تبدأ شركة Glencore Plc. التداول يوم الأربعاء في بورصة أستراليا للأوراق المالية، في إدراج لم يتضمن أي بيع أسهم جديدة أو جمع أموال. ويُعد هذا التحرك اختبارًا لقدرة الشركة على جذب رأس المال من مجموعة جديدة من المستثمرين. ويمنح إصدار أدوات الإيداع CHESS، التي يمثل كل منها سهمًا مدرجًا في لندن، عملاق التعدين والتجارة هذا فرصة الوصول إلى صناعة صناديق التقاعد الكبيرة في أستراليا. وبالنسبة للمستثمرين، فإنه يوفر طريقة للاستثمار في النحاس، الذي ارتفع بقوة خلال العام الماضي على توقعات بنمو الطلب من مراكز البيانات وشبكات الكهرباء والطاقة المتجددة. والجدير بالذكر أن أدوات CDI لا تتيح ائتمانات الخصم الضريبي (franking credits) على توزيعات أرباح Glencore.
بالنسبة إلى Glencore، يمثل الإدراج فرصة لتقليص فجوة التقييم مع بعض شركات التعدين المتنوعة المنافسة. فقد تداولت Rio Tinto أحيانًا بعلاوة في سيدني مقارنة بلندن، وهو تفاوت ساهم في إطلاق حملة نشطاء فاشلة لتوحيد هيكل الشركة. ولدى أستراليا عدد قليل من أسهم النحاس الكبيرة إلى جانب Rio Tinto وBHP Group. وقال Marc Jocum، كبير استراتيجيي الصناديق المتداولة في Global X Management: "المستثمرون الأستراليون يريدون حقًا الوصول إلى النحاس". وتحقق Glencore حاليًا نحو ثلث إيراداتها من النحاس، لكنها تسعى إلى رفع هذه النسبة إلى نحو 50% من مزيج أرباحها.
تستهدف Glencore الإدراج في مؤشر S&P/ASX 100، وهي خطوة قد تجذب في النهاية استثمارات سلبية. وبحسب Betashares، يحتاج مجموع قيمة أدوات CDI إلى بلوغ نحو 5.5 مليار دولار أسترالي (3.8 مليار دولار أمريكي). وقد يكون الإدراج في المؤشر عاملًا حاسمًا في جذب استثمارات من صناعة التقاعد الأسترالية البالغة 4.8 تريليون دولار أسترالي، والمعروفة محليًا باسم السوبر أنويشن. غير أنه من غير الواضح عدد الصناديق، خاصة تلك الخاضعة لقيود على الفحم، التي ستشتري السهم، نظرًا لأن Glencore تنتج كلًا من الفحم الحراري والفحم المستخدم في صناعة الصلب.
ويأتي الإدراج في وقت يتعافى فيه السوق الأولية الأسترالية من الطرح العام الأولي الفاشل لشركة Firmus Grid Ltd.، رغم أن أحجام الطروحات الأولية بلغت أعلى مستوى لها في خمس سنوات خلال السنة المالية المنتهية في يونيو. وقد تقدم Glencore بديلًا للصفقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مع تزايد شكوك المستثمرين في التقييمات المرتفعة. وقد يستغرق ظهور قوة الطلب أسابيع، إذ يعتمد ذلك على قيام مساهمي لندن بتحويل أسهمهم إلى أدوات CDI أسترالية.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing