Druckenmiller says US borrowing costs still ‘a little low’ despite surge in yields

Stanley Druckenmiller told a private Wall Street audience that US borrowing costs remain "a little low" despite recent yield surges. The macro hedge fund manager, a close ally of Fed chair Kevin Warsh, argued that committee members calling current rates restrictive are "ridiculous." Druckenmiller stated that rate cuts are no longer needed, asserting that if anything, yields are too low given the economy's capital spending boom and ongoing AI-driven bond issuance. His comments come amid a sell-off in Treasuries sparked by inflation from the Iran war, rising public debt, and heavy AI company bond sales.

The 30-year US bond yield jumped to 5.35 percent, its highest level since 2007, while the 10-year yield approached 5 percent. Druckenmiller, who previously criticized Treasury secretary Scott Bessent's expanded bond buyback program, warned that the upsized $6 billion operation has disappointed investors. He maintains the yield rise is a "slow, fundamentally driven march upward" and is not alarming.

Most of his recent profits come from AI bets, though he has reduced Duquesne Capital's AI exposure to 20 percent of previous levels. He warned that high earnings cannot help the market rise indefinitely, suggesting an earnings bubble forms as the AI build-out ends.

قال ستانلي دراكينميلر إلى جمهور خاص من وول ستريت إنه على الرغم من الارتفاع الحديث للأرباح، فإن تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة لا تزال "قليلة إلى حد ما". والمدير الآلي لصندوق التحوط الماكرو، وهو شريك قريب لرئيس الاحتياطي الفدرالي كيفن وارش، ادعى أن أعضاء اللجنة الذين يصرون على أن الوتائق الحالية مقيدة هم "سخيفون". ذكر دراكينميلر أن خفض الوتائق لم يعد ضرورياً، مؤكداً أنه إذا كان هناك شيء، فإن الأرباح منخفضة جداً بما أن الاقتصاد يشهد طفرة في الإنفاق على رأس المال والإصدار المستمر للسندات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. تأتي تعليقاته في ظل انسحاب من السندات التي أدت إلى توترات بسبب التضخم الناتج عن حرب إيران، وزيادة الدين العام، وبيع السندات الثقيلة لشركات الذكاء الاصطناعي. ارتفعت أرباح سندات الولايات المتحدة على مدى 30 عاماً إلى 5.35 بالمئة، أعلى مستوى منذ عام 2007، بينما اقتربت أرباح السندات على مدى 10 سنوات من 5 بالمئة. وقد حذر دراكينميلر، الذي انتقد مسبقاً برنامج مشتريات السندات الموسعة من وزير الخزانة سكوت بيسنت، من أن العملية الموسعة بقيمة 6 مليار دولار قد أحدثت توتراً بين المستثمرين. ويحتفظ برأيه أن ارتفاع الأرباح هو "مرحلة تصعد ببطء وبشكل أساسي" وليس أمراً يثير القلق. تأتي معظم الأرباح الحالية من استثمارات الذكاء الاصطناعي، على الرغم من خفض تعرض مؤسسة دويكن الكابيتال للذكاء الاصطناعي إلى 20 بالمئة فقط من مستوياته السابقة. حذر من أن الأرباح العالية لا يمكن أن تدفع السوق للارتفاع إلى الأبد، مشيراً إلى أن بطارة الأرباح تتكون عند انتهاء بناء الذكاء الاصطناعي.

স্ট্যানলি ড্রাকনমিলার একটি নিজস্ত ওয়াল স্ট্রিট সংখ্যক মুখে বলেছেন যে সম্প্রতি রিটার্নের হঠাৎ বৃদ্ধির মধ্য দিয়ে যুক্তরাষ্ট্রের ঋণ খরচ এখনও "কিছুটা কম" রয়ে গেছে। এই ম্যাক্রো হেড ফান্ড ম্যানেজার, একজন ফেড চেয়ারম্যান কিভিন ওয়ার্শের নিকটপ্রাপ্ত যুদ্ধধারা, সমিতির অবস্তার সদস্যদের মধ্যে যারা বর্তমান হারগুলি সীমাবদ্ধ বলে মনে করেন তাদের "বিস্মরণীয়" বলে তোলেন। ড্রাকনমিলার বলেছেন যে হার হ্রাস করার প্রয়োজন নেই, এবং তিনি দাবি করেন যে, যদি কিছু বলা হয় তবে, রিটার্নগুলি খুব কম হয়ে গেছে, কারণ অর্থনীতি ক্যাপিটাল স্পেনিং বুম এবং ধারাবাহিক AI-চালিত বন্ড ইশারার মাধ্যমে প্রগতি করছে। তাঁর মন্তব্যগুলি ইরান যুদ্ধের কারণে মুনাফা বাড়ার ফলে, বৃদ্ধ পাবলিক ঋণ এবং ভারী AI কোম্পানিগুলির বন্ড বিক্রয়ের মধ্য দিয়ে ট্রেসারির একটি সেল-আউফের সময়ে ঘটেছে। 30 বছরের যুক্তরাষ্ট্র সরকারি বন্ডের রিটার্ন 5.35 শতাংশে পৌঁছেছে, যা ২০০৭ থেকে সর্বোচ্চ স্তর, যেখানে 10 বছরের রিটার্ন 5 শতাংশের কাছাকাছি হয়ে গেছে। ড্রাকনমিলার, যিনি প্রস্থাপে ট্রেজারি সচ্চালনকারী স্কট বেসের বিস্তৃত বন্ড বুকব্যাক প্রোগ্রাম নিয়োজন করেছেন, বলেছেন যে সাইজড $6 বিলিয়ন অপারেশনটি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে নিরাশ করেছে। তিনি মনে করেন যে রিটার্নের বৃদ্ধি একটি "ধীর, মৌলিকভাবে চালিত ঊর্ধ্বগামী পদক্ষেল" এবং এটি একটি উদ্বেগজনক ঘটনা নয়। তাঁর সাম্প্রতিক মুনাফার অধিকাংশই AI স্টেটিংস থেকে আসে, যদ্ধু তিনি ডুয়েকন ক্যাপিটালের AI এক্সপোজারকে পূর্বের স্তরগুলির 20 শতাংশে কমিয়ে দেয়েছেন। তিনি বলেছেন যে উচ্চ মুনাফা মার্কেটকে সদা উপরে যাবে না করতে পারে, AI বিল্ড-আউটের শেষ হওয়ার সময় একটি মুনাফার ববলা গঠন করে ত্যাগ করে।

Stanley Druckenmiller le dijo a una audiencia privada de Wall Street que los costos de préstamo de EE. UU. siguen siendo "un poco bajos" a pesar del reciente aumento de rendimientos. El gerente de fondos hiperinflables macroeconómicos, un cercano aliado del presidente de la Fed Kevin Warsh, argumentó que los miembros del comité que consideran las tasas actuales restrictivas son "ridículos".

Druckenmiller afirmó que ya no se necesitan recortes de tasas, asegurando que, si algo, los rendimientos están demasiado bajos dada la ola de gasto de capital de la economía y la emisión continua de bonos impulsada por IA. Sus comentarios surgen en medio de una venta de Treasury desencadenada por la inflación derivada de la guerra de Irán, el aumento de la deuda pública y las fuertes ventas de bonos de empresas de IA. El rendimiento de bonos de 30 años de EE.

UU. saltó al 5.35 por ciento, su nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento de 10 años se acercó al 5 por ciento. Druckenmiller, quien anteriormente criticó el programa ampliado de compras de bonos del secretario del Tesoro Scott Bessent, advirtió que la operación ampliada de $6 mil millones ha decepcionado a los inversores. Mantiene que el aumento de rendimientos es una "subida lenta y fundamentalmente impulsada" y no es alarmante.

La mayor parte de sus ganancias recientes provienen de apuestas en IA, aunque ha reducido la exposición de IA de Duquesne Capital al 20 por ciento de sus niveles anteriores. Advirtió que los altos ganancios no pueden mantener al mercado ascendiendo indefinidamente, sugiriendo que se forma una burbuja de ganancias a medida que concluye la expansión de IA.

Stanley Druckenmiller a dit à une audience privée de Wall Street que les coûts d'emprunt des États-Unis restent « un peu trop bas » malgré la hausse récente des rendements. Ce gérant de fonds spéculatifs macroéconomiques, un proche allié du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh, a argué que les membres du comité qui considèrent les taux actuels comme restrictifs sont « ridicules ». Druckenmiller a déclaré qu'il n'était plus nécessaire de réduire les taux, affirmant que, si quelque chose de vraiment se passe, les rendements sont trop bas compte tenu de la vague d'investissements productifs et de l'émission continue d'obligations pilotées par l'IA.

Ses commentaires coïncident avec une vente d'obligations d'État déclenchée par l'inflation liée à la guerre en Iran, l'augmentation de la dette publique et les importantes ventes d'obligations de sociétés d'IA. Le rendement à 30 ans des obligations d'État américaines a atteint 5,35 %, son niveau le plus élevé depuis 2007, tandis que le rendement à 10 ans s'est approché de 5 %. Druckenmiller, qui avait précédemment critiqué le programme élargi d'achat d'obligations du secrétaire au Trésor Scott Bessent, a mis en garde contre le fait que l'opération agrandie de 6 milliards de dollars ait déçu les investisseurs.

Il maintient que la hausse des rendements est une « élévation lente et fondamentalement entraînée » et qu'il ne s'agit pas d'une situation alarmante. La plupart de ses profits récents proviennent des paris sur l'IA, bien qu'il ait réduit l'exposition de l'IA de Duquesne Capital à 20 % des niveaux antérieurs. Il a mis en garde contre le fait que les gains élevés ne peuvent pas pousser le marché à continuer de monter indéfiniment, suggérant qu'une bulle de gains se forme à mesure que le déploiement de l'IA se termine.

स्टैनली ड्राकनमिलर ने एक निजी वॉल्ट स्ट्रिट सुनवाई में कहा कि हालांकि हाल के रिटर्न रिस्पंस के बाद, संयुक्त राज्य धन ऋण लागत अभी भी "थोड़ा कम" हैं। यह मैक्रो हेड फंड मैनेजर, एक फेड चेयरमन केविन वार्श के नजदीकी युद्धधारा, समिति के सदस्यों को जो वर्तमान दरों को प्रतिबंधक मानते हैं उन्हें "हषिंद" कहा। ड्राकनमिलर ने बताया कि दरों को घटाने की आवश्यकता नहीं है, और यह सुनिशायुक्त है कि अगर कुछ कहा जाए तो, रिटर्न्स बहुत कम हैं क्योंकि अर्थव्यवस्था के कैपिटल स्पेंडिंग बूम और जारी में जारी AI-प्रवर्तक बॉन्ड इशारों के कारण। उनके कमेंट्स का स्रोत इंफ्लेशन के कारण इरान युद्ध, बढ़ती सरकारी ऋण और भारी AI कंपनियों के बॉन्ड बिक़ाई के बीच ट्रेसरी में एक सेल-ऑफ के समय में हुए हैं। 30 सालों के संयुक्त राज्य बॉन्ड के रिटर्न 5.35 प्रतिशत तक चढ़ गए, जो 2007 के बाद से सबसे अधिक स्तर पर है, जबकि 10 सालों के रिटर्न 5 प्रतिशत के पास पहुँचे। जो ड्राकनमिलर जो पहले ट्रेज़री सेक्रेटरी स्कट बेसेंट के विस्तारित बॉन्ड बुकबैक प्रोग्राम की आलोचना करते हैं, उन्होंने एक झूठे $6 बिलियन ऑपरेशन के साथ निवेशकों को निराश करने वाला चेतावनी दिया है। उन्होंने यह बनाए रखा कि रिटर्न चढ़ना एक "धीमी, मूलभूत रूप से प्रेरित ऊपर जाओ की प्रक्रिया" है और इसे डरावना नहीं मानते हैं। उनके हाल के लाभ का अधिकांश भाग AI स्टेटेमेंट्स से आता है, हालांकि उन्होंने डुओकेन कैपिटल की AI एक्सपोज़र को पहिले के स्तरों के 20 प्रतिशत तक कम कर दिया है। उन्होंने चेतावनी दी कि उच्च घाटता मार्केट को लगातार आगे बढ़ने की अनुमति नहीं दे सकते, AI बिल्ड-आउट के समाप्त होने पर एक घाटता बबल के रूप में बनता है।

Stanley Druckenmiller berkata kepada audiens privat di Wall Street bahwa meskipun lonjakan yield terbaru, biaya pinjaman AS masih "sedikit rendah". Manajer dana spekulatif makroekonomi ini, sekutu dekat ketua Federal Reserve Kevin Warsh, berargumen bahwa anggota komite yang menyebut tingkat saat ini sebagai yang membatasi adalah "tidak masuk akal". Druckenmiller menyatakan bahwa pemotongan suku bunga tidak lagi diperlukan, menyatakan bahwa jika ada yang bisa dikatakan, yield justru terlalu rendah mengingat boom pengeluaran modal ekonomi dan emisi obligasi berkelanjutan yang didorong oleh AI.

Komentarnya muncul di tengah-tengah penjualan Treasury yang dipicu oleh inflasi dari perang Iran, utang publik yang meningkat, dan penjualan obligasi besar dari perusahaan AI. Yield obligasi AS 30 tahun naik ke 5,35 persen, level tertinggi sejak 2007, sementara yield 10 tahun mendekati 5 persen. Druckenmiller, yang sebelumnya mengkritik program pembelian obligasi yang diperluas oleh menteri keuangan Scott Bessent, memperingatkan bahwa operasi yang diperluas sebesar $6 miliar telah menyesalkan investor.

Ia mempertahankan bahwa kenaikan yield adalah "march ke atas yang lambat dan terdorong secara fundamental" dan tidak mengganggu. Mayoritas profit terbarunya berasal dari permainan AI, meskipun ia telah mengurangi eksposur AI Duquesne Capital ke 20 persen dari level sebelumnya. Ia memperingatkan bahwa profit tinggi tidak dapat membuat pasar terus naik secara tak terbatas, menyarankan bahwa terbentuknya "bubble profit" sebagai pengembangan AI selesai.

スタンリー・ドラックンミラーは、最近の金利上昇にもかかわらず、米国の借入コストは「少しずりすぎる」と民間のロールスティート向けに語った。このマクロヘッジファンドマネージャーは、FRB議長キビン・ワーサーの親しい盟友であり、現在の金利を緩和的だと考える委員会メンバーを「笑える」と論じた。ドラックンミラーは、金利のカットは必要なくなり、むしろ経済が資本支出のブームとAI駆動の債券発行で牽引されているため、金利は「もっとも低い」と主張した。そのコメントは、イラン戦争によるインフレーション、増大する公的債務、及び大量のAI企業債券販売によって引き起こされた米国債の売り出しの中で示されたものである。30年米国債利回りは2007年以来最高の5.35パーセントに達し、10年物に近づいて5パーセントに近づいた。ドラックンミラーは、財務省シカート・ベッセントの拡大債券リバイプログラムを以前に批判しており、サイズが60億ドルの運営が投資家をがっかりさせていると警告した。彼は利回りの上昇が「緩やかで根本的に牽引された上昇」であり、心配する必要はないと主張している。彼の最近の利益のほとんどはAI投機から得られているが、ドゥオスン・キャピタルのAI曝露は以前の水準の20パーセントに削減された。彼は、高い利益が永久に市場を押し上げることはできないと警告し、AIビルドアウトが終了するにつれて「利益バブル」が形成されるという懸念を示した。

Stanley Druckenmiller disse a uma audiência privada de Wall Street que os custos de empréstimo dos EUA permanecem "um pouco baixos" apesar do recente aumento dos rendimentos. Este gestor de fundos especulativos macroeconômicos, um próximo aliado do presidente da Fed Kevin Warsh, argumentou que os membros do comitê que consideram as taxas atuais restritivas são "ridículos". Druckenmiller afirmou que cortes de taxas já não são necessários, assegurando que, se algo for dito, os rendimentos estão muito baixos dada a onda de investimento em capital da economia e a emissão contínua de bonds impulsionada por IA.

Seus comentários surgem em meio a uma venda de Treasury desencadeada pela inflação provocada pela guerra do Irã, aumento da dívida pública e fortes vendas de bonds de empresas de IA. O rendimento do título de 30 anos dos EUA saltou para 5,35 por cento, seu nível mais alto desde 2007, enquanto o rendimento de 10 anos se aproximou de 5 por cento. Druckenmiller, que anteriormente criticou o programa ampliado de compra de bonds do secretário do Tesouro Scott Bessent, alertou que a operação ampliada de US$ 6 bilhões decepcionou os investidores.

Ele mantém que o aumento dos rendimentos é uma "subida lenta e impulsionada fundamentalmente" e não é alarmante. A maior parte de seus lucros recentes vem de apostas em IA, embora ele tenha reduzido a exposição de IA de Duquesne Capital para 20 por cento dos níveis anteriores. Ele alertou que altos lucros não podem manter o mercado subindo indefinidamente, sugerindo que uma bolha de lucros se forma à medida que o desenvolvimento de IA termina.

Стэнли Дракенмиллер сказал на частном семинаре на Бумере Стрит, что несмотря на недавний скачок доходности, стоимость займов в США по-прежнему «немного низка». Этот менеджер макро-спекулятивных фондовых средств, близкий союзник председателя Федеральной резервной системы Кевина Ворша, аргументировал, что члены комитета, называющие текущие ставки ограничивающими, являются «абсурдными». Дракенмиллер заявил, что снижение ставок больше не требуется, подчеркнув, что, если говорить честно, доходности слишком низки учитывая бурю капитальных инвестиций экономики и продолжающиеся выпуски облигаций, управляемых ИИ. Его комментарии произошли в период продажи казначейских облигаций, запущенной из-за инфляции, вызванной войной в Иране, ростом публичного долга и массивных продаж облигаций ИИ-компаний. Доходность 30-летних облигаций США достигла 5,35 процента, высшего уровня с 2007 года, тогда как 10-летняя доходность приблизилась к 5 процентам. Дракенмиллер, который ранее критиковал расширенную программу покупки облигаций секретаря казначейства Скотта Бессента, предупредил, что расширенная операция на 6 миллиардов долларов разочаровала инвесторов. Он настаивает, что рост доходности представляет собой «медленный, фундаментально обусловленный восход» и не вызывает беспокойства. Большая часть его недавних прибылей приходит от ставок на ИИ, хотя он сократил экспозицию ИИ в Duquesne Capital до 20 процентов от прежних уровней. Он предупредил, что высокая прибыль не может бесконечно поднимать рынок, подразумевая, что при завершении развертывания ИИ образуется «пузырь прибыли».

斯坦利·德鲁克尼莱尔在私人华尔街听众面前表示，尽管最近收益率出现飙升，美国的借贷成本仍然“有点偏低”。这位宏观对冲基金经理人力银行主席 Kevin Warsh的亲密盟友，认为那些认为当前利率具有紧缩性的委员会成员是“荒唐的”。德鲁克尼莱尔表示，利率削减已不再需要，断言如果说的话，收益率实际上偏低，因为经济正经历资本支出激增和持续的AI驱动债券发行。他的评论出现在美债出现抛售行情之后，这场抛售由伊朗战争引发的通胀、日益增加的公共债务以及大量AI公司债券出售所致。30年期美国国债收益率飙升至5.35%，创下自2007年以来的最高水平，而10年期收益率接近5%。德鲁克尼莱尔此前曾批评财政部长 Scott Bessent扩大债券回购计划，警告规模为60亿美元的计划令投资者们大失望。他坚持收益率上升是一场“缓慢且根本性驱动的上升”，并非令人担忧的现象。他最近的大部分利润来自AI投机，尽管他已将Duquesne Capital的AI敞口减少至此前水平的20%。他警告称，高利润无法让市场持续上涨，暗示当AI建设结束时，将形成利润泡沫。