BT не покрывает даже самых надёжных облигаций Talk Talk. Это движение даёт BT контроль над компанией без долгов и дополнительных 1,5 миллионов клиентов широкополосного доступа в Великобритании, хотя ожидается потеря £400 миллионов в денежном положении в этом финансовом году. Генеральный директор BT Allison Kirkby встретилась на прошлой неделе с правительственными чиновниками Великобритании для решения проблем конкуренции, что привело к тому, что министр культуры Lisa Nandy вызвала уведомление о вмешательстве в публичные интересы для оценки влияния на общественное здоровье, критическую инфраструктуру и уязвимых клиентов. Соперник Virgin Media O2 раскритиковал сделку как «закуленую как спасательное соглашение в интересах общественного». Приобретение происходит на фоне более широкого роста сделок M&A, с более чем $40 миллиардами сделок в четвёртом квартале в промышленности, автотранспорте и телекоммуникациях, возглавляемых покупкой Schneider Electric компании PT C за $23,7 миллиардов.

BT在最后关头收购脱离破产管理的英国宽带运营商Talk Talk，可能会挽救150万宽带客户，但却使欠款近15亿英镑的债权人们几乎无法收回任何款项。两名熟悉该事务的消息人士表示，BT的报价将使大多数贷款人一无所获，而美国私募股权公司Ares Management则有望获得超过1亿英镑。资本结构中处于下游的债权人们 unlikely to recover，as BT’s deal fails to cover even the most secure of Talk Talk’s bonds. The move grants BT control of the debt-free business and an additional 1.5mn UK broadband customers, though it anticipates a £400mn hit to its cash position this financial year. BT CEO Allison Kirkby met UK government officials last week to address competition concerns, prompting Culture Secretary Lisa Nandy to invoke a public interest intervention notice to assess impacts on public health, critical infrastructure, and vulnerable customers.

Rival Virgin Media O2 criticised the deal as a “stitch-up masked as a rescue deal in the public interest.” The acquisition comes amid a broader M&A surge, with over $40bn in Q4 deals across industrials, trucking, and telecoms, led by Schneider Electric’s $23.7bn buy of PT C.