SEC warns asset managers against collaborating on activist campaigns

The US securities watchdog moved to prevent asset managers from working together to influence corporate policy, after investigating Black Rock, Vanguard and State Street’s role in the ousting of Exxon Mobil directors in 2021. The Securities and Exchange Commission stopped short of bringing an enforcement action but warned it “has serious concerns about the conduct” of some fund managers that participated in the Climate Action 100+ coalition (CA100+).

The move is the latest effort by the Trump administration and SEC chair Paul Atkins to dilute shareholder influence over publicly traded companies. Last month, the SEC proposed eliminating its oversight of shareholder proposals, shifting power to states.

In the Exxon case, “It appears to us the players on the field came very close to not being passive — instead of being eligible to report their shares on 13G,” an SEC official said. The commission opted not to spend more time investigating and instead issued the report ahead of the 2027 proxy season.

Black Rock and State Street declined to comment. Vanguard did not immediately respond to requests for comment. Michael Boudett, general counsel of Ceres, which helps manage the CA100+ coalition, said “Climate Action 100+ has always operated within US securities law.”

تحرك المنظم الأمريكي للأوراق المالية لمنع مديري الأصول من العمل معًا للتأثير على سياسة الشركات، بعد التحقيق في دور Black Rock وVanguard وState Street في إقالة مديري Exxon Mobil في 2021. امتنعت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن اتخاذ إجراء إنفاذ ضد أي مدير أصول لكنها حذرت من أن لديها “مخاوف جدية بشأن سلوك” بعض مديري الصناديق الذين شاركوا في تحالف Climate Action 100+ (CA100+).

هذه الخطوة هي أحدث جهد من إدارة ترامب ورئيس SEC Paul Atkins لتخفيف تأثير المساهمين على الشركات المتداولة علنًا. الشهر الماضي، اقترحت SEC إلغاء إشرافها على مقترحات المساهمين، ونقل السلطة إلى الولايات.

في قضية Exxon، “يبدو لنا أن اللاعبين في الميدان اقتربوا جدًا من عدم كونهم سلبيين — بدلاً من ذلك كانوا مؤهلين للإبلاغ عن أسهمهم في 13G”، قال مسؤول في SEC. اختارت اللجنة عدم قضاء المزيد من الوقت في التحقيق وأصدرت التقرير بدلاً من ذلك قبل موسم الوكالة 2027.

رفضت Black Rock وState Street التعليق. لم ترد Vanguard على الفور على طلبات التعليق. قال Michael Boudett، المستشار العام لـ Ceres، التي تساعد في إدارة تحالف CA100+، “لقد عمل Climate Action 100+ دائمًا ضمن قانون الأوراق المالية الأمريكي.”

মার্কিন সিকিউরিটিজ ওয়াচডগ Black Rock, Vanguard এবং State Street-এর 2021 সালে Exxon Mobil পরিচালকদের অপসারণে ভূমিকা তদন্তের পরে, সম্পদ ব্যবস্থাপকদের কর্পোরেট নীতি প্রভাবিত করতে একসঙ্গে কাজ করা থেকে বিরত রাখতে পদক্ষেপ নিয়েছে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) কোনো সম্পদ ব্যবস্থাপকের বিরুদ্ধে প্রয়োগমূলক ব্যবস্থা নেয়নি, তবে Climate Action 100+ জোটে (CA100+) অংশগ্রহণকারী কিছু তহবিল ব্যবস্থাপকের “আচরণ সম্পর্কে গুরুতর উদ্বেগ” রয়েছে বলে সতর্ক করেছে।

এই পদক্ষেপটি ট্রাম্প প্রশাসন এবং SEC চেয়ার Paul Atkins-এর পাবলিকলি ট্রেডেড কোম্পানিগুলোর ওপর শেয়ারহোল্ডার প্রভাব কমানোর সর্বশেষ প্রচেষ্টা। গত মাসে, SEC শেয়ারহোল্ডার প্রস্তাবের ওপর তার তদারকি বাতিল করার প্রস্তাব দিয়েছে, ক্ষমতা রাজ্যগুলোর কাছে হস্তান্তর করে।

Exxon মামলায়, “আমাদের কাছে মনে হচ্ছে মাঠের খেলোয়াড়রা নিষ্ক্রিয় না হওয়ার খুব কাছাকাছি এসেছিল — পরিবর্তে 13G-তে তাদের শেয়ার রিপোর্ট করার যোগ্য ছিল,” একজন SEC কর্মকর্তা বলেছেন। কমিশন তদন্তে আরও সময় না ব্যয় করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে এবং পরিবর্তে 2027 প্রক্সি সিজনের আগে রিপোর্ট প্রকাশ করেছে।

Black Rock এবং State Street মন্তব্য করতে অস্বীকৃতি জানিয়েছে। Vanguard মন্তব্যের অনুরোধে অবিলম্বে সাড়া দেয়নি। CA100+ জোট পরিচালনায় সহায়তা করে এমন Ceres-এর জেনারেল কাউন্সেল Michael Boudett বলেছেন, “Climate Action 100+ সবসময় মার্কিন সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে কাজ করেছে।”

Die US-Wertpapieraufsicht schritt ein, um zu verhindern, dass Vermögensverwalter zusammenarbeiten, um die Unternehmenspolitik zu beeinflussen, nachdem sie die Rolle von Black Rock, Vanguard und State Street bei der Absetzung von Exxon Mobil-Direktoren im Jahr 2021 untersucht hatte. Die Securities and Exchange Commission (SEC) leitete kein Durchsetzungsverfahren gegen Vermögensverwalter ein, warnte jedoch, dass sie „ernsthafte Bedenken hinsichtlich des Verhaltens“ einiger Fondsmanager habe, die an der Climate Action 100+-Koalition (CA100+) teilnahmen.

Dieser Schritt ist der jüngste Versuch der Trump-Administration und des SEC-Vorsitzenden Paul Atkins, den Einfluss der Aktionäre auf börsennotierte Unternehmen zu schwächen. Letzten Monat schlug die SEC vor, ihre Aufsicht über Aktionärsanträge abzuschaffen und die Macht an die Bundesstaaten zu übertragen.

Im Exxon-Fall sagte ein SEC-Beamter: „Es scheint uns, dass die Akteure auf dem Feld sehr nahe daran waren, nicht passiv zu sein — stattdessen waren sie berechtigt, ihre Aktien auf Formular 13G zu melden.“ Die Kommission entschied sich, keine weitere Zeit mit Ermittlungen zu verbringen, und veröffentlichte stattdessen den Bericht vor der 2027-Proxy-Saison.

Black Rock und State Street lehnten eine Stellungnahme ab. Vanguard reagierte nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren. Michael Boudett, General Counsel von Ceres, das die CA100+-Koalition mitverwaltet, sagte: „Climate Action 100+ hat immer im Rahmen des US-Wertpapierrechts operiert.“

El regulador de valores de EE. UU. se movió para evitar que los gestores de activos trabajen juntos para influir en la política corporativa, después de investigar el papel de Black Rock, Vanguard y State Street en la destitución de directores de Exxon Mobil en 2021. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) no llegó a presentar una acción de cumplimiento, pero advirtió que “tiene serias preocupaciones sobre la conducta” de algunos gestores de fondos que participaron en la coalición Climate Action 100+ (CA100+).

La medida es el último esfuerzo de la administración Trump y del presidente de la SEC, Paul Atkins, para diluir la influencia de los accionistas sobre las empresas que cotizan en bolsa. El mes pasado, la SEC propuso eliminar su supervisión de las propuestas de los accionistas, transfiriendo el poder a los estados.

En el caso de Exxon, “Nos parece que los actores en el campo estuvieron muy cerca de no ser pasivos, sino de ser elegibles para reportar sus acciones en el formulario 13G”, dijo un funcionario de la SEC. La comisión optó por no invertir más tiempo en la investigación y emitió el informe antes de la temporada de poderes de 2027.

Black Rock y State Street declinaron hacer comentarios. Vanguard no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios. Michael Boudett, consejero general de Ceres, que ayuda a gestionar la coalición CA100+, dijo: “Climate Action 100+ siempre ha operado dentro de la ley de valores de EE. UU.”

Le régulateur américain des valeurs mobilières a agi pour empêcher les gestionnaires d'actifs de travailler ensemble pour influencer la politique des entreprises, après avoir enquêté sur le rôle de Black Rock, Vanguard et State Street dans l'éviction des administrateurs d'Exxon Mobil en 2021. La Securities and Exchange Commission (SEC) n'a pas intenté d'action coercitive contre les gestionnaires d'actifs, mais a averti qu'elle « a de sérieuses inquiétudes concernant la conduite » de certains gestionnaires de fonds qui ont participé à la coalition Climate Action 100+ (CA100+).

Cette mesure est le dernier effort de l'administration Trump et du président de la SEC, Paul Atkins, pour diluer l'influence des actionnaires sur les sociétés cotées en bourse. Le mois dernier, la SEC a proposé d'éliminer sa supervision des propositions d'actionnaires, transférant le pouvoir aux États.

Dans l'affaire Exxon, « Il nous semble que les acteurs sur le terrain sont arrivés très près de ne pas être passifs — au lieu de cela, ils étaient éligibles pour déclarer leurs actions sur le formulaire 13G », a déclaré un responsable de la SEC. La commission a choisi de ne pas passer plus de temps à enquêter et a plutôt publié le rapport avant la saison des procurations de 2027.

Black Rock et State Street ont refusé de commenter. Vanguard n'a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires. Michael Boudett, conseiller général de Ceres, qui aide à gérer la coalition CA100+, a déclaré : « Climate Action 100+ a toujours fonctionné dans le cadre de la loi américaine sur les valeurs mobilières. »

अमेरिकी प्रतिभूति नियामक ने Black Rock, Vanguard और State Street की 2021 में Exxon Mobil निदेशकों को हटाने में भूमिका की जांच के बाद, एसेट मैनेजर्स को कॉर्पोरेट नीति को प्रभावित करने के लिए एक साथ काम करने से रोकने के लिए कदम उठाया। प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने किसी भी एसेट मैनेजर के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाई नहीं की, लेकिन चेतावनी दी कि उसे Climate Action 100+ गठबंधन (CA100+) में भाग लेने वाले कुछ फंड मैनेजरों के “आचरण के बारे में गंभीर चिंताएं” हैं।

यह कदम ट्रम्प प्रशासन और SEC अध्यक्ष Paul Atkins द्वारा सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों पर शेयरधारक प्रभाव को कम करने का नवीनतम प्रयास है। पिछले महीने, SEC ने शेयरधारक प्रस्तावों पर अपनी निगरानी को समाप्त करने का प्रस्ताव रखा, जिससे शक्ति राज्यों को हस्तांतरित हो गई।

Exxon मामले में, “हमें ऐसा लगता है कि मैदान पर खिलाड़ी निष्क्रिय न होने के बहुत करीब आ गए थे — इसके बजाय 13G पर अपने शेयरों की रिपोर्ट करने के पात्र थे,” एक SEC अधिकारी ने कहा। आयोग ने जांच में अधिक समय न लगाने का विकल्प चुना और इसके बजाय 2027 प्रॉक्सी सीज़न से पहले रिपोर्ट जारी की।

Black Rock और State Street ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। Vanguard ने टिप्पणी के अनुरोधों का तुरंत जवाब नहीं दिया। CA100+ गठबंधन के प्रबंधन में मदद करने वाले Ceres के जनरल काउंसल Michael Boudett ने कहा, “Climate Action 100+ हमेशा अमेरिकी प्रतिभूति कानून के तहत काम करता है।”

Pengawas sekuritas AS bergerak untuk mencegah manajer aset bekerja sama memengaruhi kebijakan perusahaan, setelah menyelidiki peran Black Rock, Vanguard, dan State Street dalam pemecatan direktur Exxon Mobil pada 2021. Securities and Exchange Commission (SEC) tidak mengambil tindakan penegakan hukum terhadap manajer aset mana pun, tetapi memperingatkan bahwa pihaknya “memiliki kekhawatiran serius tentang perilaku” beberapa manajer dana yang berpartisipasi dalam koalisi Climate Action 100+ (CA100+).

Langkah ini merupakan upaya terbaru dari pemerintahan Trump dan ketua SEC Paul Atkins untuk mengurangi pengaruh pemegang saham atas perusahaan publik. Bulan lalu, SEC mengusulkan penghapusan pengawasannya atas proposal pemegang saham, mengalihkan kekuasaan ke negara bagian.

Dalam kasus Exxon, “Menurut kami, para pemain di lapangan hampir tidak bersikap pasif — sebaliknya, mereka memenuhi syarat untuk melaporkan saham mereka di 13G,” kata seorang pejabat SEC. Komisi memilih untuk tidak menghabiskan lebih banyak waktu untuk menyelidiki dan malah mengeluarkan laporan menjelang musim proksi 2027.

Black Rock dan State Street menolak berkomentar. Vanguard tidak segera menanggapi permintaan komentar. Michael Boudett, penasihat umum Ceres, yang membantu mengelola koalisi CA100+, mengatakan “Climate Action 100+ selalu beroperasi dalam hukum sekuritas AS.”

米国証券監視機関は、2021年のExxon Mobil取締役解任におけるBlack Rock、Vanguard、State Streetの役割を調査した後、資産運用会社が協力して企業方針に影響を与えることを防ぐ措置を講じた。証券取引委員会（SEC）は資産運用会社に対する執行措置は取らなかったが、Climate Action 100+連合（CA100+）に参加したいくつかのファンド運用会社の「行為について深刻な懸念がある」と警告した。

この動きは、トランプ政権とSEC委員長Paul Atkinsが上場企業に対する株主の影響力を弱める最新の取り組みである。先月、SECは株主提案に対する監督を廃止し、権限を州に移すことを提案した。

Exxon事件について、「私たちの見解では、現場のプレーヤーは受動的ではない状態に非常に近づいていた——代わりに13Gで株式を報告する資格があった」とSEC当局者は述べた。委員会は調査にこれ以上時間を費やさないことを選択し、代わりに2027年のプロキシシーズン前に報告書を発表した。

Black RockとState Streetはコメントを控えた。Vanguardはコメント要請にすぐには応じなかった。CA100+連合の運営を支援するCeresのゼネラルカウンセルMichael Boudettは、「Climate Action 100+は常に米国証券法の範囲内で運営されてきた」と述べた。

O regulador de valores mobiliários dos EUA agiu para impedir que gestores de ativos trabalhassem juntos para influenciar a política corporativa, após investigar o papel da Black Rock, Vanguard e State Street na destituição de diretores da Exxon Mobil em 2021. A Securities and Exchange Commission (SEC) não chegou a apresentar uma ação de execução contra os gestores de ativos, mas advertiu que “tem sérias preocupações sobre a conduta” de alguns gestores de fundos que participaram da coalizão Climate Action 100+ (CA100+).

A medida é o mais recente esforço da administração Trump e do presidente da SEC, Paul Atkins, para diluir a influência dos acionistas sobre empresas de capital aberto. No mês passado, a SEC propôs eliminar sua supervisão das propostas de acionistas, transferindo o poder para os estados.

No caso da Exxon, “Parece-nos que os jogadores em campo chegaram muito perto de não serem passivos — em vez disso, eram elegíveis para relatar suas ações no formulário 13G”, disse um funcionário da SEC. A comissão optou por não gastar mais tempo investigando e emitiu o relatório antes da temporada de procurações de 2027.

Black Rock e State Street recusaram-se a comentar. A Vanguard não respondeu imediatamente aos pedidos de comentário. Michael Boudett, conselheiro geral da Ceres, que ajuda a gerenciar a coalizão CA100+, disse: “A Climate Action 100+ sempre operou dentro da lei de valores mobiliários dos EUA.”

Американский регулятор ценных бумаг предпринял шаги, чтобы помешать управляющим активами работать вместе для влияния на корпоративную политику, после расследования роли Black Rock, Vanguard и State Street в отстранении директоров Exxon Mobil в 2021 году. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не стала возбуждать принудительные меры против управляющих активами, но предупредила, что «серьезно обеспокоена поведением» некоторых управляющих фондами, участвовавших в коалиции Climate Action 100+ (CA100+).

Этот шаг является последним усилием администрации Трампа и председателя SEC Paul Atkins по ослаблению влияния акционеров на публично торгуемые компании. В прошлом месяце SEC предложила отменить свой надзор за предложениями акционеров, передав власть штатам.

В деле Exxon, «Нам кажется, что игроки на поле были очень близки к тому, чтобы не быть пассивными — вместо этого они имели право отчитываться о своих акциях по форме 13G», — сказал чиновник SEC. Комиссия решила не тратить больше времени на расследование и вместо этого опубликовала отчет перед сезоном доверенностей 2027 года.

Black Rock и State Street отказались от комментариев. Vanguard не сразу ответила на запросы о комментариях. Michael Boudett, генеральный советник Ceres, которая помогает управлять коалицией CA100+, сказал: «Climate Action 100+ всегда действовал в рамках закона о ценных бумагах США.»

美国证券监管机构在调查Black Rock、Vanguard和State Street在2021年罢免Exxon Mobil董事中的角色后，采取行动阻止资产管理公司合作影响公司政策。美国证券交易委员会（SEC）未对任何资产管理公司采取执法行动，但警告称对参与Climate Action 100+联盟（CA100+）的一些基金管理者的“行为存在严重担忧”。

此举是特朗普政府和SEC主席Paul Atkins削弱股东对上市公司影响力的最新努力。上个月，SEC提议取消对股东提案的监督，将权力移交给各州。

在Exxon案中，“在我们看来，场上的参与者非常接近不被动——反而有资格在13G表格上报告其股份，”一位SEC官员表示。该委员会选择不花更多时间调查，而是在2027年代理季前发布报告。

Black Rock和State Street拒绝置评。Vanguard未立即回应置评请求。管理CA100+联盟的Ceres的总法律顾问Michael Boudett表示：“Climate Action 100+始终在美国证券法范围内运作。”